回上列表
《大行》花旗料內地放寬「三條紅線」對行業基本面影響有限 短期內加槓桿投資可能性不大
2026/01/30 12:01
花旗發表研報指，內媒日前報道，內地房企已不被監管部門要求每月上報「三條紅線」指標，而該政策旨在限制債務並鼓勵行業去槓桿。事實上，自《求是》雜誌文章為行業定下支持性政策基調後，政策步伐已加快以促進交易，包括中國人民銀行本月將商業物業首付比例從50%下調至30%等。

報告指，因大多數非國有企業已進入債務延期或重組階段，因此即使恢復投資也需時日；而國有企業仍需遵守國資委對槓桿的要求，故大幅提高槓桿可能性不大。花旗認為，取消「三條紅線」對行業的基本面影響可能有限，但此舉或釋放一個信號，表明房地產行業的去槓桿和去產能目標已經達成，有助於提振市場情緒。

花旗認為，因內房價格下跌，尤其是一線城市、政策影響有限、在價格穩定前家庭信心改善有限，此次政策驅動的內房股價反彈或屬短暫。在去年第三季度業績疲弱後，預計今年1月至3月的業績期將出現新一輪盈利預測下調。

花旗將繼續監測行業情況，高端商場零售在末季維持同店銷售正增長，但12月增速在高基數下放緩並未達預期，首選內房股包括中國金茂(00817.HK)、綠城中國(03900.HK)、中國海外發展(00688.HK)、華潤置地(01109.HK)。有關花旗對內房股具體評級及目標價，詳見另表。(hc/w)~



阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com