习近平应约同拜登通话避免竞争转向冲突，中国风电、光伏、5G等新基建发力：上周上证指数，沪深300，创业板指涨跌幅分别为3.39%，3.52%，4.19%。从行业指数来看，采掘（11.34%）、钢铁（8.82%）、有色金属（8.75%）、化工（6.97%）、交通运输（5.75%）等行业表现相对较好，综合（-1.80%）、房地产（0.45%）、电气设备（0.52%）、农林牧渔（0.67%）、机械设备（1.18%）等行业表现靠后。近期A股市场虽成交活跃但未有显著扩张行情，资金分歧较大。具体来看，A股已连续十周日均成交额超1万亿元，显示资金交投活跃、市场流动性相对充裕，但资金流入节奏仍在正常范围，目前日均成交额占流通市值的比重平均在2%左右，低于去年7月份的2.4%和2015年3-5月份的3.2%；增量资金流入斜率并未有显著抬升，陆股通当周净流入规模在150亿元左右，融资净买入占A股成交额比重稳定在8%-9%左右，低于去年7月10%以上和2015年13%以上的水平。
国家统计局即将发布8月份宏观经济数据，疫情汛情的影响迭加经济增长动能趋弱，8月多数经济指标或继续回落，下半年稳增长压力加大。8月金融数据显示实体信贷需求继续走弱，但考虑到出口增速维持高位和地方债发力强化基建稳增长预期，目前货币政策仍以稳为主。9月7日，央行在国务院政策例行吹风会上表示“在目前的条件下，可能不需要原来那么多的流动性就可以保持货币市场利率平稳运行”；央行的具体操作也侧重结构性支持，9月9日央行公告称年内新增3000亿元支小再贷款额度，引导降低小微企业融资成本。财政政策方面，近来，从国常会到多部委密集部署稳投资、扩内需、扶持中小企业等政策，加大跨周期调节，加强政策储备，研究和适时出台部分惠企政策到期后的接续政策，提高应对困难挑战的能力。预计基建开始发力，尤其抽水蓄能，风电，光伏，5G基站，数据中心等新基建。
习近平9月10日上午应约同拜登通电话，美方期待同中方就气候变化等重要问题加强沟通合作，形成更多共识。我们认为，此次通话标志着中美并无气候共识，中美关系有望迎来阶段性缓和，避免竞争转向冲突。本次通话中美双方都提及了在气候问题方面的合作，美国希望中国承诺超出承担目标，虽然双方并未达成共识，但我们预计这也将成为中美合作的优先项目。9月8日，拜登政府概述了风能和太阳能计划，到 2050 年风、光发电将提供美国 90% 的电力。美国对于新能源需求庞大，而中国此前的对美相关出口则受到很大的限制，中美在新能源领域合作空间极为广阔。
此外，海外不确定性增加，需防范海外市场调整对国内的情绪波及和外资流入的扰动。一方面，美联储最新发布的褐皮书预计8月美国经济增长将放缓，总体仍受困于疫情后的物价上涨和劳动力短缺，目前美国日均新增病例数已回升至18万例以上水平，可能再度拖累服务业复苏。另一方面，欧央行决定放慢PEPP购债步伐，市场对欧央行鹰派预期渐涨，对其可能提前缩减宽松政策的担忧增加。综合来看，虽然中国内部经济增速放缓、外围扰动加大，不过目前资金量持续流入A股，结构行情类股轮动，成交量持续万亿，券商国企等权重上行有望带动上证指数挑战年内新高。短期交易应注重均衡，中长期配置仍然围绕创新升级方向，聚焦高端制造、低碳转型等相关景气向上板块，其次还可关注其抽水蓄能，风电，光伏，5G基站，数据中心等新基建。

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