金融稳定保障基金9月底前完成筹集，中国疫情复发多地出台扶持政策：上周上证指数下跌1.19%，收报3212.2点，已连续5周下跌，累计跌幅达到8%。整周深证成指下跌2.08%，收报12072.73点，中小100下跌2.46%，创业板指下跌2.80%。周五沪指跌1.12%成交额回落至9082亿元，继续缩量盘整。北向资金全周流出128亿人民币。整周道指/标普500/纳指分别上涨0.44%/1.79%/1.98%。周五10年期美债收益率飙升至近2.5%，为2019/05以来的最高水平，自2021/12以来上涨了整整一个百分点。周五2年期美债收益率在美股早盘一度接近2.33%，逼近2019/05的顶部2.3736%。短债收益率也大幅飙升，并且上升幅度将快于长债收益率，导致关键期限收益率曲线倒挂这一不详的信号可能即将再次出现。3/24北约峰会发表联合声明，决定增加对乌援助、军事部署、成员国军费，俄乌局势短期对市场扰动边际减弱，但后续仍需关注俄乌进展。

近日国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任和完成时限。根据券商中国梳理，诸多政策出台划定的时限截至6月底前，包括：发挥好政策性、开发性金融作用，出台分类分账改革相关方案；出台政策促进创业投资发展；支持普惠小微贷款的相关政策等十余项。《分工意见》首次明确了设立金融稳定保障基金的进度要求，提出9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作。预计后续各部委相关政策有望进一步落地。开年以来多地房地产政策松绑，3/25武汉房贷利率下调，首套房贷款利率下调了43BP，二套房贷款利率下调了48BP。3/25融创正式公告债务展期，承诺绝不会“逃废债”。房地产政策继续宽松，高层维稳市场决心明确，有望支撑Q2经济和市场表现。为落实中国证监会《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，进一步深化境内外市场互联互通，3/25沪深交易所正式发布互联互通存托凭证配套业务规则，涵盖互联互通存托凭证上市交易、跨境转换、做市业务等方面，自发布之日起施行。同日，中国结算发布《中国证券登记结算有限责任公司境内外证券交易所互联互通存托凭证登记结算业务实施细则》，自2022年3月25日起实施。此举将拓宽境内外企业双向融资管道，推进中国资本市场制度型开放、高水平开放，有望进一步提振市场信心。

3月以来中国疫情在各地复发，截至3/26全国单日确诊人数超过1000余例，无症状感染者单日新增4000余例、上海日增超2000例，3/28上海全市范围内开展新一轮切块式、网格化核酸筛查，此前深圳经过停摆一周、已接近清零，上海加大筛查力度下有望遏制住疫情扩散。疫情扰动市场担忧拖累经济，不过多地已出台扶持政策，3/25《深圳市关于应对新冠肺炎疫情进一步帮助市场主体纾困解难若干措施》出台，共8部分30条把降成本作为政策实施的重要发力点，围绕房屋租金减免、减轻水电气费用负担、疫情消杀补贴、缓缴社会保险费等方面。3/26杭州市人民政府推出40条政策意见，促进服务业领域困难行业恢复发展，包括服务业普惠性纾困扶持措施，餐饮业纾困扶持措施，零售业纾困扶持措施，旅游业纾困扶持措施，公路水路铁路运输业纾困扶持措施，提高服务水平。广东省出台促进服务业领域困难行业恢复发展的若干措施，总计47条政策举措，包括针对餐饮、零售、旅游、公路水路铁路运输、民航等5个受疫情影响的特殊困难行业，分别提出纾困扶持措施，涵盖财政补助、税费减免、金融信贷、疫情防控等方面。

美国联邦通信委员会（FCC）25日宣布，将中国电信美洲公司、中国移动国际（美国）公司，以及俄罗斯网络安全公司卡巴斯基实验室三家企业列入所谓“威胁美国国家安全”的电信设备和服务供货商名单。3/23 SEC在其“预摘牌名单”中新增了微博公司、3/24美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）在声明中表示市场关于PCAOB与中方达成会计监管最终协议的猜测还为时尚早。行业方面，中国证券报报导，国家相关部门正在着力解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题。目前，主管部门正在就可再生能源补贴欠款事项进行系统性清查，3月底前将完成企业自查。预计最快一个季度，主管部门将对上述企业清查完毕，此后国家将一次性发放历史拖欠补贴，绿电行业迎利好。3/8起飞天茅台价格连续降价，截至目前，已从最高点3200元每瓶跌至2600元上下。整体来看，对外则俄乌局势、美债收益率攀升、美联储加息以及中美关系等不确定性仍存，对内疫情扰动打击经济复苏信心，茅台连续降价、互联网裁员潮迭加清明假期效应大盘或仍底部缩量震荡。近期A股进入业绩密集披露期间，建议关注业绩有望高增的新能源、成长股的反弹机会，逢低布局低位基建地产产业链、煤化工，政策扶持的绿电电网等。

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