香港恒生指数上周窄幅上落，全周在300点区间波动。全周累计回升0.9%或271点至28,970点。恒生科指偏软跌1%，报8,232点。资金流向防守型中国电讯和本地公用股，中国移动(941HK) 和中国联通(762HK) 分别上升1.9%/2.1%。长江基建 (1038HK) ，电能实业(6HK) 和中电控股 (2HK) 上涨2-2.3%。全球石油价格上升至63美元一桶，中国石化(386HK) ; 中国石油股份(857HK) 和中国海洋石油(883HK) 升3-7%。瑞声科技 (2018HK) 发出第一季度盈喜，全周股价上升16.9%。美团(3960HK)下跌 7.6%，因市场担心个别股东减持。港股成交平淡，平均每日成交金额为1,419亿港元，比前周减少28％。另外，上周深港通和沪港通占香港股市总成交量约19％和前周相近。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现; 波动由-1.2%至+2.1%。
由于市场担心美国可能调整利率政策，美国联储局公开市场委员会在下周二和三的议息结果将为市场提供急需的清晰度。此外了汇丰控股 (5HK)将于下周二公布第一季度业绩亦是本周市场焦点。
上周我们发布研究报告有申洲国际 (2313 HK ，买进) ，目标价182港元。 宝胜国际 (3813 HK，买进)，目标价2.6港元。安踏体育 (2020 HK，买进)，目标价153港元。莎莎国际 (178 HK，买进) ，目标价2.24港元。在公司发布2021财年第四季度销售数据后，我们把对莎莎投资评等调升为买进，系由于未来6个月一系列利好消息。最近香港新冠肺炎本土病例呈低个位数，因此，香港政府放宽某些社交距离措施，并计划让更多中国大陆游客进入香港，无需接受14天强制隔离检疫。此外，今年夏季，香港政府消费券发放总额将达360亿港元（是莎莎香港2022财年销售额的10倍）。
中国婴幼儿产品行业方面，中国人民银行最近发布的工作论文建议中国政府全面取消计划生育政策，旨在通过一切必要手段消除中国妇女在孕期、分娩期以及孩童在幼儿园/学校入学期间面临的困难。本中心认为这一罕见举措可能暗示中国人民银行愿意支持中国政府或个人在生育/育儿补贴方面的融资需求，我们推测中国人民银行甚至可能愿意为儿童保育相关项目推出优惠利率条件。在我们看来，该工作论文表明了中国政府内部的共识，即进一步放宽现行计划生育政策是促进中国经济可持续发展的必要条件。鉴于2020年人口普查全部细节可能将于本月底公布，我们认为关于中国人口政策的更多细节将很快公布。受惠公司是中国飞鹤(6186 HK，买进) ，澳优乳业(1717 HK，买进) ，中国蒙牛乳业(2319 HK，买进) 和好孩子国际 (1086 HK，买进) 。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314) 为证监会持牌人士
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分析员：严政纬 (C.E. No.AMY822) 为证监会持牌人士
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分析员：吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士
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