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報告指，雖然中國電信營運商對股息派發的承諾以及持續的成本控制，但由於互聯網巨頭在AI能力上領先並持續搶佔雲市場份額，同時傳統電信業務在宏觀環境下受壓，認為股價上行空間有限。以2026年預期股息率7-8%、盈利年均複合增長率處於低單位數計，料中移動(00941.HK)難以產生超額回報。
瑞銀預計中國移動2025-2026年淨利潤將增長2-3%，派息比率分別達到74.5%/76%，因此每股股息預計每年以中單位數百分比增長，對應2026年預期股息率7-8%。該行預計中移動2026年資本開支將下降2.3%，結構性轉向計算設備如AI伺服器，其折舊年限較傳統電信設備為短。根據該行觀察，中國領先的AI大語言模型仍在演進階段，企業客戶亦處於探索AI應用場景的階段。因此初期AI項目仍需大量客製化，盈利能力存在不確定性。
瑞銀指，中移動目前2026年預期股息率約7%，高於亞太區同業中位數的5%，但2025-2028年盈利盈利年均複合增長率僅2%，低於亞太區同業的6-7%。由於中國移動已明確提供股息指引，該行認為穩定的股息展望已充分反映在目前股價中。(ha/w)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀降中移動(00941.HK)評級至「中性」 目標價降至81元 缺乏催化劑
2026/01/30 10:27
瑞銀發表報告指，中移動(00941.HK)股價上行潛力有限，缺乏重新估值催化劑，將目標價從100元下調至81元，並將評級從「買入」下調至「中性」。報告指，雖然中國電信營運商對股息派發的承諾以及持續的成本控制，但由於互聯網巨頭在AI能力上領先並持續搶佔雲市場份額，同時傳統電信業務在宏觀環境下受壓，認為股價上行空間有限。以2026年預期股息率7-8%、盈利年均複合增長率處於低單位數計，料中移動(00941.HK)難以產生超額回報。
瑞銀預計中國移動2025-2026年淨利潤將增長2-3%，派息比率分別達到74.5%/76%，因此每股股息預計每年以中單位數百分比增長，對應2026年預期股息率7-8%。該行預計中移動2026年資本開支將下降2.3%，結構性轉向計算設備如AI伺服器，其折舊年限較傳統電信設備為短。根據該行觀察，中國領先的AI大語言模型仍在演進階段，企業客戶亦處於探索AI應用場景的階段。因此初期AI項目仍需大量客製化，盈利能力存在不確定性。
瑞銀指，中移動目前2026年預期股息率約7%，高於亞太區同業中位數的5%，但2025-2028年盈利盈利年均複合增長率僅2%，低於亞太區同業的6-7%。由於中國移動已明確提供股息指引，該行認為穩定的股息展望已充分反映在目前股價中。(ha/w)~
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