1月PMI為49.5略高於預期，證監會發兩規則吸引資金維穩市場：1/31上證綜指收漲0.35%報2584.57點，深證成指漲0.12%報7479.22點，創業板指跌0.23%報1227.99點，上證50漲1.78%。兩市成交2858億元，較上日同期有所放量。北上資金今日大幅淨流入逾86億元，刷新年內新高；1月淨流入606億元，創下單月歷史新高。1月，上證綜指在1月4日觸及2440低點後震盪回升，月漲3.64%，刷新近1年最大月漲幅並終結三連跌；深成指同漲3%；創業板指相對較弱，月跌1.8%。昨日盤面上超30只業績爆雷的上市公司股價大面積跌停，午間披露業績雷的股票大幅下跌，但前兩日爆雷跌停個股已多數止跌，盾安環境漲停。截止昨日業績預告已披露完畢，業績爆雷風險已集中釋放。
經濟面上，中國1月官方製造業PMI為49.5，連續第二個月低於榮枯線，但高於預期49.3，前值為49.4。從企業規模看，大型企業PMI為51.3%，比上月上升1.2個百分點，持續高於臨界點。而中、小型企業PMI為47.2%和47.3%，分別比上月下降1.2和1.3個百分點，均位於臨界點以下。大型企業擴張速度回溫，小型企業整體收縮繼續加劇，不僅位於臨界點以下，回落幅度還較上月更大。非製造業PMI不僅環比有所上升，且高於2018年均值0.3個百分點，開局向好。服務業回升明顯，批發、鐵路運輸、銀行、保險等行業在節日效應和消費升級等因素拉動下表現比較活躍，服務業新訂單指數也重回擴張區間，建築業新訂單指數連續位於較高景氣區間，市場需求總體穩定，近期建築業有望繼續保持平穩擴張。
政策面上，證監會1/31發佈了兩條規則，一是正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，擬對風控指標實施逆週期調節，放寬證券公司投資成份股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例，減少資本佔用，進一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權益類資產的長期配置力度。是指導交易所完善融資融券交易機制，擬取消“平倉線”不得低於130%的統一限制。此外滬深交易所正在研究擴大標的證券範圍。這是易會滿任證監會主席以來，首次以新聞稿的形式主動發佈正在醞釀的規則，放寬券商投資成分股、ETF的限制有望放款券商入市資金。取消平倉線限制有望規避了踩踏式的平倉風險，同時增加了擔保的靈活性，增加了流動性。監管層近期密集引導保險公司、證券公司資金入市，有望化解股權質押風險，維護市場穩定。
1/31證監會就《合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法（徵求意見稿）》及其配套規則公開徵求意見，將QFII、RQFII兩項制度合二為一，整合有關配套監管規定；擴大投資範圍；放寬准入條件，取消數量型指標要求，保留機構類別和合規性條件等。資本市場持續對外開放有望吸引更多境外資金。昨日彭博正式確認，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將從2019年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之後的第四大計價貨幣債券。截至1/24資料將有363支中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數，完全納入後，將在該指數54.07萬億美元的市值中占比達6.03%。預計隨著債市國際化進程深入，2021年底前將給中國債市帶來近3000億億美元流入。節前政策紅包持續，業績爆雷風險也已集中釋放，短期內還需密切跟蹤中美貿易磋商的進展，建議節後繼續逢低關注政策支持的新基建、春節消費、及金融等。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。