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《大行》海通國際料蒙牛(02319.HK)減值出清資產進一步優化 目標價降至26.2元
2026/03/11 10:51
海通國際研究報告指出，蒙牛(02319.HK)發布2025年業績預告，受行業環境影響全年營收按年下滑7%至8%，疊加計提22億至24億元人民幣(下同)減值，歸母淨利潤預計14億至16億元，業績短期承壓。本次業績波動系風險出清與結構優化雙重體現，公司基本面仍具韌性。

該行表示，當前乳製品行業供需格局已現邊際改善，原奶價格企穩為乳企帶來成本端利好，行業復甦在即。蒙牛作為乳業龍頭，本次減值出清後資產質量進一步優化，輕裝上陣迎接行業回暖；高成長品類的持續發力將成為後續增長核心驅動力，認為短期業績擾動不改中長期修復趨勢。

海通國際預計公司2025至2027年各年營收分別為820.2億、845.7億、879.5億元，歸母淨利潤分別為14.7億、44.6億、53.9億元，分別對應每股盈利為0.38元、1.15元、1.39元(前值為1.03元、1.27元、1.37元)。參考可比公司估值，維持公司2026年20倍市盈率，但目標價由27.6港元下調至26.2港元，維持「優於大市」評級。(hc/da)~

阿思達克財經新聞
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