千億養老金有望入市帶來增量資金，中美第一階段協议簽署在即：週二A股震盪走低，集體小幅回调。上證指數收跌0.28%報3106.82點；深證成指跌0.47%；創業板指跌0.65%。兩市成交超7000億元。盤面上，結構性行情較為明顯。受益美股Tesla大漲近10%拉動盤中新能源產業鏈表現強勢，特別是鋰電池板塊表現延續強勢。環保等前期滯漲板塊大漲，有色金屬、農牧飼漁、化肥、材料、文化傳媒等板塊也有不俗表現。白酒股領跌，券商、通信、食品飲料、木業傢俱也出現小幅調整。昨日ETC龍頭萬集科技公佈淨利預增超110倍至138倍，去年以來公司股價以累計漲幅486%成績位居2019年A股漲幅榜冠軍，今年年初以來，ETC行情持續，股價也屢屢創下新高。而昨日業績出爐從競價到收盤走出天地板；需注意前期漲幅過高的個股或隨著業績的披露進一步出現分化。資金面上，北向資金淨流入34.28億元，為連續9日淨流入。據《南華早報》援引知情消息人士報導，本周預計將簽署的中美第一階段貿易協议將規定中方兩年內購買4個領域總額約2000億美元美國商品的義務。消息指出，協议規定中國未來兩年購買美國750億美元工業產品、500億美元載能體、400億美元農產品和350至400億美元服務。路透社也援引獨家信源報導了貿易協议的細節，数据稍有不同預計購買工業產品800億美元、農業產品320億美元，具體需關注中美第一階段協议細節。
週二海關總署公佈数据顯示，2019年全年中國外貿進出口總值31.54萬億元人民幣，同比增長3.4%，全年進出口均創歷史新高。12月份進出口3.01萬億元，同比增長12.7%。其中12月出口同比增長7.6%，預期增4.9%；進口增16.3%，預期增10%；貿易順差467.9億美元，前值376.2億美元。值得關注的是，2019年中國對第一大交易夥伴歐盟進出口4.86萬億元，同比增長8%。對美國進出口3.73萬億元，同比下降10.7%。根據海關總署的表態，12月份外貿大幅增長的原因，海關總署表示，一是2019年11月以來製造業的PMI連續兩個月擴張，帶動了部分原材料和能源產品進口的增加；二是受國際市場價格上揚的影響，部分大宗商品進口均價上漲，總體來看推動了整個進出口；三是中美經貿磋商釋放了積極的信號，企業信心上升，11月和12月份的調查的数据顯示，對未來2~3個月出口形勢樂觀的企業數量在增加；四是18年的12月份進出口下降了1.4%，即18年12月份的基數比較低。
債券市場上，中國外匯交易中心公佈数据顯示，2019年境外機構投資者淨買入中國債券1.1萬億元，首次突破萬億元大關。而中央結算公司最新披露的託管数据顯示，截至2019年12月末，該機構為境外機構投資者託管的人民幣債券面額達1.88萬億元，自2018年12月以來連增13個月，不斷刷新歷史紀錄。目前中外利差仍處高位、人民幣權益資產被低估，隨著我國資本市場不斷開放，外資將進一步加碼人民幣資產，A股市場有望受益。從全球範圍看，中國股市估值水準較低、債券收益率相對較高，國際機構投資者對中國的債券和股票的配置熱情比較高，資本項目流入也有助於國際收支保持平衡，推動人民幣升值。中美第一階段協议簽署在即，PMI等数据好於預期，美國財政部取消中國“匯率操縱國”認定等利好推動下，14日在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.8854，較上一交易日漲88個基點。人民幣兌美元中間價調升309個基點，報6.8954，創2019年6月21日以來最大升幅，創2019年8月1日以來新高，反應出全球市場對中國經濟信心持續增強。
1/14日，人社部新聞發言人盧愛紅在2019年第四季度新聞發佈會上表示，截至2019年底，已有22個省(區、市)簽署基本養老保險基金委託投資合同，委託總金額達到10930億元。四季度與上一季度公佈的数据相比，此次委託投資合同金額出現大幅增長。委託投資合同金額較9月底的9660億元，增加1270億元。而委託投資的省份也由此前的18個增加到22個。從上述数据來看，地方養老金到賬投資運營呈現加快趨勢。按照《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，基本養老金投資股票和股票型基金的比例可以達到30，按最高上限來算，用於買股票或股票型基金的資金規模可超過3000億元。而2020年社保基金與養老金體系將帶來600億元~800億元增量資金，算上企業年金和職業年金，2020年養老金入市增量可超過千億元持續為市場帶來長期資金。總體來看，近期地方兩會陸續召開，中美簽訂第一階段協定等消息面利好加持下，節前紅包行情持續釋放。配置上，建議投資者可以適當佈局受益專項債提前下發、基建規模擴大的優質週期股。新能源汽車產業鏈帶動下的的鋰電池、充電樁概念也可持續關注。此外，隨著年末進入業績預告披露密集期，可逢低佈局業績預期確定性較高的電子、通信、傳媒等高成長性板塊。

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