回上列表
当日政策层面，其一，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。其中提出支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金，围绕文旅体育设施、赛事演艺场馆、医疗养老设施、通信基站、充电装备、适老改造等消费基础设施建设重点领域，探索创新适应资金需求特点的金融产品和融资模式。该政策进一步强化了金融对消费领域的支持力度，为消费基础设施REITs扩容提供了明确政策支持。其二，中国国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。他表示，创新合作是破解全球增长困境的必然选择。现阶段，全球创新活动呈现出一些新特点新趋势，技术进步速度之快前所未有，同时不可控性也显著上升，创新联动程度之深前所未有，同时阻碍壁垒也日益增多。我们应当深化联通协作，共建开放型世界经济，维护全球产供链稳定畅通，更加广泛地凝聚创新合力。我们应当坚持科技向善，健全人工智能等领域全球治理制度规则、提升监管效能，更加有效地推进共同治理。企业是创新的主力军，希望大家做创新创造的引领者、合作共赢的践行者、中国发展的同行者。
产业方面，存储芯片巨头美光科技披露的最新财报显示，2026财年第三财季实现营收414.6亿美元，同比大幅增长346%；毛利率达到惊人的84.9%，均高于市场预期。同时，美光科技给出的第四财季业绩指引也大超市场预期。分析认为，美光科技财报打消了市场对“AI需求放缓”和“盈利接近峰值”的担忧。受此影响，美光科技股价在美股盘后交易中直线猛拉，一度暴涨超16%，美股其他芯片股盘后亦全线大涨，西部数据、闪迪、希捷科技大涨超10%，Arm、应用材料大涨超6%，阿斯麦、英特尔涨超4%，AMD涨超3%。周四亚太盘初，纳斯达克100股指期货一度大涨超2%。DRAM价格持续上涨，三星电子第二季度供应价格较第一季度上涨约30%，SK海力士、美光等亦跟进涨价。AI服务器对内存消耗量巨大，存储厂商纷纷将产能转向HBM和高端DDR5，直接导致通用DRAM供给大幅缩减。
股票类跨境TRS业务正在踩下一脚刹车。券商昨日起正按照监管要求暂停股票类跨境TRS新增规模，存量头寸可正常到期、平仓、不强制砍仓。不过，对于此次调整到底是“所有新开仓全部暂停”，还是“不得新增净额度、存量额度内仍可调配”，行业仍在等待更明确的执行口径。多位券商衍生品业务人士反馈，从目前窗口指导的理解看，更接近于股票类跨境TRS不再新增开仓，存量合约到期后逐步压降。总的来看，伴随美日韩等市场流动性收紧预期以及杠杆资金的剧烈波动，全球高位科技股压力凸显。进入7月中报窗口将打开，中报业绩预告已率先拉开序幕，建议关注业绩确定性较高的海内外AI算力产业链，包括光通信模块、光纤光缆、存储等，以及国产AI芯片、大模型、国产半导体设备、半导体材料等。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国监管收紧跨境收益互换投资
2026/06/25 08:27
中国监管收紧跨境收益互换投资：6月24日，中国A股震荡走强，半导体产业链爆发，科创50创历史新高，不过市场仍有逾4000股下跌。上证指数收涨0.11%报4110.81点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.41%，北证50涨1.15%，科创50涨3.82%，万得全A涨0.75%，万得A500涨0.83%，中证A500涨1.04%。A股全天成交3.31万亿元，上日成交3.47万亿元。），欧美股市涨跌不一，美股三大股指分化，科技与能源板块集体承压，纳斯达克指数跌超0.4%；欧洲市场方面，法国与英国股指微涨，德国DAX因服务业PMI创43个月新低而下跌。市场对美联储加息预期升温、AI板块估值重构风险、地缘政治不确定性及出口管制扰动科技供应链的担忧加剧，共同压制风险偏好，主导全球股市回调走势。当日政策层面，其一，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。其中提出支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金，围绕文旅体育设施、赛事演艺场馆、医疗养老设施、通信基站、充电装备、适老改造等消费基础设施建设重点领域，探索创新适应资金需求特点的金融产品和融资模式。该政策进一步强化了金融对消费领域的支持力度，为消费基础设施REITs扩容提供了明确政策支持。其二，中国国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。他表示，创新合作是破解全球增长困境的必然选择。现阶段，全球创新活动呈现出一些新特点新趋势，技术进步速度之快前所未有，同时不可控性也显著上升，创新联动程度之深前所未有，同时阻碍壁垒也日益增多。我们应当深化联通协作，共建开放型世界经济，维护全球产供链稳定畅通，更加广泛地凝聚创新合力。我们应当坚持科技向善，健全人工智能等领域全球治理制度规则、提升监管效能，更加有效地推进共同治理。企业是创新的主力军，希望大家做创新创造的引领者、合作共赢的践行者、中国发展的同行者。
产业方面，存储芯片巨头美光科技披露的最新财报显示，2026财年第三财季实现营收414.6亿美元，同比大幅增长346%；毛利率达到惊人的84.9%，均高于市场预期。同时，美光科技给出的第四财季业绩指引也大超市场预期。分析认为，美光科技财报打消了市场对“AI需求放缓”和“盈利接近峰值”的担忧。受此影响，美光科技股价在美股盘后交易中直线猛拉，一度暴涨超16%，美股其他芯片股盘后亦全线大涨，西部数据、闪迪、希捷科技大涨超10%，Arm、应用材料大涨超6%，阿斯麦、英特尔涨超4%，AMD涨超3%。周四亚太盘初，纳斯达克100股指期货一度大涨超2%。DRAM价格持续上涨，三星电子第二季度供应价格较第一季度上涨约30%，SK海力士、美光等亦跟进涨价。AI服务器对内存消耗量巨大，存储厂商纷纷将产能转向HBM和高端DDR5，直接导致通用DRAM供给大幅缩减。
股票类跨境TRS业务正在踩下一脚刹车。券商昨日起正按照监管要求暂停股票类跨境TRS新增规模，存量头寸可正常到期、平仓、不强制砍仓。不过，对于此次调整到底是“所有新开仓全部暂停”，还是“不得新增净额度、存量额度内仍可调配”，行业仍在等待更明确的执行口径。多位券商衍生品业务人士反馈，从目前窗口指导的理解看，更接近于股票类跨境TRS不再新增开仓，存量合约到期后逐步压降。总的来看，伴随美日韩等市场流动性收紧预期以及杠杆资金的剧烈波动，全球高位科技股压力凸显。进入7月中报窗口将打开，中报业绩预告已率先拉开序幕，建议关注业绩确定性较高的海内外AI算力产业链，包括光通信模块、光纤光缆、存储等，以及国产AI芯片、大模型、国产半导体设备、半导体材料等。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |