A股退市制度改革再提速，人民幣匯率跌破6.8關口：上周A股前兩個交易日主要指數在政策利好刺激下快速反彈，後半周出現回落，指數分化顯著，中證1000漲幅居首，創業板指跌幅居首。上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲1.57%、1.26%、-0.16%、-0.93%。鋼鐵、建築裝飾、採掘等受益政策刺激板塊領漲市場，醫藥生物板塊則受疫苗事件衝擊影響跌幅居首。上周人民幣匯率繼續承壓，中間價下調271bp至6.7942，在岸離岸匯率分別下行451bp和457bo至6.8246和6.8240，考慮到美元指數保持相對強勢且有所震盪走升，受此影響，上周歐元、英鎊等主要非美貨幣多數走貶，而新興市場貨幣走弱更為明顯；另外，中美貨幣政策邊際分化的趨勢有所加強，上周國常會提出“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”被普遍認為是對邊際寬鬆貨幣政策的確認，而當前美聯儲仍在漸進式加息進程中，受此影響；此外，三是我國經濟發展所面臨的不確定性因素增多，如中美貿易爭端複雜性不斷增加、地方融資平臺及企業流動性風險有所上升等，短期內人民幣匯率或持續承壓。
上周公開市場有3700億逆回購到期，除週一央行開展5020億元1年期MLF操作之外，央行公開市場操作連續五日暫停，逆回購途徑累計淨回籠3700億元，按考慮MLF在內的全口徑計算淨投放1320億元。央行連續多日未開展公開市場操作，主要因為銀行體系流動性總量處於較高水準，金融機構法定準備金退繳、臨近月末財政支出等可對沖逆回購到期等因素的影響。在貨幣市場流動性較好的情況下，央行縷縷開展大額度MLF操作，旨在緩解前期過緊的信用狀況。在央行流動性合理充裕目標指引下，近期市場資金面呈現偏寬鬆狀態，主要貨幣市場利率繼續保持近年來的低位元狀態。
消息方面，週末證監會發佈《關於修改關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見的決定》，對有關重大違法公司，特別是嚴重危害市場秩序，嚴重侵害群眾利益，造成重大社會影響的，堅決依法實施強制退市。深交所表態：堅決貫徹退市決定精神，嚴格落實退市主體責任。堅決做到“出現一家、退市一家”，“明確相關新老劃斷安排”。在這種規則下，容易引發公眾安全的公司，像長生醫藥，短期股價將受衝擊。7月23日國常會強調積極財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，結合此前央行宣佈擴大MLF擔保品範圍等資訊，市場對於政策放鬆轉向預期進一步升溫。本次政策放鬆並非方向的轉變，更多的在於既定方向上節奏的微調，以托底為主。討論定調下半年經濟的中央政治局會議可能推遲到本周召開，。此前公佈的1-6月全國固定資產投資同比6%，加上6月新增社融1.18萬億，同比少增5902萬億，使得市場對於經濟下行擔憂升溫。1-6月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額33882.1億元，同比增長17.2%，增速比1-5月份加快0.7個百分點。本次政策放鬆並非方向的轉變，更多的在於既定方向上節奏的微調，以托底為主。
國務院國有企業改革領導小組第一次會議召開，研究部署了近期國有企業改革重點任務。近日國務院國資委主任肖亞慶表示，進一步增加國有資本投資運營公司、部分重要領域混合所有制改革、混合所有制企業員工持股等試點數量，拓展試點內容，賦予試點企業更多自主權。受高層推動，國企改革有望加速。此外本周美聯儲將召開兩天的議息會議，由於無新聞發佈會，加息的概率小，但美聯儲對於經濟增長和通脹的預期將對未來加息以及貿易戰中美方的具體態度均會有一定的影響。8月30日美對華2000億美元商品加征關稅公眾徵求意見結束，中美貿易戰持續發酵將限制市場反彈高度。在指數反復盤整過程中，可關注鋼鐵、水泥以及有色化工漲價小品種，低估值超跌金融以及受政策推動的新能源車、半導體產業鏈。

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