中美10年期國債利差出現倒掛，證監會鼓勵社保/養老金/保險等"加倉"A股：昨日A股三大指數集體重挫，滬指跌2.61%，收3167點，深成指跌3.67%收11520點，創業板指跌4.2%創年內新低，收報2462點，兩市成交額9556億元較前一交易日略微放量，北向資金全天淨賣出57.62億。盤面上看，行業板塊呈現普跌態勢，兩市超4000只個股下跌，近百股跌超9%，能源金屬、電池、半導體、汽車等板塊領跌，種植業與林業、物流、預製菜、養殖業等板塊逆市走強。昨日中美10年期國債利差出現倒掛，為2010年來首次，美國10年期國債收益率上行5.5bp至2.764%，這一定程度影響A股與港股走勢，而此次倒掛導火索是美聯儲快速加息縮表推進貨幣正常化導致各期限美債利率快速上沖，根本原因則是疫情复苏過程中兩國經濟和政策週期的錯位，或對新興市場的經濟與資本市場的形成一定的壓力。《華爾街日報》11日稱，俄烏雙方正集結軍隊為最大戰役做準備，雙方上週末向烏東地區投入了增援部隊。烏克蘭國防部發言人稱，預計俄軍將“很快”發動大規模進攻。隔夜美股再跌，標普500跌幅1.69%。道琼斯跌幅1.19%。納斯達克跌幅2.18%。中概遊戲股逆市走高，B站漲超7%，美債拋售持續，布油跌穿100美元。10年期美債收益率盤中上破2.78%、再創三年新高，原油盤中跌超5%，布油3月中以來首次跌穿100美元，美油一個半月新低。

國家統計局公佈数据顯示，中國3月CPI同比上漲1.5%，預期1.3%，前值0.9%，環比來看基本持平，食品價格下降1.2%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格上漲0.2%，服務價格下降0.2%。3月PPI同比上漲8.3%，預期8.1%，環比上漲1.1%，工業生產者購進價格同比上漲10.7%，環比上漲1.3%。總的來看，3月份CPI同比漲幅擴大，主要受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI同比漲幅回落環比上漲，主要由於受國際大宗商品價格上漲等因素影響。3月社融数据、新增人民幣貸款雙雙回暖，超出市場預期。中國3月社會融資規模增量4.65萬億元，前值1.19萬億元人民幣，比上年同期多1.28萬億元。3月新增人民幣貸款3.13萬億元，前值1.23萬億萬億元人民幣，同比多增3951億元。表外融資明顯改善，而信託貸款同比多增1532億或指向房地產開發商表外融資壓力的同步緩解。居民貸款延續上月下滑態勢，企業新增貸款需求提升。3月M2貨幣供應同比增長9.7%，前值9.2%；M1同比增長4.7%，前值4.7%。月財政支出加大帶動M2增速快速回升。3月金融数据有所回暖但整體結構仍需改善。近期多地放寬房地產政策，4/11澎湃新聞稱蘇州限售放鬆，二手房限售由5年改3年，新房轉讓年限不變，非戶籍居民家庭購房由社保連續2年改為累計2年。房地產寬信用效果有望再顯現，穩增長政策仍需“靠前發力，適時加力”，降准降息的概率在加大。

乘聯會公佈数据顯示， 2022年3月乘用車市場零售達到157.9萬輛，同比下降10.5%，環比增長25.6%，主要由於由於晶片供應較2月有所恢復，同時節後多款新車上市配合終端優惠擴大，因此3月產銷恢復有較好的基礎，新能源汽車方面，3月新能源乘用車批發銷量達到45.5萬輛，同比增長122.4%，環比增長43.6%，環比增幅接近於前幾年度，零售銷量達到44.5萬輛，同比增長137.6%，環比增長63.1%，環比均好于歷年3月走勢，新能源汽車銷量繼續保持同環比高速增長，同時IDC預計22年中國新能源車市場規模將達到522.5萬輛，同比增長47.2%，新能源汽車新車滲透率將接近20%，2021年至2025年的年复合增長率（CAGR）約為38%，但需謹防4月疫情進一步擴散，從而導致車廠停產進而擾動後續銷量。上海4/11新增本土新冠肺炎確診病例994例和無症狀感染者22348例，較前一日新增有所下降，疫情初步得以控制。證監會稱要鼓勵支持社保、養老金、保險等"加倉"A股，時隔9月遊戲版號重啟核發顯示政策嚴監管趨緩。整體上看，外围俄烏衝突及地緣政治形勢存在再次升級的不確定性，中美利差出現倒掛，A股預計仍將處於震盪探底階段，短期建議關注穩增長的政策有所回暖的地產和基建板塊，中長期可佈局高景氣確定性較高的新能源汽車和光伏等板塊。

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