中國宣佈對美反制三項措施，關注3/5全國兩會政府工作報告：2025年3月4日，A股市場整體呈現震盪分化態勢。三大指數漲跌不一，市場量能進一步萎縮，不足1.5萬億。具體來看，上證指數收於3312.18點，下跌0.18%；深證成指收於10628.49點，下跌0.21%；創業板指收於2188.37點，下跌0.36%。盤面上，機器人概念股集體反彈，超20股漲停，成為市場最大亮點。隨著人工智能技術的不斷發展，機器人產業鏈相關企業有望迎來新的發展機遇。此外，午後受RISC-V概念發酵影響，芯片股異動拉升。在半導體產業自主可控的大背景下，國產芯片企業正加速崛起。外圍市場方面，受關稅衝擊，標普500抹平美國大選以來的漲幅，納指早盤跌超2%後午盤曾轉漲、但最終仍收跌。英偉達早盤跌超3%後收漲近2%，週二一度跌8%的特斯拉收窄近半跌幅。避險情緒推升美債一度創四個月新高。美元指數三個月新低，離岸人民幣一度大漲超500點。
特朗普政府近期宣佈一系列關稅措施，包括自3/4日美國時間起對加拿大和墨西哥商品加征25%關稅、對中國商品加征額外10%關稅。結合此前特朗普政府宣稱，對歐盟商品加征25%關稅、對全球進口商品加征10%關稅，標示著“特朗普2.0”時代正在將關稅大棒揮向全球。週二加拿大宣佈對合計價值1550億加元的美國產品徵收報復性關稅，將通過WTO和美墨加協定挑戰美國關稅。特朗普後稱，若加方對美徵收報復性關稅，美國的對等關稅將立即以同等數額增加。盧特尼克講話後，加元和墨西哥比索刷新日高。新一輪關稅將直接推高美國進口消費品價格，疊加供應鏈重構導致的供應短缺風險，可能使美國CPI漲幅超預期，長期則形成“關稅-通脹”螺旋，威脅經濟復甦穩定性。
在美方新一輪對華關稅生效的同一天，中方宣佈對美反制措施三項組合拳，一是對美部分進口商品加征10%、15%關稅，740項美商品被列入加稅清單，上述“對等反制”措施於3月10日起生效；二是，中方宣佈將15家美國實體列入《出口管制管控名單》，禁止向名單中的15家美企出口兩用物項，即日起該措施立即生效；三是，中方將10家參與對台軍售的美國軍企，一併列入了“不可靠實體清單”，禁止上述企業從事與中國有關的進出口活動。除此之外，中方還在世貿組織內，追加起訴美國再次對華加征10%關稅的不合理做法。“特朗普2.0”時代，中國態度更堅定，中國企業自2018年開始加快產業升級和海外佈局，對外聯合歐盟、東盟等經濟體，在WTO起訴美國關稅政策，同時推動RCEP等區域協定對沖風險。
2025年3月5日，第十四屆全國人民代表大會第三次會議在北京隆重開幕，國務院總理李克強向大會作政府工作報告，關注對於2025經濟增長目標、赤字率、特別國債、地方專項債等量化目標的設定。綜合來看，受外圍市場調整干擾，近期A股市場調整壓力加大，不過整體走勢仍然維持相對強勢，市場正在發酵對於中國科技資產重估以及全國兩會的政策博弈，強化A股市場春季躁動的預期。方向上建議關注AI、機器人、華為產業鏈等，以及受政策加持的消費板塊。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。