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板块层面，市场呈现高低切换特征，顺周期细分品种成为结构性主线，钨金属、稀土、基础化工、电池材料等板块逆势领涨，核心逻辑源于全球大宗商品回暖、供给端收缩及下游需求逐步修复；金融板块整体分化，证券行业内部成交活跃，2月6日单日东方财富以45.03亿元成交额位居A股个股榜首，中信证券、华林证券分别以30.28亿元、18.86亿元紧随其后，但板块整体处于主动休整阶段；银行、保险板块同步震荡蓄势。前期热门的半导体、AI等科技板块呈现“一日修复、四日回落”的弱势格局，资金兑现压力下整体回调，消费板块表现疲软，白酒、家电、食品饮料等维持震荡走弱态势。成交量方面，全周市场成交规模逐步收缩，反映资金节前谨慎心态，2月3日（周一）两市合计成交额达2.54万亿元，随后连续三日回落，2月6日（周五）全市场成交2.15万亿元，较周一萎缩15.35%，连续两日缩量回调显示市场抛压逐步衰竭，资金操作以观望和板块间调仓为主。
宏观层面，全球市场联动性凸显，外围波动对A股影响边际减弱。上周美股呈现大幅波动后周五强势反弹走势，带动中概股及A50期指走强，纳斯达克中国金龙指数周五上涨3.71%，富时中国A50期货指数夜盘涨超1%，有效修复市场风险偏好，缓解A股节前资金流出压力。国内方面，本周将迎来宏观数据密集发布期，中国国家统计局将于2月11日公布1月CPI、PPI数据，市场预判CPI同比0.4%小幅走低，PPI同比-1.5%但工业端呈现回暖苗头；1月金融数据也将同步出炉，流动性整体充裕格局有望延续。
行业层面，多项重磅事件落地催生结构性机会，2月7日中国成功发射可重复使用试验航天器，标志着商业航天关键技术取得重要突破，行业测算该技术可使航天发射成本降幅超80%，推动商业航天从主题炒作转向业绩兑现预期，上游热防护材料、变推力发动机，中游火箭回收系统，下游卫星应用等环节将持续受益；新能源领域，特斯拉计划在美国多州扩产光伏制造，目标三年实现100吉瓦年产能，同时推进太空光伏技术研发，全球光伏需求扩张预期升温，A股光伏产业链在硅料、硅片、电池等环节的全球竞争优势显著，有望承接海外订单增量。此外，本周将有31只股票解禁，总市值362.93亿，其中湖南裕能单家解禁规模达240.96亿，解禁压力或对相关个股短期走势形成扰动。
短期来看，A股市场仍将维持震荡整固态势，春节前资金面偏谨慎的特征难以根本改变，但外围市场回暖与产业政策利好将形成支撑，大幅调整风险较低。从技术面看，上证指数自前期低点3815点启动上行后，在4190点附近进入调整周期，目前已形成“高位回落—探底企稳—缩量磨底”的慢牛休整格局，4000点整数关口支撑有效。量能方面，连续两日缩量显示抛压衰竭，若本周量能温和放大，有望启动阶段性反弹。配置方向上，建议聚焦三大主线：一是受益于政策支持与技术突破的高端制造领域，包括商业航天产业链、光伏高效电池及组件、精密制造等；二是低估值且业绩确定性较强的顺周期细分板块，如化工原料、有色金属、电池材料等，全球大宗商品回暖与中国国内需求修复将形成双重支撑；三是金融板块中的优质标的，保险板块受益于“开门红”保单数据回暖。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
上周中国A股市场呈现缩量调整的震荡格局
2026/02/09 08:27
上周中国A股市场呈现缩量调整的震荡格局：上周A股市场呈现缩量调整的震荡格局，主要指数全线走弱且表现分化，资金节前观望情绪浓厚。截至2月6日收盘，上证指数周跌1.27%，收于4065.58点，周内开盘4043.91点，最高触及4104.62点，最低下探4002.78点，周振幅2.54%；深证成指周跌2.14%，报收13906.73点，周振幅3.26%，成长权重兑现压力下波动幅度大于沪市。成长风格板块承压显著，创业板指周跌3.28%至3236.46点，科创50指数周跌5.76%领跌市场；中小盘与北交所品种相对抗跌，中证500指数周跌2.68%，北证50指数逆势微涨0.9%。权重板块表现偏弱，沪深300指数全周下跌1.33%，收于4643.60点。板块层面，市场呈现高低切换特征，顺周期细分品种成为结构性主线，钨金属、稀土、基础化工、电池材料等板块逆势领涨，核心逻辑源于全球大宗商品回暖、供给端收缩及下游需求逐步修复；金融板块整体分化，证券行业内部成交活跃，2月6日单日东方财富以45.03亿元成交额位居A股个股榜首，中信证券、华林证券分别以30.28亿元、18.86亿元紧随其后，但板块整体处于主动休整阶段；银行、保险板块同步震荡蓄势。前期热门的半导体、AI等科技板块呈现“一日修复、四日回落”的弱势格局，资金兑现压力下整体回调，消费板块表现疲软，白酒、家电、食品饮料等维持震荡走弱态势。成交量方面，全周市场成交规模逐步收缩，反映资金节前谨慎心态，2月3日（周一）两市合计成交额达2.54万亿元，随后连续三日回落，2月6日（周五）全市场成交2.15万亿元，较周一萎缩15.35%，连续两日缩量回调显示市场抛压逐步衰竭，资金操作以观望和板块间调仓为主。
宏观层面，全球市场联动性凸显，外围波动对A股影响边际减弱。上周美股呈现大幅波动后周五强势反弹走势，带动中概股及A50期指走强，纳斯达克中国金龙指数周五上涨3.71%，富时中国A50期货指数夜盘涨超1%，有效修复市场风险偏好，缓解A股节前资金流出压力。国内方面，本周将迎来宏观数据密集发布期，中国国家统计局将于2月11日公布1月CPI、PPI数据，市场预判CPI同比0.4%小幅走低，PPI同比-1.5%但工业端呈现回暖苗头；1月金融数据也将同步出炉，流动性整体充裕格局有望延续。
行业层面，多项重磅事件落地催生结构性机会，2月7日中国成功发射可重复使用试验航天器，标志着商业航天关键技术取得重要突破，行业测算该技术可使航天发射成本降幅超80%，推动商业航天从主题炒作转向业绩兑现预期，上游热防护材料、变推力发动机，中游火箭回收系统，下游卫星应用等环节将持续受益；新能源领域，特斯拉计划在美国多州扩产光伏制造，目标三年实现100吉瓦年产能，同时推进太空光伏技术研发，全球光伏需求扩张预期升温，A股光伏产业链在硅料、硅片、电池等环节的全球竞争优势显著，有望承接海外订单增量。此外，本周将有31只股票解禁，总市值362.93亿，其中湖南裕能单家解禁规模达240.96亿，解禁压力或对相关个股短期走势形成扰动。
短期来看，A股市场仍将维持震荡整固态势，春节前资金面偏谨慎的特征难以根本改变，但外围市场回暖与产业政策利好将形成支撑，大幅调整风险较低。从技术面看，上证指数自前期低点3815点启动上行后，在4190点附近进入调整周期，目前已形成“高位回落—探底企稳—缩量磨底”的慢牛休整格局，4000点整数关口支撑有效。量能方面，连续两日缩量显示抛压衰竭，若本周量能温和放大，有望启动阶段性反弹。配置方向上，建议聚焦三大主线：一是受益于政策支持与技术突破的高端制造领域，包括商业航天产业链、光伏高效电池及组件、精密制造等；二是低估值且业绩确定性较强的顺周期细分板块，如化工原料、有色金属、电池材料等，全球大宗商品回暖与中国国内需求修复将形成双重支撑；三是金融板块中的优质标的，保险板块受益于“开门红”保单数据回暖。
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