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《大行》大摩：中國今年經濟增長目標4.5至5%略低預期 料「再通脹」是緩慢進程
2026/03/05 14:46
摩根士丹利發表報告表示，中國國務院最新工作報告顯示，2026年經濟增長目標已下調至4.5至5%，略低於市場共識的4.6%。同時，中國財政赤字初步估算縮減50個基點，顯示政策定位偏向「提供緩衝，而非推升」。政策組合仍以供給端為核心，科技升級繼續居於首位，基建作為支撐，而消費及社會保障的支持則相對溫和且具針對性。該行指，中國整體政策立場保持謹慎，符合「慢燃式再通脹」的路徑，名義GDP在2026年預估約為4%左右，低於市場共識。

若中國經濟增長落在目標區間下限，政府有可能在今年下半年追加約0.5%GDP的財政支出，當中或包括服務消費支持。中國政府工作報告強調，務實的經濟目標將為結構調整、風險防範及改革留出空間，減少依靠投資工具來追求單年目標的壓力。科技支出方面，中國政府承諾將持續快速增長，年增幅約10%，重點投向新興及前沿領域。相比之下，消費支持及社會福利(如農村養老金與醫保補貼)的增幅則與2025年持平或更低。

總體而言，「緩衝而非推升」的政策方式為長期增長的可持續性鋪路，但短期內政策力度有限，「再通脹」仍將是緩慢進程，尤其房地產市場在未來兩年仍需持續調整。(wl/j)~

阿思達克財經新聞
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