中国7月经济增长斜率边际放缓，央行将进一步谋划新的增量政策：周四A股市场全天低开高走，沪指领涨。截至收盘，沪指涨0.94%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.53%。沪深两市昨日成交额5915亿，较上个交易日放量1140亿。盘面上，AI 眼镜概念股持续爆发，游戏股再度走强，影视股震荡反弹，铜缆概念股震荡走强，总体上个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。尾盘沪深300ETF再度显著放量，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交超55亿元，易方达沪深300ETF（510310）成交超25亿，嘉实沪深300ETF（159919）、华夏沪深300ETF（510330）均成交超10亿元，以上四只沪深300ETF合计成交超100亿元。海外市场方面，美国7月零售销售环比增长1%，增速创一年半来最高水平，零售销售和就业坚挺，平息美国衰退担忧。美股三大指数全线上涨，标普500指数收涨1.61%，道指收涨1.39%，纳指收涨2.34%。美债收益率全线迅猛跳涨，美国零售销售等数据发时，两年期美债收益率涨超13个基点站上4%。美联储主席鲍威尔将于美国东部时间下周五8月23日上午10点，在堪萨斯城联储举办的杰克逊霍尔经济研讨会上，就经济展望发表讲话。
7月数据指向中国经济增长的斜率进一步放缓，1）工业生产恢复动能不足，工业增加值增速环比下降0.2个百分点至5.1%；2）固定资产投资增速小幅收窄至+3.6%，基建开工项目投资弱于预期、制造业投资呈现放缓、房地产投资继续探底；3）7月社消增速从小幅回升至2.7%，但内需恢复的进度缓慢，下半年中国出口受到全球经济增速放缓、国际贸易环境恶化等因素拖累；4）在金融业“挤水分”、地方政府正在压降债务以及居民企业信贷需求偏弱的综合影响下，信贷数据继续弱于季节性， M1增速再度下探至-6.6%。
政策方面，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》就深化金融体制改革作出部署。央行行长潘功胜表示，中国人民银行将逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。中国人民银行将完善金融风险监测、预警和处置体系，加强宏观审慎管理，筑牢金融安全网。行业方面，成都市住房和城乡建设局发布通知，鼓励房地产开发企业积极参与新房、存量房交易联动，对“以旧换新”的购房人按照市场化原则予以形式多样的激励或补贴。支持各区（市）县政府（管委会）在2024年12月31日前，对出售自有住房并在6个月内购买新建商品住房，或购买新建商品住房后12个月内出售原自有住房的购房人，通过给予财政补贴（包括定额补贴、全部或部分契税补贴、增值税补贴）、发放消费券等形式鼓励住房“以旧换新”，具体标准、运行时间由各区（市）县自行确定。
应中共中央总书记、国家主席习近平邀请，越共中央总书记、国家主席苏林将于8月18日至20日来华国事访问。近期市场显著缩量，全A成交额回落至近年来较低水平。6月以来，市场震荡调整，成交量能也持续回落，市场交投清淡且投资者信心不足。国内深化改革政策方向逐步部署，市场政策继续加码支持科技创新，海外政治环境和科技产业方面出现新的变化。短期市场延续博弈政策预期和中报业绩，中期结构性机会仍在增加，继续建议沿着基本面结构性亮点和改革政策方向进行布局，包括TMT国产替代为代表的新质生产力板块、企业出海、受供给侧影响的涨价板块，以及红利策略。

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