證金公司整體下調轉融資費率40BP，10Y美債收益率升破4.2%再創新高：10/20大盤全天探底回升，但三大指數仍小幅下跌，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌0.31%，深成指跌0.56%，創業板指跌1%。北向資金全天淨賣出62.23億元，連續4日淨賣出；滬深兩市昨日成交額7962億，較上個交易日放量378億。盤面上，半導體板塊全天強勢，信創概念股再度活躍；旅遊酒店股午後走強，眾信旅遊、西安飲食漲停。總體上個股跌多漲少，兩市超2900只個股下跌。海外市場方面，美國10年期國債收益率漲約11個基點，最高觸及4.2367%，逼近2008年6月份頂部4.2744%。兩年期美債收益率漲超6.0個基點，最高觸及4.6185%，為2007年8月9日以來首次漲穿4.6%，當天頂部在4.6662%，當年6月13日曾漲至5.1280%。此後美聯儲理事庫克稱，通脹仍然高得不可接受、主要面臨上行風險，形勢可能要求聯儲持續加息；費城聯儲主席哈克認為，在降低通脹方面缺少進展，預計美聯儲到今年底時將加息至“明顯高於”4%的水準。受此消息影響，三大指數集體收跌，標普收跌0.8%，納指收跌0.61%，道指收跌0.3%。
消息面上，據中國證券金融股份有限公司官網，2022年10月20日，中證金融決定整體下調轉融資費率40BP，調整後各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。此次下調轉融資費率，是根據資金市場利率水準做出的正常經營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規資金參與市場投資，維護中國資本市場平穩健康發展。經中國證監會同意，中證金融啟動市場化轉融資業務試點。此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務於證券公司多樣化融資需求。證券公司可以在1-182天的期限範圍內自主確定資金使用期限，並在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平臺集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區間試點競價，證券公司試點期限區間內的資金需求通過參與市場化競價得到實現，其餘期限區間的資金需求，沿用現行交易方式。此項政策向市場釋放積極信號，有望提升市場流動性；同時下調費率有望降低券商融資成本提振業績。
行業方面，光伏各產業鏈公司相繼發佈三季度業績。其中，矽料龍頭通威股份前三季度營業收入1020.84億元，同比+118.6%；歸母淨利潤217.3億元，同比增長265.54%。報告期內公司高純度單晶矽產品市場需求持續旺盛，價格同比上漲，疊加公司新產能快速爬坡達產，實現大幅提升。一體化組件廠商晶科能源同日發佈公告，預計前三季度淨利16.5億元-17億元，同比增加18.77%-135.7%。公司光伏元件出貨量上升的同時產品結構持續優化，N型產品出貨量占比上升，使得公司收入和盈利較上年同期大幅增長。展望四季度，預計中國矽料產量達到27萬噸，23年全球新增光伏組件需求預計達到350GW，矽料端需求達到130萬噸左右。根據矽料公司排產情況來看，23年全球矽料產量將超過150萬噸，超過元件需求，矽料供給情況從四季度逐步提升，價格亦有望在四季度迎來拐點。矽料擴產其價格有下降的趨勢，利潤有望向產業鏈其它環節移動。元件端由於四季度搶裝效應價格高位震盪，一體化企業在保證成本的前提下率先利好。總體來看，A股進入三季度業績密集披露期，部分行業因利好消息及超預期等因素有所反彈，但資金仍存在對政策、經濟增速等的擔憂，A股或短期內延續震盪走勢。建議關注自主可控、高端製造等主線，逢低關注景氣度仍高的新能源賽道等。

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