海外風險持續壓制短期風險情緒，長假前A股或將保持交投清淡：上周A股市場普跌，上證指數下跌4.21%，深證成指下跌5.27%，而創業板指下跌7.27%，在主要股指中跌幅最大。國防軍工、社會服務、美容護理表現最好，分別小幅下跌1.10%、1.39%和2.02%，公用事業、電力設備、煤炭表現最差，分別下跌8.84%、7.99%和7.16%。從市場風格來看，國證價值指數下跌3.93%，國證成長指數下跌6.25%。上周全球主要指數同樣大跌，其中標普500下跌4.77%。商品端波動較小，各品種間有所分化，本周重點觀察的10個品類3漲7跌，CZCE白糖、PTA和棉花分別上漲2%、1.76%和0.24%， 螺紋鋼和NYMEX原油領跌，分別下降1.86%、1.6%。
繼9月15日離岸人民幣兌美元跌破7.0關口後，9月16日，在岸人民幣兌美元亦“破7”，為2020年7月以來首次。近期，美國8月CPI同比上升8.3%，超出市場預期，美聯儲多次釋放更強加息信號，歐洲在通脹壓力下也已經連續兩次加息。中美政策利率持續分化下，中美10年期國債收益率自8月5日起再度倒掛並快速走闊，也對人民幣匯率形成一定的壓制。不過，人民幣兌美元匯率雖有所走弱，但對一籃子貨幣依然保持穩定，國際收支狀況良好，特別是經常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩定和外匯市場平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎，當前資本流出的壓力並不大。
9/16統計局公佈8月中國經濟数据，8月規模以上工業增加值同比實際增長4.2%，相較7月的3.8%增速回升0.4個百分點，前8個月累計同比增長3.6%。三大門類中，上游採礦業生產放緩（+5.3%），製造業生產平穩（3.1%），而公用事業板塊（+13.6%）受高溫用電增加的推動下有所回升。分產品看，新能源汽車、移動通信基站設備、太陽能電池等綠色智慧產品產量同比分別增長117.0%、25.7%、21.6%，新能源汽車產業鏈和新能源建設成為今年中國製造的兩大亮點。 1-8月同比增長5.8%（前7月為5.7%）。分領域看，製造業投資平穩（+8.3%）、基建投資發力穩增長（+10.1%）、地產投資持續疲軟（-7.4%），財政發力托底經濟的效應越發凸顯。近一周全國已有包括重慶、麗水、杭州建德、杭州淳安等23城分類調整住房政策，而且出臺放鬆政策的城市從三四線蔓延至蘇州、杭州、廣州等准一線城市。
9/7李克強主持召開國務院常務會議，要著力以消費和投資拉需求、促進社會投資、以投資帶消費，刺激政策密集落地穩增長保就業。此外，M1-M2剪刀差達-5%，反映出企業投資的意願仍低迷，Q4為降准降息的時間窗口。基於下半年中國出口下行壓力以及地產复苏疲軟，下調Q3、Q4經濟增速至4.5%-5.0%，2022全年中國經濟增速為3.5%-4.0%。雖然8月經濟数据邊際好轉且幅度略超此前市場預期，但市場在後半周依舊出現大幅回撤，市場對於後續政策的寬鬆依然報有較高預期。海外風險是短期壓制市場的重要因素，8月美國通脹数据走高使得此前市場聯儲放緩加息步伐的樂觀預期落空。與此同時，賽道股再度遭遇政策、流動性雙重打壓。當前來看，9月FOMC會議前，強美元壓力不減，對於當前機構持倉集中的賽道股估值構成一定程度壓力，建議關注政策發力的穩增長主線和受益於經濟修復的大消費主線，短期關注基建、房地產、金融、農林牧漁等。

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