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1-5月網上零售增長12%，住建部、金融監管總局促保交房：週二（6月25日），A股沖高回落，延續近期調整態勢，創業板指盤中跌逾2%，半導體產業鏈全線下挫，先進封裝、GPU方向領跌。截至收盤，上證指數收跌0.44%報2950點，深證成指跌0.83%報8850.29點，創業板指跌1.82%報1700.02點，科創50指數跌2.89%報717.75點，北證50指數漲0.3%，萬得全A跌0.57%，萬得雙創跌1.61%。市場成交額6511.9億元。美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲1.1個基點報4.745%，10年期美債收益率漲0.8個基點報4.245%。紐約尾盤，美元指數漲0.13%報105.63，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.18%報1.0714，離岸人民幣對美元跌62個基點報7.2896。歐美股市收盤漲跌不一，道指跌0.76%，標普500指數漲0.39%，納指漲1.26%。
李強總理強調，要注重固本培元，增強經濟發展的基礎支撐能力，長短結合、標本兼治打好政策“組合拳”，扎實推動高品質發展。要維護開放市場環境，敞開胸懷、緊密協作，摒棄陣營對立，反對“脫鉤斷鏈”，維護產業鏈供應鏈穩定暢通，推進貿易和投資自由化便利化，引導推動全球化健康發展。住建部、金融監管總局聯合召開保交房政策培訓視訊會議。會議指出，為進一步發揮城市房地產融資協調機製作用，更好滿足城市房地產項目的合理融資需求，要壓實地方政府、房地產企業、金融機構各方責任；完善機制組成，健全專案推送回饋管理，加大專案修復力度；加強“白名單”的審核把關；指導銀行做好融資支持；做好經驗總結和經驗推廣。
商務部發言人表示，今年以來，我國電子商務在促進消費恢復向好、推動數實融合、拓展國際經貿合作中發揮積極作用，商務領域数字化水準不斷提升；線上促銷活動拉動效應強，商務部指導舉辦“雙品購物節”，“618”活動提前，帶動1-5月網上零售額達5.77萬億元，增長12.4%，其中，實物商品網上零售額占社會消費品零售總額比重為24.7%，比1-4月提高0.8個百分點。服務消費增長動力足，重點監測網路服務消費增長23.2%，主要線上旅遊平臺入境遊銷售額增長1.9倍；数字消費亮點多，AI相關產品增長20.8%。
總的來說，從5月数据來看，國內經濟仍受到有效需求不足的制約，核心在於房地產市場仍在磨底，通脹水準持續低迷。不過多個寬基指數成交放大顯示仍有大資金托底，且6/24多家上市公司披露增持回購計畫以提振市場信心。具體方向上，一方面紅利板塊在前期調整過後配置價值顯現，建議關注電力等行業長期機會；另一方面，以科創為代表的新質生產力行情仍有望延續，科技板塊作為本輪賠率資產的主要輪動方向，中期建議聚焦行情景氣向上的電子、半導體、光模組等行業。

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