港股焦點: MSCI成分股變動，港股或波動
由於歐洲地緣政治風險的拖累，道指周二收低50點，油價及銀行股下挫令股市受壓，投資者於股市上升多日後沽貨獲利。ADR收高18點，因重磅的中國移動（941）、中國石化（386）、友邦保險（1299）和騰訊（700）微升。恆指連升七天後，今天可能會看到一些波動，特別在收市的競價時段，因月結的粉飾窗櫥活動和MSCI成分股變動皆可能發揮作用。 A股市場表現、上午宣布的PMI數據、以及滬港通和深港通重開也會影響盤中的走勢。翻查恆指牛熊證的最新分佈，25800點可能是”屠熊”的下一個目標。大陸地產股於周一的表現令人震驚，中國恆大（3333）的超強勢可能來自扎空，與基本因素無關，預期波動將持續一段時間，地產股看來超買，建議投資者鎖定利潤而非高追。 科通芯城（400）今天復牌，公司就Blazing Research的報告發布了12頁的澄清公告，諷刺的是，該股今天的表現關鍵在於公司會否積極地回購股票，而非其辯護理由的真實性。

A股焦點: 人民幣引入逆週期因子新匯改啟動，證監會發佈減持新規信心救市
上周市場風格延續分化行情，上證綜指上漲0.63%，創業板指再次大跌2.30%，所有行業中，銀行（5.12%）、非銀金融（5.04%）、鋼鐵（1.21%），以金融股為代表的上證50指數繼續受到資金青睞。在美元相對弱勢環境下近日人民幣匯率表現強勢，5/29日美元兌離岸人民幣升值至6.81關口，創今年2月初以來新高。香港離岸人民幣週一Hibor暴漲550基點至13.41%，為1月9日以來新高。5/26日外匯市場自律機制秘書處表示，近日外匯市場自律機制匯率工作組確實考慮在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆週期因子。中國新匯改啟動新週期，預計將促使人民幣中間價報價受到美元的影響減弱，而更真實地體現一籃子貨幣匯率變化。
在流動性方面，上周Shibor利率1天期和7天期分別回落11個BP、2.6個BP至2.60%、2.85%，但是長期利率繼續上行，1年期Shibor利率與貸款基礎利率（LPR）倒掛。考慮到市場對於美聯儲6月份加息預期提升，疊加季末遭遇理財產品集中到期以及MPA考核，或將加劇流動性壓力。不過央行相關人士在5月25日的利率定價自律機制座談會上已表態擬在6月上旬開展MLF操作和啟動28天逆回購，以保持流動性基本穩定，這或預示著在維穩預期下6月份的流動性環境或將繼續保持緊平衡。

5/27日證監會發佈減持新規，內容包括擴大約束減持的範圍、提高減持披露要求、收嚴減持數量限制、完善過橋減持規則以及授權證券交易所制定規則和監管等。5/30日新華社就此評論稱，近7年來A股市場累計減持近7000億元，累計增持略超2000億元，前者數倍於後者。在市場仍處於弱勢調整，滬指一度跌破年線的背景下，監管層出手對重要股東減持行為進行規範，有望遏制非理性減持衝動，防止資金“脫實向虛”，另一方面，還能提振投資者情緒，為市場重塑信心。

假期中，在香港上市的內地房地產股票大漲，中國恆大連續第七個交易日升破歷史新高，漲近24%，創2009年11月以來最大漲幅，市值突破2000億港元，其他內房股如碧桂園、融創中國漲超10%。5月24日國務院召開政策吹風會，確定今後三年棚改目標任務1500萬套，目標較原計劃有所提高。在互聯互通的機制下，內房股上漲有望帶動本周房地產板塊。考慮到近期新股發行意外放緩，且疊加六月限售股上市規模全年最低，央行表態將做好應對六月流動性波動的充分準備，以保持流動性基本穩定，穩定好市場的預期。上述因素均為6月A股反彈提供了一定的偏暖環境。操作上先以跌深族群以及三破（破淨、破發、破增發）為標的，包含銀行、證券、地產等。另外政策導向的混改、新能源車產業鏈、OLED、雄安等則是可以在打底過程中逢低佈局。
 
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