川普调升2000亿美金关税税率至25%，银保监会推出金融业开放新举措：节前上周共二个交易日，上证综指下跌0.26%至3078点，深成指下跌1.09%至9675点，创业板下跌2.05%至1624点。四月中下旬由于市场对于政策边际收紧的解读加上前期资金的获利了结，使得4月份A股震荡加大。假日期间海外市场表现良好，市场原本预计对于A股的影响偏向正面，不过凌晨突发黑天鹅，今天早上美国总统川普正式宣布，因为中美谈判进度太慢，所以准备在这个礼拜五将原订要针对2000亿美元商品调升关税，税率从10%调高到25%。而此前的华盛顿一再声称与北京的贸易谈判进展顺利，市场也预计本周的中美谈判会再进一步，目前来看美国经济无忧使得川普再次拉高对于中国的要价筹码，而中国也表示考虑本周与美国贸易谈判的原计划，中美贸易战突然升级超乎市场预计有望很快达成协议的预期，预计将对市场造成较大压力。
再来看假期期间的政策方面，假期首日银保监会官网发出重磅文件，公布银行保险业对外开放12条具体的新措施。措施中包括取消外资来华设立外资法人银行、入股信托公司、经营保险经纪公司等总资产上亿美元的要求；放宽中外资投资设立消费金融公司准入政策；取消外资银行开办人民币业务审批等，还多条措施中强调内外资一致原则。银保监会新闻发言人肖远企表示，12条开放新措施旨在进一步完善金融领域外商投资和经营环境，激发外资参与中国金融业发展的活力。本轮对外开放新措施将显著提高银行业和保险业的开放度和市场化程度。取消外资来中国投资入股相关金融机构的总资产规模限制，有利于更多中小外资机构进入，丰富多层次金融业开放体系；其次强调了内外资一致原则，在不断对外资开放的路上，中资机构也享受同等待遇公平竞争。财政部部长刘昆也表示，中国将促进更高水平对外开放，在更多领域扩大外资市场准入，更大力度加强知识产权保护国际合作，更大规模增加商品和服务进口，更加有效实施国际宏观经济政策协调，更加重视对外开放政策贯彻落实。
资金面上，5月5日央行公告表示目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展逆回购操作，这也是继4月24日央行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2674亿元后，连续六个工作日暂未开启公开市场操作。回顾4月有大量的MLF到期，而央行公开市场共展开4次7天期逆回购操作累计3000亿元，并投放MLF(含TMLF)4674亿元，4月的公开市场操作相对一季度较为稳健且有边际收紧的倾向，而近日中国人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，现阶段的货币政策取向是稳健，操作目标是松紧适度。央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。预计央行在保持避免大水漫灌基础上继续维持流动性的适度宽松。
经济资料方面，4月份公布的PMI为为50.1%，较3月回落0.4个百分点，仍位于荣枯线之上。3月制造业PMI超预期大幅上升的主因是春节后企业生产活动明显加快，4月则季节性回调。4月生产指数回落0.6个百分点至52.1%，部分由于春节扰动消退。其中大型企业PMI回落0.3个百分点至50.8%，中型企业PMI回落0.8个百分点至49.1%。另一方面，小型企业PMI从上月的49.3%进一步上升至49.8%。新出口订单指数从3月的47.1%大幅上升至49.2%，显示外需有所企稳。财政政策上减税降费持续推进，4/5月增值税降税与社保费率下调依次生效，有望提振内需促进经济。节日期间旅游消费增长16%相比去年的10%明显提升，一定程度显示消费需求的复苏。进入5月，市场对于经济基本面以及企业盈利信心尚未恢复，加上川普突然转向对2000亿的关税从10%上调至25%，加大A股调整的空间与时间。不过月底MSCI纳入因子提升正式生效将带来千亿外资，5月中下旬经济数字公布、5/17电信日5G有望发牌等，科创板渐行渐近，中下旬将会有密集利多落地。短期市场调整持续加大建议注意防范风险，后续还需关注中美贸易战的走向。在具体关注上：1）外资偏好下，估值与业绩匹配度更高的金融股、大消费；2）业绩确定性高，如涨价的生猪产业链；3）政策及主题催化的5G、科创板等。
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