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据证券时报报道，2月26日，DeepSeek宣布即将推出V4“海狮轻型版”，支持1M超长上下文窗口，可一次性处理超长文本文档，显著提升AI模型应用边界。该版本深度适配华为升腾平台，推理速度提升超35倍，并打破行业惯例，将早期访问权限独家授予华为等国内供应商，推动国产AI算力闭环成型。根据OpenRouter2月最新周度数据，全球前十模型总Token调用量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比高达61%。Token出海使得海外开发者调用国产大模型API、通过中国算力与电力网完成数据闭环，中国模型与电力的成本优势正在转化为全球AI服务定价权。此外据媒体报道，中国计划将先进芯片的产能提高5倍，目标在一到两年内，将先进制程芯片的产量从不足2万片提升至10万片，甚至到2030年设定了增加50万片晶圆产能的宏大目标。中国为满足国内及全球算力需求加大国产算力建设已是确定趋势，中芯等晶圆厂产能当前仍率先满足华为、寒武纪等第一梯队制造需求。
近期电子半导体产业链掀起涨价潮，2月25日国产功率半导体厂商新洁能宣布对MOSFET产品涨价10%起，3月1日起发货生效。受内存成本压力传导，据渠道及ODM厂商透露，多家头部手机品牌已拟定于3月初启动新一轮产品价格调整。上市公司2025年年报及26Q1季报即将进入披露期，受益量增价涨方向有望受资金青睐。国产定制芯片龙头芯原股份2025年营收约31.52亿元，同比增长超35%，净亏损收窄至5.28亿元，较上年减亏0.73亿元。AI算力需求爆发驱动全年新签订单近60亿元，其中相关订单占比超73%。受益于数据处理业务跃升及量产规模效应，公司在手订单超50亿元，盈亏平衡可期。
上海"沪七条"新政落地，二手房市场已有波澜。一方面，有房东借新政东风加快挂牌节奏；另一方面，也有房东选择提价或暂缓出售。中介人士称，不少房东心态发生转变，认为市场预期改善，可以等待更合适的成交时点。中国央行上海总部披露的1月金融数据显示，住户部门贷款增加逾333亿元，其中，短期贷款增加17.51亿元，中长期贷款增加315.75亿元。这反映出居民住房按揭需求已有回暖态势。财联社统计Choice资料显示，2006年至2025年这20年间，上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60%，涨跌中位数为1.64%、1.32%、9.45%和3.88%，虽行情有所波动，但整体上春季躁动行情明显，不过短期涨幅过高方向需防范调整，核心资产仍在低位有望轮动。3/4将开启中国两会时间，预计稳增长、强科技、促消费等政策有望继续推出提振相关板块表现。建议继续关注AI海内外算力链、AI大模型、AI电力等，以及存储、半导体设备等科技主线，半导体上游原材料、资源品、贵金属等涨价主线以及低位A50、沪深300等高股息低估值方向可逢低关注。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国A股三大指数涨跌不一
2026/02/27 08:32
中国A股三大指数涨跌不一：2月26日中国A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.01%，收报4146.63点；深证成指涨0.19%，收报14503.79点；创业板指跌0.29%，收报3344.98点。沪深京三市成交额达到25568亿，较昨日放量756亿。行业板块涨跌互现，电子元件、风电设备、通信设备、电源设备、电子化学品、电网设备板块涨幅居前，影视院线、稀土、保险、房地产开发板块跌幅居前。英伟达财报强劲未缓解市场担忧，市场焦点已转向对AI需求可持续性以及英伟达本身供给约束的焦虑，需求侧的巨额长单也因为与客户存在交叉持股而招致批评。英伟达股价大跌近5.5%，拖累美股大盘、AI概念股和芯片板块。报道称Anthropic与美国国防部的关系紧张，软件股强劲反弹、录得三连涨。标普500跌0.54%、道指涨0.03%、纳指跌1.18%。据媒体援引外媒报道，亚马逊、谷歌、Meta、OpenAI、甲骨文等美国科技巨头将于3月4日齐聚白宫，正式签署特朗普在国情咨文演讲中宣布的“纳税人保护承诺”。白宫发言人表示：“根据这项计划，大型科技公司将为新的人工智能数据中心建设、引进或购买自己的电力供应，从而确保随着需求的增长，美国人的电费不会增加。”据证券时报报道，2月26日，DeepSeek宣布即将推出V4“海狮轻型版”，支持1M超长上下文窗口，可一次性处理超长文本文档，显著提升AI模型应用边界。该版本深度适配华为升腾平台，推理速度提升超35倍，并打破行业惯例，将早期访问权限独家授予华为等国内供应商，推动国产AI算力闭环成型。根据OpenRouter2月最新周度数据，全球前十模型总Token调用量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比高达61%。Token出海使得海外开发者调用国产大模型API、通过中国算力与电力网完成数据闭环，中国模型与电力的成本优势正在转化为全球AI服务定价权。此外据媒体报道，中国计划将先进芯片的产能提高5倍，目标在一到两年内，将先进制程芯片的产量从不足2万片提升至10万片，甚至到2030年设定了增加50万片晶圆产能的宏大目标。中国为满足国内及全球算力需求加大国产算力建设已是确定趋势，中芯等晶圆厂产能当前仍率先满足华为、寒武纪等第一梯队制造需求。
近期电子半导体产业链掀起涨价潮，2月25日国产功率半导体厂商新洁能宣布对MOSFET产品涨价10%起，3月1日起发货生效。受内存成本压力传导，据渠道及ODM厂商透露，多家头部手机品牌已拟定于3月初启动新一轮产品价格调整。上市公司2025年年报及26Q1季报即将进入披露期，受益量增价涨方向有望受资金青睐。国产定制芯片龙头芯原股份2025年营收约31.52亿元，同比增长超35%，净亏损收窄至5.28亿元，较上年减亏0.73亿元。AI算力需求爆发驱动全年新签订单近60亿元，其中相关订单占比超73%。受益于数据处理业务跃升及量产规模效应，公司在手订单超50亿元，盈亏平衡可期。
上海"沪七条"新政落地，二手房市场已有波澜。一方面，有房东借新政东风加快挂牌节奏；另一方面，也有房东选择提价或暂缓出售。中介人士称，不少房东心态发生转变，认为市场预期改善，可以等待更合适的成交时点。中国央行上海总部披露的1月金融数据显示，住户部门贷款增加逾333亿元，其中，短期贷款增加17.51亿元，中长期贷款增加315.75亿元。这反映出居民住房按揭需求已有回暖态势。财联社统计Choice资料显示，2006年至2025年这20年间，上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60%，涨跌中位数为1.64%、1.32%、9.45%和3.88%，虽行情有所波动，但整体上春季躁动行情明显，不过短期涨幅过高方向需防范调整，核心资产仍在低位有望轮动。3/4将开启中国两会时间，预计稳增长、强科技、促消费等政策有望继续推出提振相关板块表现。建议继续关注AI海内外算力链、AI大模型、AI电力等，以及存储、半导体设备等科技主线，半导体上游原材料、资源品、贵金属等涨价主线以及低位A50、沪深300等高股息低估值方向可逢低关注。
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