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週邊市場方面,美國關稅政策成為未決,特朗普此前設定的7月9日關稅談判大限臨近,實際進展卻不盡人意,僅有英國、越南等少數國家與美國達成貿易協定。為推動更多協議落地,美方存在採取極限施壓策略的可能據環球時報5日報導,美國總統特朗普表示,美政府7月4日起將向尚未達成貿易協定的國家發出新關稅稅率的通知,稅率區間為10%至70%,並計畫從8月1日起正式實施。這一稅率上限(70%)遠高於其4月份宣佈的50%,市場普遍擔憂此舉將加劇美國經濟的通脹風險,並可能引發新一輪的資產拋售。美國貿易談判進入最後階段,未來72小時將“非常擁擠”。此外,近日馬斯克正式宣佈成立“美國黨”,“美國黨”將參與2026年中期選舉,政治綱領可能包括減少債務支出、推動AI技術發展、全面放鬆監管(尤其是對能源的監管)等,Tesla相關概念股短期波動加劇。
國內方面,近期高層重要會議傳遞出的政策信號引發市場高度關注。7月1日召開的中央財經委員會第六次會議明確指出,要全力推進全國統一大市場建設,著重針對企業低價惡性競爭等問題開展依法治理,同時鼓勵企業專注產品品質提升,推動低效產能平穩出清。這一系列部署,彰顯出國家對行業"內卷"問題的深刻關切,特別是在產能相對過剩的領域。會議結束後,光伏、水泥等行業積極回應,紛紛採取減產、產業結構優化等具體舉措,有效遏制行業內的無序競爭態勢。市場層面迅速做出反應,上周A股市場光伏概念板塊、大宗商品相關領域股價集體上揚,資金呈現顯著流入跡象。這一市場表現,充分反映出投資者對政策驅動下產業格局重塑、市場生態改善的期待。
今年4月3日,滬深北交易所同步發佈《程式化交易管理實施細則》,對程式化交易報告管理、交易行為管理、資訊系統管理、高頻交易管理等作出細化規定,將於7月7日開始正式實施。新規通過細化規則(如高頻交易認定標準、異常行為界定、差異化收費等),強化對程式化交易的“趨利避害”管理,平衡效率與風險。短期高頻策略相關股票或ETF可能出現資金流出(如部分量化私募產品贖回),市場波動率或階段性上升(因策略調整期的不適應)。綜合來看,週邊美國加征關稅懸而未決,抑制全球風險偏好。從市場現狀來看,日均1.4萬億元的成交額表明投資者情緒相對平穩,但海外宏觀環境的複雜多變,使得指數向上突破仍需等待更為明確的信號。隨著A股中報預告密集發佈,以及7月中旬第二季度經濟資料即將揭曉,缺乏業績支撐的概念板塊或面臨估值回檔壓力。配置方向上,建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域,持續關注無人駕駛、機器人、AI應用等新科技賽道,以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得,惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途,並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度,投資者在進行任何投資前,必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途,投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改,元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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未經元大證券(香港)事先書面授權,任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告,元大證券(香港)保留一切權利。
美國7/9日“對等關稅”大限臨近,7/7日量化交易新規開始正式實施
2025/07/07 09:35
上周A股主要股指呈現普漲格局。其中,上證指數累計上漲1.40%,最終收於3472.3點;深證成指漲幅達1.25%,中小100指數上漲1.83%,創業板指也實現1.50%的漲幅。行業板塊表現分化,鋼鐵、建築材料、銀行等板塊領漲市場。資金活躍度方面,滬深兩市日均成交額為14136.24億元,但相較前一周出現2.7%的下滑,滬市成交額降幅3.03%,深市則下降2.49%。從風格特徵來看,大盤股相對占優,上證50指數周內上漲1.21%,而中證500指數僅微漲0.81%。近期,國內強力整治“內卷式”競爭、美越達成重要貿易協定,迭加美國超預期的非農資料,多重利好共振之下,資本市場呈現震盪上行態勢。A股市場表現活躍,上證指數多次試探年內高點,深證成指亦觸及近三個月高位,展現出較強的韌性。不過,量價背離現象值得關注,市場上漲過程中,成交金額持續收縮,這為後續反彈的延續性增加阻力。週邊市場方面,美國關稅政策成為未決,特朗普此前設定的7月9日關稅談判大限臨近,實際進展卻不盡人意,僅有英國、越南等少數國家與美國達成貿易協定。為推動更多協議落地,美方存在採取極限施壓策略的可能據環球時報5日報導,美國總統特朗普表示,美政府7月4日起將向尚未達成貿易協定的國家發出新關稅稅率的通知,稅率區間為10%至70%,並計畫從8月1日起正式實施。這一稅率上限(70%)遠高於其4月份宣佈的50%,市場普遍擔憂此舉將加劇美國經濟的通脹風險,並可能引發新一輪的資產拋售。美國貿易談判進入最後階段,未來72小時將“非常擁擠”。此外,近日馬斯克正式宣佈成立“美國黨”,“美國黨”將參與2026年中期選舉,政治綱領可能包括減少債務支出、推動AI技術發展、全面放鬆監管(尤其是對能源的監管)等,Tesla相關概念股短期波動加劇。
國內方面,近期高層重要會議傳遞出的政策信號引發市場高度關注。7月1日召開的中央財經委員會第六次會議明確指出,要全力推進全國統一大市場建設,著重針對企業低價惡性競爭等問題開展依法治理,同時鼓勵企業專注產品品質提升,推動低效產能平穩出清。這一系列部署,彰顯出國家對行業"內卷"問題的深刻關切,特別是在產能相對過剩的領域。會議結束後,光伏、水泥等行業積極回應,紛紛採取減產、產業結構優化等具體舉措,有效遏制行業內的無序競爭態勢。市場層面迅速做出反應,上周A股市場光伏概念板塊、大宗商品相關領域股價集體上揚,資金呈現顯著流入跡象。這一市場表現,充分反映出投資者對政策驅動下產業格局重塑、市場生態改善的期待。
今年4月3日,滬深北交易所同步發佈《程式化交易管理實施細則》,對程式化交易報告管理、交易行為管理、資訊系統管理、高頻交易管理等作出細化規定,將於7月7日開始正式實施。新規通過細化規則(如高頻交易認定標準、異常行為界定、差異化收費等),強化對程式化交易的“趨利避害”管理,平衡效率與風險。短期高頻策略相關股票或ETF可能出現資金流出(如部分量化私募產品贖回),市場波動率或階段性上升(因策略調整期的不適應)。綜合來看,週邊美國加征關稅懸而未決,抑制全球風險偏好。從市場現狀來看,日均1.4萬億元的成交額表明投資者情緒相對平穩,但海外宏觀環境的複雜多變,使得指數向上突破仍需等待更為明確的信號。隨著A股中報預告密集發佈,以及7月中旬第二季度經濟資料即將揭曉,缺乏業績支撐的概念板塊或面臨估值回檔壓力。配置方向上,建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域,持續關注無人駕駛、機器人、AI應用等新科技賽道,以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
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