香港恒生指数上周下跌2.2%或470点至21,190点。上周恒指成分股强势股有汇丰(5 HK)涨4%，受加息利多带动，券商料今年内房相关拨备将大幅减少。联想集团(992 HK)涨3%，将为中国市场打造全新专属服务器品牌及产品线「联想问天」，并推出包括关键业务服务器、通用机架服务器、塔式服务器、高密度服务器、人工智能服务器以及存储型服务器在内的六大未来产品家族。龙湖集团(960 HK)涨2%，标普确认龙湖集团长期发行人信用评级「BBB-」，展望由负面调整至稳定。

表现最差成份股美团(3690 HK)跌14%，抖音传出上线全国外卖服务，市场担忧竞争激烈。碧桂园服务(6098 HK)跌13%，房企将在今年3-4月迎来偿债高峰，单月债务到期规模均超千亿。阿里健康(241 HK)跌11%，互联网医疗股向下，冠状病毒大流行在中国已基本得到控制。京东疑似下架新冠口服药，目前全为无货状态。

香港股市平均每日成交金额约1,186亿港元，周比缩减26%。市场缺乏方向，投资气氛较淡。亚股普遍收跌，新加坡、泰国和越南跌1-2%，台湾、韩国平盘，日本涨1%。

美国将于本周公布1月零售销售和通胀经济数据。美国数据将进一步洞察美国加息的速度和通胀是否见顶。因此，我们认为香港市场方向将受在美国经济数据影响。因为内地消费复苏不达预期，本周初表现较弱，然后在本周晚些时候受美国经济数据影响。中国石油股应该是市场关注的焦点。俄罗斯减产将对全球油价形成有力支撑。中石油（857 HK）和中海油（883 HK）等中国石油巨头将是主要受益者。

上周我们发布研究报告有:

投资快报 - 香港零售产业 - 十二月零售表现超预期:香港12月零售额同比增长1.1%至337亿港元/43亿美元，表现优于我们（同比下滑5%）和市场（同比下滑2.5%）的预期，主因药品和食品/饮料的需求良好。2022年全年的销售则同比下滑1.1%。鉴于防疫要求取消后抵港旅客激增，迭加低基数效应，本中心预计2023年前两个月的零售将同比增长15%。

吉利汽车控股有限公司 (175 HK，买进) - 汽车销量疲弱如预期: 吉利汽车2023年1月交付量同比环比均下滑29%至10.3万辆，低于本中心预测的11-15万辆，考虑到春节长假导致今年1月份工作日减少了10天左右，这并不太令人意外。随着零售门店重新开放，2月第2周起生产亦将恢复，我们预计吉利2023年2月的交付量为11.5-12万辆，同比增长47-53%，环比增长11-16%。

长城汽车 (2333 HK，买进) - 一月汽车销量符合预期: 长城汽车2023年1月汽车交付量同比下滑45%/环比下滑21%至6.15万辆，符合我们预测的6-6.5万辆。我们预计长城2023年前两个月的交付量将同比下滑25-28%至13.15-13.65万辆，基于欧拉、哈弗、魏牌和坦克的产能爬坡问题在二季度之前不太可能得到解决。
投资快报 - 美团 (3690 HK，买进) - 抖音传出上线全国外卖服务 不以为惧: 抖音作为中国外卖市场的新进者，并未提供有吸引力的外卖产品折扣来吸引消费者。抖音外卖送达平均需要一个小时，是美团的两倍，且在高峰时段可能出现运力不稳定的情况。抖音目前使用第三方送餐服务，送餐成本高于美团自建的骑手系统。我们认为，从长期来看，如果没有足够的现金流入，抖音的外卖业务模式难以为继。

广汽集团 (2238 HK，买进) - 一月汽车销量不及预期: 广汽集团2023年1月销量同比下滑38%/环比下滑29%至14.7万辆，比我们预测的17-18万辆低14-18%，即便考虑到春节长假效应，该等表现仍然有些令人失望。其中，广汽埃安的经销商去库存导致其销量同比下滑49%/环比下滑73%至8.2千辆。我们预计广汽2023年前两个月的交付量将同比下滑14-17%至31.69-32.69万辆。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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