疫苗重磅利好催化全球股市普涨，工信部出台5G终端发展建议：11月9日，A股强势上涨，上证指数收于3373.73点，涨1.86%；深证成指收于14141.15点，涨2.19%；创业板指收于2814点，涨2.96%。沪深两市成交额昨日达10835亿元，自9月以来再次突破万亿元。资金方面，北向资金持续加码，全天净买入197亿元，创年内单日净买入新高。流动性方面，央行昨日为开展逆回购操作，昨日500亿元逆回购到期，净回笼500亿元，本周一至周五分别有500亿元、1200亿元、1200亿元、300亿元、0元，央行表示下一阶段稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，根据形势变化和市场需求及时调节政策力度、节奏和重点，预期11月央行仍会采取OMO+MLF投放配合，整体流动性处于紧平衡状态。外围市场方面，近期风险偏好的回升主要是因为美国大选逐渐明朗。周一晚间媒体报导显示，辉瑞和BioNTech宣布他们联合研制的新冠候选疫苗在第三期临床试验的中期分析中取得重大进展，疫苗有效性超过90%（此前他们预期第一批疫苗有效性在60%-70%），且在安全性上未发生严重不良反应。隔夜全球市场普遍大涨，呈现出典型的risk on特征，特别是疫情严重的法国市场，一度大涨超过8%；英国富时100指数涨4.67%；法国CAC40指数涨7.57%；德国DAX指数涨4.94%；NYMEX原油期货收涨逾7%；COMEX黄金期货收跌4.58%。同时，价值周期板块表现明显强于成长，以科技为代表的美股纳斯达克指数期货冲高回落，跌超1%；而以传统行业为代表的道琼斯指数期货大涨5%。美股三大股指涨跌不一，道指收涨逾830点，开盘一度涨逾1600点；标普500指数涨1.14%，纳指跌1.57%，此前最多曾上涨逾1.7%，美股大型科技股多数走低，苹果跌2%，亚马逊跌5.06%，奈飞跌8.59%，谷歌涨0.1%，Facebook跌4.99%，微软跌2.38%。富时A50冲高回落最终收涨0.37%。WTI原油期货暴涨10%，布伦特原油期货涨约9%，相反，避险资产普遍承压，黄金大跌近5%，10年美债跳升至0.9%以上。
工信部针对5G终端发展提出3点建议，1）要以消费者需求为导向，加快提升5G终端的产品性能和成熟度，推出高性价比5G终端；2）持续推进5G行业芯片、行业模块研发，为垂直行业提供多形态、多种类、多功能的终端产品；3）产业链上下游之间、通信行业与垂直行业之间要加强协作，联合开展5G终端研发、应用探索等工作，共建5G健康发展的良好生态。5G全面商用有望提速，高通预计到2022年，全球5G智慧手机出货量预计将达到7.5亿部；到2023年，全球5G连接数预计将超过10亿；到2025年，全球5G连接数预计将接近30亿，5G流量将占全球移动网络数据流程量的45%。自苹果、华为陆续推出5G机型以来，机型换代需求旺盛，5G终端电子产品普及进程稳步进行，而中国5G的建设及终端的普及有望在十四五期间加快节奏，5G相关基建、设备、消费电子有望取得突出表现。
随着十九届五中全会闭幕，各部门十四五规划制定陆续进行，国务院办公厅日前印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》，提出了以优化国际市场布局、优化国内区域布局、优化经营主体、优化商品结构、优化贸易方式、推进国家外贸转型升级基地建设、推进贸易促进平台建设、推进对外贸易创新发展、推进国际营销体系建设、培育外贸新动能的具体举措，在国内国外双循环政策下对外贸易有望进一步打开，大体量的优质的“中国创造”企业有望在十四五期间继续受益于外贸平台的成熟而成长。资本市场方面，退市制度改革有望尽快开始征求意见，预期改革有望利好优质权益标的，更加强调基本面的重要性。
美国不确定性落地迭加蚂蚁解冻IPO申购冻结资金，A股港股流动性得到充分解放，致使深指创5年新高，创业板指创3月新高，北向资金创年内单日净买入记录。以当前时点看，若拜登成功当选，则美国新政府首要目标将集中在控制第一波未平第二波又起的疫情上，预期将采取积极政策以刺激经济拉回失业率，人民币汇率存在升值压力，但A股随着海外最大的不确定性逐渐落地压力将得到暂时缓解且短期进入财报披露完毕的空窗期，蚂蚁集团暂缓上市释放的流动性近期或将围绕在盈利修复这一主题下引起板块轮动。总的来看，拜登政府对华态度有极大可能区别于特朗普政府，贸易战、国际合作或将回暖，中国经济修复稳步进行，十四五规划陆续出台，建议关注近期政策行情、盈利修复的低估值板块、“中国创造”的部分汽车、家电、消费电子标的。
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