北向资金流出超百亿元创历史次高，李克强表示中国一定能顶住下行压力：周一A股大幅低开后持续震荡下行，上证综指收盘跌1.97%报3043.03点；深证成指跌1.8%报9701.7点；创业板指跌1.48%报1668.84点。两市成交8194亿元，较上日基本持平。北向资金全天合计净流出超107亿，创历史次高。行业方面，金融股领跌，广电系概念股、白酒股、创投概念均遭重挫。行业层面，国防军工、轻工制造、纺织服装表现较好，非银金融表现较弱，跌幅3.57%。消息面上，周末国防军工上市公司座谈会上，证监会、沪深交易所表示，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度，十一大军工集团悉数参会。午后，航天长峰临时停牌，公司晚间公告，控股股东防御院正在筹划重大事项。此前，中船科技拟收购海鹰集团，布局高科技及军民融合新型产业,市场预计军工资产证券化步伐将加快。A股虽然下跌幅度，但市场并未表现出恐慌状态，跌停股票数量有限且仍有不少股票录得涨停，表明市场风险偏好依然未受到根本动摇。
科创板的部分，据获悉，杭州市政府已于近日组织7家拟申报科创板的企业及其券商团队进行座谈。从座谈会情况看，杭州市首批7家拟申报科创板的企业总体情况良好，预估市值最少的为20亿元，最高的为94亿元，7家企业分别来自人工智能、医疗器械、物联网及网络安全行业，符合科创板6大领域“硬实力”科创企业要求，后备队伍超80家。科创板提速有望进一步驱动相关板块的估值修复。
贸易战方面，刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦近期就中美经贸问题举行多轮电话磋商。双方商定，莱特希泽、姆努钦将于3月28日至29日应邀访华，在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。刘鹤副总理将于4月初应邀访美，在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商，贸易战对市场的短期影响趋弱。另外，25日国家外汇管理局局长潘功胜在中国发展高层论坛2019年会上表示，过去几年中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间求得平衡的做法，有效避免了人民币汇率无序调整的负面溢出效应和主要货币的竞争性贬值，对国际社会是有利的。未来，要更好发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。贸易战缓和迭加汇率稳定的预期，将减少市场的不确定性，进一步稳定市场信心。
2019年1-2月，国有企业主要经济指标保持增长态势，但增幅继续回落。1-2月，国有企业营业总收入87052.7亿元，同比增长6.3%。1-2月，国有企业利润总额4520.5亿元，同比增长10.0%。从资产负债率来看，2月末国有企业资产负债率64.4%，降低0.3个百分点。其中中央企业67.7%，降低0.3个百分点；地方国有企业62.0%，降低0.1个百分点。可以看到国企改革步伐在加快，改革力度也在加大。李克强会见出席中国发展高层论坛2019年年会的境外代表并座谈时表示，中国将继续推进减税降费、培育壮大新动能等应对举措以改革开放做动力，进一步激发市场活力，一定能够顶住下行压力，保持经济运行在合理区间。
资金方面，北向资金周一合计净卖出107.74亿元，显示出当前A股市场多空分歧较大。一方面，对美国经济下滑的担忧导致市场避险情绪骤升；另一方面，外资高位获利了结的动力明显增强。短期在市场避险情绪骤升的背景下 外资可能会延续放缓甚至小幅流出，不过考虑到MSCI提高A股纳入比例以及富时罗素指数纳入A股的时间表，外资有望在5月前后再次放量，阶段性的调整不改外资长期流入趋势。虽然美欧日等国经济处于下行阶段，A股短期受到周边市场的影响波动将会增加，不过中国目前改革提速和宏观政策刺激正逐步发挥效果，迭加减税降费效果或将从4月开始陆续体现，届时市场信心有望逐渐好转，逐渐实现估值修复。近期建议关注：1）受益于科创板稳步推进，估值有望系统性回升的军工、医药、人工智能等细分行业龙头；2）同样受益于科创板推出带来的更多发行保荐业务机会的券商和金融IT板块；3）政策扶持的5G、新能源车产业链。

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