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OPEC+達成歷史性減產協議,3月中國信貸放量M2高達10.1%
2020/04/13 08:25

OPEC+達成歷史性減產協議,3月中國信貸放量M2高達10.1%:上周A股主要指數高開窄幅震盪,上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲1.18%、1.51%、1.09%、2.27%,日均成交額6826.82億元。近日歐美新增確診病例曲線趨緩,義大利、韓國每日新增確診病例已經明顯回落,歐美多國新增病例進入平臺期,整體呈現緩和跡象。美國一方面表示維持零利率政策直至經濟消化疫情的負面影響並推出2.3萬億美元的信貸計畫,另一方面桑德斯宣佈退出美國總統大選,相對緩解政治的不確定性。受全球政策放鬆利好推動,最近一周全球市場反彈延續,道琼斯工業指數上漲12.7%、德國DAX指數10.9%、日經225指數9.4%、英國富時100指數7.9%、恒生指數4.6%。但是新冠疫情仍具不確定性,印度和非洲的疫情呈現加速蔓延。沙特主持召開的歐佩克+緊急視訊會議於北京時間4/13日淩晨結束。沙特多家媒體報導稱,與會各國最終達成減產協定,首階段將於今年五六月份每日減產原油970萬桶,這也是歐佩克+機制成立以來達成的最大規模減產協定。在OPEC+各產油國的努力之下,旨在挽救石油市場的全球減產協定在幾經波折後艱難達成,但面對極其疲軟的原油需求,減產能否覆蓋原油需求的塌陷仍是疑問OPEC+減產規模不及預期始終影響原油價格。
海外疫情持續發酵繼續對國內外向型行業和產業鏈帶來衝擊,國內出口加工工廠出現大面積放假情形。隨著新冠病毒危機升級,多家機構下調全球經濟表現預期。據美國智庫彼得森,美國經濟產出2020年將下滑8.0%,失業率或升至20%以上。世界銀行預計2020年,發展中國家、歐洲新興市場和中亞的GDP將收縮2.8%至4.4%。國內政策也在不斷加碼,貨幣政策方面,央行分別下調了7天期逆回購中標利率、定向下調部分中小銀行存款準備金率以及金融機構在央行超額存款準備金利率。3月社融和貸款数据創歷史新高表明政策發力積極對沖疫情帶來的不利影響。多種政策工具推動商業銀行信貸投放加大和M2增速大幅度回升。3月M2同比增長10.1%,高於預期值8.5%,相比2月提升1.3個百分點;3月末社會融資規模存量同比增長11.5%,相比2月提升0.8個百分點,說明前期推出的貨幣政策已在逐步落地。財政政策方面,截至3月底今年新增地方債15424億元,同比增速15%。此外,3月27日政治局會議還表示將適當提高財政赤字率,發行特別國債。
上週一季度多項經濟金融数据出爐。其中,3月CPI同比上漲4.3%,環比雖然由漲轉降1.2%,但仍然保持高位。未來隨著复工复產,食品供應趨於穩定,CPI有望步入下行管道,進而支持央行降低基準利率。此外,上周3月乘用車汽車產銷量大幅回升顯示國內疫情高峰後國內經濟复工复產复市正有序推進,但3月份数据更多反映的是被調查企業复工复產情況比上月有所改善,並不能代表中國經濟運行已恢复正常水準。4/17日統計局將公佈第一季度GDP、3月規模以上工業增加值、3月固定資產投資及社會消費品零售總額等重磅数据。當前,國內疫情高峰雖然逐漸過去,但数据顯示經濟恢复疫情前狀態存在較大難度,中國經濟發展面臨的困難加大。根據金融委第二十五次會議,當前全球經濟增長受到疫情嚴重衝擊,經濟金融發展面臨較大挑戰。未來我國經濟复工复產和經濟社會發展秩序恢复常態仍取決於政策發力狀況。預計宏觀政策實施力度仍將發力,政策發力點主要聚焦於受疫情衝擊較大的中小微民營企業以及重大项目投資。4月9日中共中央、國務院發佈《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》,旨在提升全要素生產率或勞動生產率以促進中長期經濟增長,其中股票市場基礎制度改革的重要性前所未有,改革決心和落地進程將再提速,政策出臺和紅利釋放值得期待。
4月份一季報業績將陸續落地,截止4月11日,創業板一季度預告披露率達到99.8%,預測淨利潤增速為-22.5%,增速較去年同期下降9個百分點,較2019年三季報下降17個百分點。其中虧損公司占比達到32.9%,虧損面較去年同期上升17.5個百分點。預喜率為34%,較去年同期下降26個百分點。業績超預期公司和爆雷公司同時並存。從已發佈2020年一季度業績部分公司看,業績預增公司主要分佈在醫療醫藥、食品、在线技術等行業板塊。綜合來看,由於全球流動性危機緩解及國內政策加碼,市場處於階段性反彈中,但是海外疫情還很嚴峻,對基本面的影響仍未消除,預計還將維持區間震盪格局。在政策和疫情共振之下,業績衝擊及影響成為當前市場焦點,建議關注業績確定性強的內需板塊。建議逢低佈局:1)受政策扶持的科技板塊;2)財政持續加碼催化建材等週期板塊;3)受海外疫情衝擊較小的業績確定性強的內需個股。

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