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重大事件方面，宏觀層面與行業層面均有重要動態釋放。宏觀上，中國人行週三開展7000億元3個月期買斷式逆回購操作，等額續作本月到期的同類操作，有效對沖了政府債券發行、同業存單到期等帶來的資金面收緊壓力，保持銀行體系流動性充裕，彰顯穩中偏松的政策取向。與此同時，“十五五”規劃建議稿發佈為中長期經濟發展指明方向，強調高質量發展與高水平科技自立自強，增強消費基礎性作用；中美高層會晤重啟對話機制，雖分歧猶存，但對穩定外部經貿關係預期形成積極支撐，緩解了市場對外部風險的擔憂。行業層面，光伏產業迎來政策與技術雙重驅動，國家層面“反內卷”政策推動行業從低價競爭轉向高質量發展，N型單晶矽技術市場份額預計超96.9%，TOPCon、HJT等技術路線持續提升電池效率，帶動電力設備板塊週三走強；海南自貿區領域利好顯現，離島免稅新政執行首日購物金額增長6.1%，政策拉動效應初步釋放，帶動海南自貿區概念大幅上漲，相關個股表現活躍。
國際航空運輸協會（IATA）近日宣佈，將新增人民幣作為其清算所（ICH）的結算貨幣之一，這一決定標誌著人民幣國際化進程又邁出了重要一步。此前，國際航協清算所僅支持美元、歐元、英鎊等七種貨幣結算，人民幣的加入將為中國航空公司帶來顯著優勢。根據計劃，人民幣結算將於今年12月正式上線，中國南方航空公司和廈門航空公司將在2025年11月率先試點。這一舉措將幫助在中國運營的航空公司降低匯率風險、簡化本地供應商接入流程，實現降本增效。人民幣的國際地位正在穩步提升。中國人民銀行行長潘功勝指出，人民幣已成為我國對外收支第一大結算貨幣、全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣。中國人民銀行已與32個國家和地區的央行或貨幣當局簽署貨幣互換協議，規模約4.5萬億元人民幣。
市場展望方面，短期A股或進入新一輪橫盤調整階段。一方面，10月下旬市場利好集中兌現後已處於相對高位，後續面臨利好空窗期，且基金三季報顯示電子、雙創板塊及成長風格配置比例處於歷史高位，可能引發結構性調整壓力；另一方面，年底盈利兌現期臨近，從季節效應看大盤價值風格往往占優，市場主線或延續風格切換趨勢。資金面而言，人行後續或加大流動性投放力度對沖到期壓力，四季度降准預期仍在，將為市場提供流動性支撐，但需關注11月9000億元MLF及3000億元逆回購到期帶來的資金回籠壓力。行業配置上，建議關注政策支持與業績確定性兼具的領域,結構性機會仍聚焦三大主線：其一為科技自主可控主線；其二為高端製造領域；其三為低估值金融板塊。
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中國A股逆勢走強，中國一年內繼續暫停對美加征關稅
2025/11/06 08:28
中國A股逆勢走強創業板指收漲逾1%，中國一年內繼續暫停實施24%對美加征關稅：週三A股在全球股市震盪調整的背景下走出獨立行情，三大指數低開高走實現全線上漲，市場風格呈現明顯切換特徵，價值與紅利板塊成為支撐盤面的核心力量。截至收盤，上證綜指上漲0.23%，報3969.25點；深證成指上漲0.37%，報13223.56點；創業板指表現尤為亮眼，上漲1.03%，報3166.23點，彰顯成長板塊局部韌性。從市場交投與板塊表現來看，週三全市場成交額1.87萬億元，較上一交易日減少440.56億元，雖呈現縮量態勢，但個股漲多跌少的格局明顯，3380只個股上漲，1905只個股下跌，上漲家數占比超六成，市場賺錢效應溫和回暖。風格維度上，週期與穩定風格表現突出，小盤價值股表現優於小盤成長股，中證全指整體表現強於基金重倉股，反映出市場資金從前期高位成長板塊向低估值價值板塊遷移的趨勢。行業板塊方面，中信一級行業漲跌互現，電力設備及新能源板塊領漲3.44%，智能電網概念集體爆發，柔性直流輸電、特高壓等細分領域漲幅顯著；煤炭板塊上漲1.54%，商貿零售、環保、綜合等板塊漲幅均超1%，成為盤面主要拉升力量。而計算機板塊下跌0.72%，非銀行金融、綜合金融板塊分別下跌0.52%、0.49%，MLOps、華為歐拉等科技相關概念板塊走低，前期熱門成長賽道出現階段性調整。資金流向方面，南向資金合計淨流入103.73億港元。外圍市場方面，美國ISM服務業指數和ADP就業數據強於預期，緩解了投資者的衰退擔憂。週三美股三大股指全線收高，小盤股羅素2000指數漲1.54%。重大事件方面，宏觀層面與行業層面均有重要動態釋放。宏觀上，中國人行週三開展7000億元3個月期買斷式逆回購操作，等額續作本月到期的同類操作，有效對沖了政府債券發行、同業存單到期等帶來的資金面收緊壓力，保持銀行體系流動性充裕，彰顯穩中偏松的政策取向。與此同時，“十五五”規劃建議稿發佈為中長期經濟發展指明方向，強調高質量發展與高水平科技自立自強，增強消費基礎性作用；中美高層會晤重啟對話機制，雖分歧猶存，但對穩定外部經貿關係預期形成積極支撐，緩解了市場對外部風險的擔憂。行業層面，光伏產業迎來政策與技術雙重驅動，國家層面“反內卷”政策推動行業從低價競爭轉向高質量發展，N型單晶矽技術市場份額預計超96.9%，TOPCon、HJT等技術路線持續提升電池效率，帶動電力設備板塊週三走強；海南自貿區領域利好顯現，離島免稅新政執行首日購物金額增長6.1%，政策拉動效應初步釋放，帶動海南自貿區概念大幅上漲，相關個股表現活躍。
國際航空運輸協會（IATA）近日宣佈，將新增人民幣作為其清算所（ICH）的結算貨幣之一，這一決定標誌著人民幣國際化進程又邁出了重要一步。此前，國際航協清算所僅支持美元、歐元、英鎊等七種貨幣結算，人民幣的加入將為中國航空公司帶來顯著優勢。根據計劃，人民幣結算將於今年12月正式上線，中國南方航空公司和廈門航空公司將在2025年11月率先試點。這一舉措將幫助在中國運營的航空公司降低匯率風險、簡化本地供應商接入流程，實現降本增效。人民幣的國際地位正在穩步提升。中國人民銀行行長潘功勝指出，人民幣已成為我國對外收支第一大結算貨幣、全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣。中國人民銀行已與32個國家和地區的央行或貨幣當局簽署貨幣互換協議，規模約4.5萬億元人民幣。
市場展望方面，短期A股或進入新一輪橫盤調整階段。一方面，10月下旬市場利好集中兌現後已處於相對高位，後續面臨利好空窗期，且基金三季報顯示電子、雙創板塊及成長風格配置比例處於歷史高位，可能引發結構性調整壓力；另一方面，年底盈利兌現期臨近，從季節效應看大盤價值風格往往占優，市場主線或延續風格切換趨勢。資金面而言，人行後續或加大流動性投放力度對沖到期壓力，四季度降准預期仍在，將為市場提供流動性支撐，但需關注11月9000億元MLF及3000億元逆回購到期帶來的資金回籠壓力。行業配置上，建議關注政策支持與業績確定性兼具的領域,結構性機會仍聚焦三大主線：其一為科技自主可控主線；其二為高端製造領域；其三為低估值金融板塊。
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