恒生指数上周回升2.8%或458点到16,792点。恒指成分股表现较好的是，创科实业(669 HK)上涨14%，公司预计下半年收入将实现中单位数增速，并仍将继续改善库存。该行指出，7月终端需求出现边际修复，2023下半年收入有望实现中个位数增长，预计在库存压力减轻，停止减产后，毛利率有望再次回到较快上升通道。公司虽然对MILWAUKEE预期调降，但结合对明年8%-12%整体展望看仍是在正常增速区间。恒基地产(12 HK)上涨11%，港息有望下降。东方海外(316 HK)上涨11%，主要航运公司中马士基、达飞1月继续提涨，根据近期航司在挺价时的一致性举措，其他航司大概率跟进。此外，美国消费者的需求仍然不错。

上周表现最差成份股，李宁(2331 HK)下跌11%，市场对上述物业购买计划反应不佳，不过隔日公司出台股份回购计划，如下报告短评。中国联通(762 HK)下跌3%，领导人员调整，此外，鉴于美国利率下降，投资者转向高贝塔值股票。九龙仓置业(1997 HK)下跌3%，一券商上调该股2023年每股盈利预测，然维持中性评级。

港股上周平均每日成交金额约999亿港元或128亿美元，周比变化不大。投资者在上周四美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议结果之前持观望态度。台湾、韩国、日本、泰国上涨1-2%，新加坡平盘。

继上周港股表现良好，加上圣诞假期临近（下周港股只有三个交易日），我们认为本周市场将保持窄幅波动。市场将关注本周公布的美国个人收入、耐用品订单、房屋销售数据。这将为美国何时开始降息提供线索。电信和科技股票应该会有更好的表现。

上周发布研究报告有:

李宁有限公司 (2331 HK，买进) - 推出股份回购计划: 李宁宣布将于香港购买物业后，昨日（12月11日）股价大跌14%。今日（12月12日）上午，公司宣布拟回购不超过30亿港元/约3.84亿美元的股份，且所购得股份数不超过目前已发行股份的6%。该计划将于未来六个月内执行，约为李宁4.4天的日均交易额。由此或将引起短期轧空，利好股价表现。

投资快报 - 中国食品饮料产业 - 产品涨价在望:我们发现康师傅在中国一些地区取消了即饮茶和果汁产品的促销活动，这是出厂价格上调之前的惯常做法。不过，这段时间其产品的零售价保持稳定。我们认为零售商目前没有动力上调零售价，基于：1) 年末是清库存的时间，以便让明年制造的产品上架；2) 农历春节需求旺盛促使库存较高。因此，我们认为下一个值得关注的时间节点是农历春节，届时零售价可能出现调整。由此，四月就是上调出厂价相对明智的时机。鉴于康师傅是中国区最大的饮料厂商，亦有望成为首个发起涨价的厂家并因此受惠，我们在食品饮料板块的投资偏好依次为康师傅、统一中控和农夫山泉。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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