中國在WTO起訴美加征3000億關稅，逆週期調節政策有望持續加碼：週一A股9月實現開門紅，上證指數漲1.31%報2924.11點，創1個月新高；深成指漲2.18%報9569.47點；創業板指漲2.57%，報1652.29點。兩市全天成交額5533億元，較上一日略有縮減。週一北向資金淨流入逾53億元，其中滬股通淨流入28.74億，深股通淨流人24.36億。申萬行業全線上揚，軍工板塊強勢依舊，電腦、傳媒、電子股掀漲停潮。資金面上，Shibor多數下行。隔夜品種下行2.20bp報2.55%，7天期下行1.20bp報2.6530%，14天期下行3.90bp報2.6620%，1個月期持平上日報2.6610%，資金面寬鬆無虞。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收政府債券發行繳款等因素的影響，9月2日不開展逆回購操作。值得注意的是，最近兩周美聯儲再次購買國債，兩周購買規模140億美元，這是自2014年10月以來第一次重啟資產購買，市場猜測新一輪QE再次回歸。不過，在經濟仍然擴張的時候，美聯儲10年來的首次降息已經提前開路，美聯儲主席鮑威爾也坦言有必要呈現“更寬鬆的政策姿態”，QE可能會日益常態化。
經濟資料方面，8月財新中國製造業PMI為50.4，為4月以來最高，預期49.8，前值49.9。8月財新中國製造業PMI的改善，主要源於產出回升。8月產出指數升至擴張區間，錄得五個月新高，帶動產成品庫存指數今年以來首次進入擴張區間。廠商普遍表示，增產是因為需求出現轉強跡象。新增出口訂單指數連續三個月處於收縮區間，8月錄得2018年12月以來最低，但新訂單指數微降，顯示內需改善對出口下滑起到一定對沖作用。總體來看，中國經濟景氣度呈現修復，但需求未呈改善、外需下降較為明顯，企業補庫存意願及企業家信心未現增強，工業價格水準趨於下降。雖然中國經濟有短期回溫跡象，但下行壓力具有長期性，中美關係不穩定狀態下，逆週期政策需持續加碼。
貿易戰方面，商務部新聞發言人就中國在世貿組織起訴美國對3000億美元中國輸美產品徵稅措施發表談話稱，9月1日，美國對華3000億美元輸美產品中第一批加征15%關稅措施正式實施，我国就此在世貿組織爭端解決機制下提起訴訟。美方的徵稅措施嚴重違背中美兩國元首大阪會晤共識，中方強烈不滿和堅決反對。中方將根據世貿組織相關規則，堅定維護自身合法權益，堅決捍衛多邊貿易體系和國際貿易秩序。不過，儘管貿易緊張局勢加劇，美國公司在中國的投資仍在增長。美國榮鼎諮詢公司日前公佈的資料顯示，中國正在擴張的消費市場對美國企業很有吸引力。2019年上半年，美國企業在華投資68億美元，比過去兩年同期均值高出1.5%。其中很多投資專案為持續數年的建設專案，凸顯美國企業對中國市場具有長期熱情。
未來逆週期調節政策有望持續加碼，以汽車限牌鬆綁為代表的消費刺激政策已經開啟，消費作為經濟增長的重要引擎，仍是下半年經濟增長的重要驅動力。9/2日國務院辦公廳印發《體育強國建設綱要》，提出全面推動足球、籃球、排球運動的普及和提高；支援可穿戴運動設備和智慧運動裝備的研發與製造；推進冰雪運動“南展西擴東進”戰略，帶動“三億人參與冰雪運動”；擴大體育消費，拓展體育培訓、體育旅遊等消費新空間；推進全民健身智慧化發展，推進智慧體育公園等建設。隨著國慶70周年時間窗口臨近，政策預期轉暖，市場風險偏好有望提升。不過中國在WTO起訴美國加征3000億關稅，隔夜離岸人民幣一度跌破7.196，中美爭端反復或將抑制A股反彈高度，建議9月逢低佈局科技、券商、大消費和軍工等板塊。

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