香港恒指上周表现持续向上，比前周升3.1%或796点至26,127点。恒生成分股表现较好有阿里健康(241 HK)跌深反弹，大涨18.4%，市场估短线亏损增加，但长远对电商医疗仍保持正面看法。可望受惠中国宽松信贷政策，龙湖集团(960 HK)升13.5%。虽第3季零售表现欠佳，但终端库存控制良好，安踏(2020 HK, 买进)升10.5%。吉利汽车(175HK, 买进)升9.4% 拟向母企收购纯电动合资品牌极氪股份10%，完成后吉利持有股份将达6成。中国平安(2318 HK)第3季业绩表现稳健，股价升9.1%。表现较弱的股份包括中国石油(857 HK)跌4.7%、中国石油化工(386 HK)跌2.3%、中国海洋石油(883 HK)跌1.5%，拉回修正。石油价格续创新高，每桶油价来到约83美元，发改委上周六上调国内油价。公司纸浆成本持续走高，影响获利能力，恒安国际(1044 HK)跌2.4%。海底捞(6862 HK)遭顾客抱怨其火锅料克重与菜单标示有差距，跌1.7%。港股通占香港市场成交金额18.7%。香港股市平均每日成交金额为1,400亿港元，周比少16%。亚洲其他股票市场如台湾/韩国/泰国/越南/印度尼西亚/新加坡表现波动由-0.9%至+0.9%。
 
本周主要焦点为美国联储局公开市场委员会将在11月2-3日举行议息会议，将为市场提供美国利率去向。环球股票市场应该开始逐渐反映该会议的可能结果。此外，中国新冠肺炎再度爆发，本地病例由上周一的每天2宗增至上周五的每天28宗。与8月份的疫情不同，这次本地病例多集中在西北和西南省份。不过，市场将密切关注疫情是否会蔓延至经济较为重要的沿海地区。如果发生这样情况，可能像今年8月份一样，对中国整体经济产生不利影响。
 
上周我们发布研究报告有:
安踏体育 (2020 HK，买进) 目标价187港元. 安踏/斐乐品牌2021年第3季零售销售额同比低十位数/中个位数增长，而2021年上半年分别同比上涨35%-40%/50%-55%。
暴雨和新冠疫情导致2021年第3季业绩令人失望。但截至今年9月底，零售渠道并未出现积压库存。我们将2021/22/23年每股收益预估值下调6%/9%/11%，以反映较低的销售和利润率假设。根据本中心调整后盈利预测，安踏2021-23年每股收益复合年增长率将达35.3%。重申买进评等。
 
九兴控股(1836 HK，买进) 目标价12.5港元. 3Q21季度总销售额同比增长 27.6%至 4.396 亿美元，其核心制造业务销售额同比增长 28.2%。由于基数较高，21年第 3季度的增长率低于 21 年上半年的 36%。21年第三季度的销量增长部分原因是由于生产订单的提前加载。我们目前预测 2021 年第 4 季度的销量同比增长 27%，并维持我们目前的盈利预测。根据我们目前的估计，9M21 的总销售率为 80%（9M19/9M20 为 78%/75%）。我们预计 2021-2023 年每股盈利复合年增长率为 14.2%。目前，九兴 的 2021F/2022F 本益比为 11.6x/10.7x，接近其过去五年平均 10.4x（范围：7.4x-14x）。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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