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《大行》高盛上調中海油(00883.HK)中石油(00857.HK)中石化(00386.HK)目標價 今明兩年盈測上調2%
2026/03/13 12:08
高盛研究報告指，過去三年，中國海洋石油(00883.HK)和中國石油(00857.HK)展現了強勁的現金流生成能力，其於全球同業中的投資資本現金回報率(CROCI)排名提升，證明其估值理應趨同。展望未來，預期它們將維持約10%的頂級自由現金流收益率。高盛的分析強化了中海油領先的成本優勢，其未來生產資產的布蘭特原油收支平衡點低至約每桶30美元；中石油則受惠於強勁的上游天然氣盈利及龐大的節省成本潛力。

高盛估計，中石油以自產綠色電力取代外部電網電力，加上人工智能、數字化舉措，到2035年或有助將布蘭特原油收支平衡點降低每桶8美元(預測2025年每桶62美元)。認為兩者目前的估值均低於行業平均水平，且隱含的長期布倫特原油價格為每桶60至70美元，考慮到該行對2028年及以後長期油價的預測為每桶75美元，因此它們具有重新估值的潛力。

高盛予中海油目標價從21.1港元升至31港元；評級「買入」。中石油(601857.SH)A股目標價從11.8元人民幣升至15.3元人民幣，港股目標價從8.6港元升至11.5港元；評級「買入」。中石化(00386.HK)港股目標價從3.6港元升至4.9港元，中石化(600028.SH)A股目標價從4.8元人民幣升至6.7元人民幣；評級「中性」，並預期由於化工市場供應過剩，中石化的自由現金流將較其覆蓋範圍內的上游公司為弱。

高盛將對中國石油巨頭如：中石油、中石化和中海油的主要覆蓋責任，由Nikhil Bhandari轉移至Amber Cai。並將三間公司2026至2027年預測盈利平均上調約2%。(hc/u)~

阿思達克財經新聞
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