港股焦點:恆預計恆指今日可能需要喘息
昨晚美國股市窄幅上落，道指收跌8點。納指則連續第七個交易日上升，但漲幅只有1點。ADR在中移動（941）和騰訊（700）領漲下(二者均升0.7％) 收升71點，折合恒指26,542點。。回顧昨天的交易，儘管“A”股市場如過山車，恆指仍連續第六天保持正值。市場成交上漲了20％，達到932億港元。賣空比率上升至11.3％，而滬港通淨資金流入有11億港元。在我們看來，恆指今天可能需要喘口氣，但整體市場氣氛保持良好。企業消息方面，百麗國際（1880）私有化昨天獲通過，退市將於七月二十七日收市後生效。恒生指數有限公司在8月16日公佈季度評估時，舜宇科技（2382），創科實業（669），萬洲國際（288）和安踏（2020）均為染藍的潛在替補者。報紙報導朗豪坊商廈的意向賣價為250億港元，高市場估計達一倍，冠君產業信託（2778）的股價可能會被炒高。消息指中國政府將會切斷對 萬達董事長的一些資金支持，對我們來說是單一事件，但要注意可能的骨牌效應。華晨汽車（1114）和中國石化（386）都獲得研究報告的祝福，跟㯫近日的經驗，股價均有望做好。澳門博彩股的弱勢可能會持續 ，但我們建議投資者逢低買入。銀河娛樂（27）是我們的首選。

A股焦點:創業板暴跌拖累大盤，6月GDP超預期增長6.9%
週一大盤放量調整，滬指下跌1.43%，報收3176點；深成指下跌3.57%，報收10055點；創業板下跌5.11%，報收1656點。兩市成交量由週五的3845億元放大至5696億元；港股並未受波及全天收漲0.31%。創業板因權重股業績下降如溫氏業績大跌七成、樂視虧損6億拖累大盤走勢，金融工作會議再次強調風險以及高層定調IPO常態化也加大市場恐慌情緒。疊加上證50前期漲幅大具獲利了結需求和失望性賣壓以及聯通繼續停牌加大混改不確定性等等原因，導致A股全天震盪走勢。不過截止收盤上證50依然翻紅收漲0.32%，資金抱團低估值高股息的漂亮50、青睞價值投資依然是市場的主軸。截至7/17，創業板個股市盈率在100倍以上的達139只，市盈率在50倍以上的高達417只，占比達到64%，而創業板整體市盈率約為45倍仍然偏高。金融工作會議上高層定調提出未來將加快直接融資包括股權和債券融資，並購重組影響減弱下創業板增速大幅下滑，疊加IPO發行提速，創業板估值仍有調整空間。

6月及二季度經濟資料昨日出爐，二季度GDP達6.9%再超市場預期，6月份生產、投資和消費資料也均出現改善。其中6月工業增加值同比增長7.6%，大幅超過市場預期，服務業生產指數同比增長8.6%，比上月加快0.5個百分點。上半年投資同比增長8.6%，與1-5月增速持平。其中，房地產投資同比增長8.5%，增速放緩0.3個百分點，是拖累投資增速的主要因素。但製造業投資同比增長5.5%，較1-5月回升0.4個百分點，為連續兩個月回升。6月社會消費品零售總額同比增長11%，再創近期新高，消費需求也呈現擴張態勢。6月份經濟資料超預期或加大經濟去杠杆的力度但無需過分擔憂。而本周人民幣中間價大幅上調至6.7562，為去年11月以來最高水準，較上日中間價6.7774上調212點，升幅為兩周多來最大；在岸人民幣匯率連續第六天上漲，創出2015年來最長連漲記錄六日累漲0.5%以上，離岸人民幣收創將近六周新高，經濟資料超預期以及人民幣企穩有望提振市場信心。在流動性方面央行也釋放出積極信號。繼上周央行進行3600億元的MLF操作後，今天央行又進行了1400億元的淨投放，預計7月份市場資金面有望繼續維持緊平衡。

繼金融工作會議後，證監會銀監會保監會紛紛召開黨委擴大會議相應會議內容。銀監會主席郭樹清提出把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置、進一步深化銀行業改革。保監會則在會議上提出要堅持保險服務實體經濟的根本宗旨，強化“保險業姓保”，發揮長期穩健風險管理和保障功能，努力成為經濟“減震器”和社會“穩定器”，更好地服務實體經濟發展。堅決築牢風險防控防線，堅持“保監會姓監”，積極化解存量風險、嚴控增量風險，築牢風險防線、守住風險底線，切實維護國家金融安全。人民日報也三評金融工作會議並提出，金融安全要靠“保”，更要靠“改”，積極深化金融改革，堵住體制機制漏洞，才能切實築牢安全防線，守住不發生系統性金融風險底線。當前金融改革的重點，是加強監管協調、補齊監管短板。金融監管必須集中統一、相互配合，不能各唱各的調。預計在高層及官媒定調下，強監管、防風險仍是市場的主基調。

總的來看，經濟超預期、匯市企穩等給市場帶來利好因素，但量能以及聯通繼續停牌等成為大盤上漲的制約。在當前存量資金博弈、業績為王的投資風格下，確定性較高的漂亮50等藍籌龍頭有望繼續打開估值空間，另外滬港通、深港通、MSCI等新增外資資金也會不斷流向低估值的藍籌，震盪向上的趨勢並未改變，以上證50為代表的藍籌與白馬若調整仍然可以逢低尋找買點。操作上建議繼續逢低關注中報業績確定性強的行業，包括漲價支撐的化工、有色中的確定性較高的鈷、鋰、稀土以及電子中的MLCC、電容、銅箔等，以及低估值高股息的銀行、保險及業績大增的券商股等。

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