港股焦點: 海外股市的強勁表現有助港股今日反彈

歐洲央行具爭議性的評論，高盛上調指數的目標，加上油價連續第五天上升，令道指上漲144點，納指和標指分別上漲1.43％和0.88％。 ADR收升304點，折合恆指25,987點，騰訊（700）升近2％至288.44元。 ADR交易中的其他領導股包括匯豐（5）、中國石化（386）、中國聯通（762）、中國人壽（2628）和友邦保險（1299），漲幅均超過1％。昨天港股的焦點仍然是部分細價股繼續崩跌和科技股回吐，而滬港通資金流和沽空比率等數據仍處於健康水平。隨著美股和ADR的強勁表現，我們預期恆指今天的反彈力度不弱。就我們而言，細價股的下跌還將持續一段長時間，但從過去兩天的市場表現去判斷，大屠殺僅集中在一小撮股票，溢出效應並不嚴重。值得留意的是，這些斷崖式下跌的股份大多没有真正的業務，因此撈底的風險極高。就企業消息而言，瑞聲科技（2018）再以97至98.2元回購公司股份，應有助該股的投資氣氛，這次回購屬公司本月以來的第四次，而回購價格比前三次為高。同時，東岳集團（189）收購物業的消息應屬負面。

A股焦點:人民幣企穩提振市場信心，Shibor全線下調流動性緩解
週三滬指下跌0.56%，報收3173點；深成指下跌0.8%，報收10451點；創業板下跌0.64%，報收1808點，上證50指前高後低，最終跌0.67%。兩市成交量為3716億元仍處於低量。流動性大幅緩解，Shibor已全線下跌，隔夜、一周、兩周Shibor分別下跌6.64、2.57和0.30個Bp到2.5596%、2.8577%和3.7620%。盛松成發文表示，下半年我國仍將實施穩健中性的貨幣政策，但貨幣政策應該不會更緊；市場利率可能比較平穩並有下行趨勢，市場流動性可能緊中趨緩；美聯儲加息對我國影響有限，哪怕美聯儲今年下半年再加息，也不等於中國央行會加息。盛松成或傳達央行維穩市場流動性意圖，有望提振市場信心。

習近平今日將赴港參加香港回歸20周年系列活動。據悉債券通各項技術工作已準備就緒，市場傳聞7/3將正式宣佈開通。債券通開通有望吸引外資流入，助力人民幣國際化和消除人民幣貶值預期。週三在岸人民幣較上一交易日再漲109個基點，創近兩周以來新高。人民幣兌美元中間價調升239個基點，報6.8053，調升幅度創近四周以來最大。人民幣走穩提升人民幣資產價值，有望提升海外資金關注度並帶動債市、股市反彈。

香港回歸20周年之際，粵港澳大灣區投資計劃有望出爐成為政策大禮。商務部公告內地與香港簽署兩份CEP協議，即《CEPA投資協議》和《CEPA經濟技術合作協議》，內地在市場准入方面再次單獨對香港採用“負面清單”開放方式，這也是內地首次以“負面清單”方式對外簽署的投資協議，使香港繼續保持內地對外開放的最高水平，並把支持香港參與“一帶一路”建設、次區域合作的內容納入其中，使香港融入國家發展戰略，有望推動內地與香港的融合發展。

發改委昨日公佈市郊鐵路建設計劃，主要為建設五大城市群中超大或特大城市附近的一小時通勤圈，預估未來將投入萬億元軌道交通建設，有望拉動固定資產投資。近期市場政策環境偏積極，《證券期貨投資者適當性管理辦法》將於2017年7月1日起正式實施，明確了投資者分類、產品分級、適當性匹配等各環節的標準和底線，有望降低市場風險，維護金融市場穩定，保護中小投資者權益。政策支持疊加流動性緩解、人民幣反彈及經濟數據好於預期為大盤反彈提供良好的市場環境，同時歷史經驗顯示習近平出訪期間大盤通常有不錯表現，不過仍需觀察量能能否放大。6/28上海召開的世界移動大會上5G成為熱詞，日前工信部已確定5G使用頻段，三大運營商也加快5G推動建設，作為新經濟代表之一可繼續關注5G的進程。此外操作上建議繼續逢低關注國企改革、新能源車以及中報業績確定性高的標的。

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