國常會要求適時降准最快有望本周落地，中紀委罕見喊話切實維護期貨市場平穩運行：4月13日，滬指早盤弱勢震盪，午後一度拉升翻紅，隨後再度回落。深成指、創業板指弱勢震盪下探。深成指跌超1.6%，創業板指跌逾2%。滬指跌0.82%報3186.82點，深成指跌1.6%報11568.82點，創業板指跌2.25%報2466.84點。兩市成交額再度萎縮，全日合計成交8734億元，北向資金小幅淨賣出4.95億元。盤面上看，物流板塊走勢強勁，煤炭、石油、有色、釀酒等板塊均拉升。工業母機、種業股等走強，數字貨幣、元宇宙、雲遊戲等題材大幅下挫。建築、建材、教育、傳媒等板塊跌幅居前，醫藥、旅遊、半導體、地產、航空、汽車、保險、券商等板塊均走弱。隔夜標普500指數漲幅1.12%。道琼斯漲幅1.01%。納斯達克漲幅2.03%。10年期美債收益率日內一度降14個基點。美元指數連創近兩年新高後轉跌，美元兌日元短線拉升30點創20年新高，日元今年貶值超過8％。美國3月PPI同比增11.2%，大幅超預期；英國3月CPI同比增7%，再創30年來最高紀錄。加拿大央行再次搶跑美聯儲，在G7中首次大幅加息50個基點，兩周後開始縮表。紐西蘭聯儲貨幣委員會宣佈利率上調0.5個百分點，將官方現金利率（OCR）從1%上調至1.5%，為22年以來最大幅度的加息。

李克強4月13日主持召開國務院常務會議，部署促進消費的政策舉措，助力穩定經濟基本盤和保障改善民生；決定進一步加大出口退稅等政策支持力度，促進外貿平穩發展；確定加大金融支援實體經濟的措施，引導降低市場主體融資成本。針對當前形勢變化，鼓勵撥備水準較高的大型銀行有序降低撥備率，適時運用降准等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟，特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支援力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。從最近幾年的經驗來看，在國常會提出下調存款準備金率的要求後，央行通常會在一周之內回應實施，本次應該也不例外。在當前經濟發展面臨三重壓力和總需求不足情況下，國常會提出採取適時降准的措施，可以一定程度上優化銀行體系資金的期限結構，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助於鼓勵和引導金融機構擴大信貸投放、持續降低實體經濟融資成本。有利於穩定市場預期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為穩定宏觀經濟大盤、保持經濟運行在合理區間創造積極條件。此次提出鼓勵撥備水準較高的大型銀行有序降低撥備率，中國大型商業銀行對於不良貸款認定趨嚴，因此普遍撥備覆蓋率較高，適當放寬該指標，有利於銀行核銷不良貸款、提升抵禦風險的能力，同時釋放信貸資源，更好服務中小微企業。證券時報頭版評論稱，與市場關切同頻共振，降准即將落地。4月15日將是央行例行操作中期借貸便利（MLF）的時點，也將給政策利率降息帶來想像空間。

中紀委國家監委網站4月13日發表了《駐證監會紀檢監察組立足職能職責以強監督推動強化證券監管執法》文章，文章表示受疫情等多種因素影響，當前資本市場運行面臨諸多不確定性，穩定運行壓力較大。為保持經濟金融健康穩定發展，中央紀委國家監委駐證監會紀檢監察組立足職能職責，持續強化政治監督，以強監督推動強化證券監管執法，有效防範化解資本市場風險。文中提到的三個重點監管內容，其中包括針對鐵礦石、動力煤等大宗商品價格大幅上漲情況，中紀委將及時督促證監會和大連商品交易所認真履行一線監管責任，監測研判大宗商品期貨市場動態和潛在風險，深化內部治理，切實維護期貨市場平穩運行。市場多揣測是否會對價格形成管制，但從全文內容來看，更多的是對工作的總結，而非立馬著手採取相關行動，也與此前喊話略有不同。不過總的來說，後期還是要關注政策層面，不排除繼續調控可能。從盤面回饋來看，隨著政策澄清效應的體現，基本受影響不大。市場方面回饋相對較亂，鐵礦石現貨報價略有鬆動，而鋼廠方面依舊是按需採購態度對待，貿易商觀望情緒偏濃；短期來看，成本端暫維持窄幅波動，觀望為主。除此之外，文章提到要提高上市公司品質、加大對違法違規行為打擊力度。還有將認真做好資本市場反腐敗與處置風險統籌銜接，對重點領域風險處置進行重點監督，及時發現並督促應對苗頭性、傾向性問題，與證監會進一步形成工作合力，不斷提高政治監督的精准性和有效性，協同維護資本市場穩定運行。

當前市場下跌趨勢未能有效扭轉，外围俄烏衝突、美聯儲加息等干擾因素仍然存在。國內新冠疫情形勢依然嚴峻，經濟面臨的下行壓力依然較大，市場仍有可能較長一段時間維持震盪磨底走勢。在“穩增長”和逆週期調控的預期下，密切關注各項調控政策的出臺落地。因此短期建議關注穩增長的政策有所回暖的基建板塊，中長期可佈局高景氣確定性較高的新能源汽車和光伏等板塊。

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