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《大行》美銀證券：華虹(01347.HK)經營虧損持續 重申「跑輸大市」評級
2026/02/13 12:22
美銀證券發表研究報告指出，華虹半導體(01347.HK)2025年第四季業績符合預期，惟經營虧損持續。公司公布第四季銷售額為6.6億美元(按季增長4%，按年增長22%)，處於指引上限；毛利率為13%，符合12%至14%的指引區間，惟較第三季的13.5%未見明顯改善。經營虧損率由第三季的2%擴大至第四季的7%，該行認為很可能由於新Fab9的營運開支上升。不包括少數股東權益/包括少數股東權益的淨利潤分別為虧損約1,900萬美元及淨利潤約1,700萬美元，第四季每股盈利1美仙。

該行表示，華虹整體利潤率或將持續受壓，因公司持續擴產(新Fab9B將增設5萬片以上12吋月產能，主要在2026年至2028年建設)，導致折舊成本上升。該行預期公司經營虧損將延續至2026年上半年，隨後於2026年下半年及2027年上半年錄得低單位數經營利潤率。因此，其2026年及2027年股本回報率或仍處於3%至4%的低位，對比中國半導體代工及封測同業為5%至10%。

該行預期2026年將恢復派息，美銀證券將華虹目標價由59元上調至61元，仍然基於2026年預測每股賬面淨值3.9美元的2倍計，重申「跑輸大市」評級。(ec/da)~

阿思達克財經新聞
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