國資委強調國企重組聚焦軍工、農業等方向，鮑威爾表態美聯儲尚不會收緊政策：昨日A股全天震盪整理，上證指數收跌0.17%，創業板指收跌0.84%，成交金額連續第4個交易日破萬億。兩市上漲個股僅占三成，週一大跌的部分抱團股昨日有所反彈，但整體幅度有限，預計仍將維持一段時間的震盪走勢。盤面來看，前期表現強勢的有色金屬走勢出現分化，汽車、煤炭、石油化工等板塊表現低迷。軍工、造紙、疫情後週期方向的航空、旅遊等漲幅居前。港股方面，機場、酒店等多只個股大漲，但恒生科技指數與恒指走勢背離，收跌1.14%，其中關注度較高的快手跌超5%，小米超跌3%。北向資金昨日小幅淨買入6.5億，華友鈷業、萬華化學、陽光電源等順週期個股買入居前。
政策面來看，國資委昨日召開了新聞發佈會就未來國企重組方向進行了說明，重點提及“聚焦戰略安全、產業引領、國計民生、公共服務等功能”，推動國有資本向關係國家安全和國民經濟命脈的重要行業集中，明確指出將加大對“國防軍工、能源資源糧食供應、骨幹網路、新型基礎設施”等領域的投入，軍工、農業、數字經濟等相關板塊有望持續受益於政策扶持，加速發展。
昨日有兩大重要数据公佈。第一，國家統計局發佈了1月各線城市住宅銷售價格数据，總體來看，房地產市場延續了去年末銷售高景氣的狀態，新房價格環比上漲城市為53個，較12月增加11個，二手房價格環比上漲城市數量為49個，較12月也增加了11個。一線城市價格領漲，二手住宅銷售價格環比上漲1.3%，漲幅較上月擴大0.7pcts，其中深圳、廣州、上海漲幅位列全國前三，北京位列全國第八。由於2月受“就地過年”號召影響，核心城市成交量刷新了春節期間的歷史記錄，預計一季度房價或將延續上漲趨勢，但受到調控政策趨嚴影響，增幅將放緩。房地產銷售良好有望帶動物業、家電、建材等房地產後週期板塊維持高景氣，可關注相關投資機會；第二，工信部副部長透露中國在5G網路建設方面的累計投入已經超過2600億元，已建成開通71.8萬個5G基站，約占全球70%，SA獨立組網覆蓋全國所有城市。根據GSMA預測，2020年-2025年中國國內移動運營商將投資2100億美元來建設網路，其中90%投向5G，龐大的投資規模將有望支撐5G產業鏈相關公司未來幾年需求維持高景氣，打開成長空間。
行業消息方面，華為2.22日發佈的折疊屏手機 Mate X2預定情況火爆，全平臺預約總數已超過350萬人。目前，三星、華為、柔宇科技、摩托羅拉的折疊屏手機都已量產開售，TCL、OPPO也推出了新式卷軸屏手機概念機，2021年折疊屏手機市場或將升溫，DSCC預計2020年折疊屏手機出貨量310萬台，同比大增454%，counterpoint預計21年出貨量有望繼續提升至560萬台。相關產業鏈環節中，折疊螢幕是單機價值量最高的部件，大約為70-120美金，京東方作為Mate X2的供應商將有望持續推動OLED螢幕的國產替代進程，成為手機7大核心部件里最快可以通過自主研發實現彎道超車的部件，可關注相關投資機會。
海外市場方面，鮑威爾昨晚半年度貨幣政策報告發表了證詞，指出美聯儲離收回任何支持經濟的政策還有很長的路要走，儘管國債收益率大幅上過剩 ，且通脹憂慮加劇，但價格壓力仍較為溫和，經濟距離就業和通脹目標還有很長的路要走，美聯儲會致力於使用所有工機具來支持經濟盡可能的強勁复苏。這一表態在一定程度上緩和了市場的恐慌情緒，美股三大股指也呈現V型走勢，標普500指數收漲0.1%，結束了連續5個交易日的下跌，美元指數也從高位回落。在全球資產聯動性增加的背景下，美股企穩也有望帶動A股短期情緒緩解。
節後4個交易日滬深300下跌4%，中證1000上漲3%，呈現出非典型開門紅行情，當前機構投資者兌現收益需求較強，同時對貨幣政策收緊存在擔憂，一定程度上抑制了高估值個股的表現。受通脹預期上升推動10年期美債收益率快速跳升至1.3%以上的影響，A股、港股、美股近日都呈現相似結構化行情，順週期表現亮眼，高估值成長股出現調整，比特幣也出現大幅回檔，從57790的高點跌至46000左右，形成了全球性風格的共振，因此短期來看，市場或重回震盪行情，以結構性機會為主。由於通脹預期的蔓延，以及海外疫情得到有效控制，經濟复苏越來越明確，預計業績增長會是接下去的主旋律，疊加全年流動性趨於收緊的預期，需要依賴幅度較大的增長來抵消市盈率的下跌，因此建議關注業績高彈性或性價比較高的板塊：1）需求复苏與通脹預期推動漲價形成共振的化工、原材料、有色等順週期板塊；2）行業持續漲價推動業績有望超預期的半導體、面板等；3）估值性價比較高的金融、通信板塊。中長期可逢低佈局政策驅動的新能源、農業板塊。

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