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在6月19日的陆家嘴论坛上，一是央行行长潘功胜发表了主题演讲，采用“支持性”来表态我国的货币政策立场，并明确将7天逆回购利率作为主要政策利率，淡化MLF的作用。二是证监会发布《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步发挥科创板服务“硬科技”的特色。科创板八条是在新“国九条”框架之下，对此前科技创新16条措施的细化，本质是为了发挥资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的功能。从内容看，科创板八条再次强调科创板“硬科技”定位，并且提出更大力度支持并购重组，增加对非盈利企业的包容性。同时，后续政策也鼓励丰富科创板ETF品类、优化创投退出机制，更好打造形成“科技-金融-产业”的良性循环。三是国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度。四是财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。 近期官方密集公开总书记对新质生产力、尤其是科技工作的指示。一是总书记主持召开中央深改委会议，部署建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。此外，《求是》杂志连续两次发表总书记关于新质生产力和高质量发展的重要论述，其中提到“加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路”、“新质生产力的显著特点是创新”。
在沪深交易所6月20日晚重启IPO受理之后，仅隔一天，北交所也重启了。6月21日晚，北交所官网披露，奥美森、创正电气、锦华新材三家公司的IPO申报获受理。此次北交所开始受理，也意味着三大交易所的新申报受理全面恢复。在暂停IPO受理和上市委审议会议期间，在会项目迎来密集终止。根据东财choice资料进行统计，今年以来沪深北三大交易所终止的IPO家数达到247家。其中，上交所终止95家 ，其中主板55家，科创板40家；深交所终止106家，其中主板36家，创业板70家；北交所终止46家。另外，“暂停”期间，监管层对相关制度进行了一系列的完善。3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头提高上市公司质量的意见（试行）》。4月12日，国务院新“国九条”发布，提出完善发行上市制度、科创板属性评价标准，提高针对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖率等。4月30日，沪深北交易所一起发布修订后的股票上市审核规则等配套业务规则。
总的来说，从5月数据来看，国内经济仍受到有效需求不足的制约，核心在于房地产市场仍在磨底，通胀水平持续低迷。上周大盘指数跌破3000点，同时成交量不断收缩，显示市场情绪已经从5月的高涨状态迅速降温。我们整体看市场重回上升尚需要等待外部流动性与政策面等因素的强催化，重点关注地产数据验证、二十届三中全会和七月底政治局会议定调。一方面，红利板块在前期调整过后配置价值显现，建议关注电力等行业长期机会；另一方面，以科创为代表的新质生产力行情仍有望延续，科技板块作为本轮赔率资产的主要轮动方向，中期建议聚焦行情景气向上的电子、半导体、光模块等行业。
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A股成交量收缩市场情绪降温，三大交易所IPO全面恢复
2024/06/24 09:00
上周A股市场主要指数大多下跌，三大指数中，上证综指下跌1.14%，深证成指下跌2.03%，创业板指下跌1.98%。大类行业普跌，其中电信服务指数逆市上涨。活跃度方面，公用事业指数、房地产指数换手率回落明显。从风格表现来看，本周大盘价值股跌幅较小。北向资金连续第二周净流出161.15亿元。全A日均成交额延续回落至0.71万亿元，为继今年1月第三周以来最低成交水平；与之相对，南向资金上周延续流入，规模241.2亿港币。6月19日国新投资宣布认购三只港股通央企红利ETF首发份额，当日南向流入23.7亿港币，次日流入75.2亿港币，表明港股分红资产或继续吸引内地资金流入。外围市场方面，上周二美国发布的5月美国零售额数据低于预期，并下修前值，指向美国消费有所降温，截至6月21日，CME FedWatch显示市场预期首次降息仍然维持9月，但概率小幅提升。周内10年美债收益率在4.2%-4.3%区间震荡，美股受科技股驱动小幅上涨，标普500与纳指再创新高。市场对于美联储降息时间点延后，6月21日，人民币对美元中间价报7.1196，调贬4个点，创下近半年来新低。尽管如此，中间价相较于模型的偏离度仍接近1000点（调强），显示了央行的维稳意愿。截至当日收盘，美元/人民报 7.2613，接近2%的波动区间，美元/离岸人民币报7.2905，逼近7.3关口。在6月19日的陆家嘴论坛上，一是央行行长潘功胜发表了主题演讲，采用“支持性”来表态我国的货币政策立场，并明确将7天逆回购利率作为主要政策利率，淡化MLF的作用。二是证监会发布《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步发挥科创板服务“硬科技”的特色。科创板八条是在新“国九条”框架之下，对此前科技创新16条措施的细化，本质是为了发挥资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的功能。从内容看，科创板八条再次强调科创板“硬科技”定位，并且提出更大力度支持并购重组，增加对非盈利企业的包容性。同时，后续政策也鼓励丰富科创板ETF品类、优化创投退出机制，更好打造形成“科技-金融-产业”的良性循环。三是国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度。四是财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。 近期官方密集公开总书记对新质生产力、尤其是科技工作的指示。一是总书记主持召开中央深改委会议，部署建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。此外，《求是》杂志连续两次发表总书记关于新质生产力和高质量发展的重要论述，其中提到“加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路”、“新质生产力的显著特点是创新”。
在沪深交易所6月20日晚重启IPO受理之后，仅隔一天，北交所也重启了。6月21日晚，北交所官网披露，奥美森、创正电气、锦华新材三家公司的IPO申报获受理。此次北交所开始受理，也意味着三大交易所的新申报受理全面恢复。在暂停IPO受理和上市委审议会议期间，在会项目迎来密集终止。根据东财choice资料进行统计，今年以来沪深北三大交易所终止的IPO家数达到247家。其中，上交所终止95家 ，其中主板55家，科创板40家；深交所终止106家，其中主板36家，创业板70家；北交所终止46家。另外，“暂停”期间，监管层对相关制度进行了一系列的完善。3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头提高上市公司质量的意见（试行）》。4月12日，国务院新“国九条”发布，提出完善发行上市制度、科创板属性评价标准，提高针对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖率等。4月30日，沪深北交易所一起发布修订后的股票上市审核规则等配套业务规则。
总的来说，从5月数据来看，国内经济仍受到有效需求不足的制约，核心在于房地产市场仍在磨底，通胀水平持续低迷。上周大盘指数跌破3000点，同时成交量不断收缩，显示市场情绪已经从5月的高涨状态迅速降温。我们整体看市场重回上升尚需要等待外部流动性与政策面等因素的强催化，重点关注地产数据验证、二十届三中全会和七月底政治局会议定调。一方面，红利板块在前期调整过后配置价值显现，建议关注电力等行业长期机会；另一方面，以科创为代表的新质生产力行情仍有望延续，科技板块作为本轮赔率资产的主要轮动方向，中期建议聚焦行情景气向上的电子、半导体、光模块等行业。
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