央行扩大普惠金融优惠政策覆盖面，2019年铁路基建加码稳经济：2019年首个交易日，上证综指收跌1.15%报2465.29点，最低探至2456点；深证成指跌1.25%报7149.27点，创业板指跌1.74%报1228.77点。两市成交2262亿元。北上资金午后迅速涌入，周三净流入逾5亿元。板块方面，5G板块依然是市场热点，军工、创投板块逆势走强；医药股再现集体砸盘，银行、保险则持续走低。昨天央行净回笼700亿元。而从shibor资料来看，各期限shibor均大幅下滑，银行体系流动性总体是充裕的，不过值得注意的是，交易所国债回购利率尾盘异动，周三GC001一度涨至20%，创逾9个月新高，交易所市场内部资金面紧张。市场部分机构预测年前一些机构借了大量的短期跨年资金，这些在年初集中到期，导致市场上短期资金面临较大供给缺口，机构纷纷续借，从而大幅推高利率。不过随着2018年末监管考核等季节性因素影响消退，加上财政投放效果充分展现，年初资金面大概率会恢复到相对宽松状态，货币市场利率有望进一步下行，回到常态水平。
周三晚，央行宣布自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。2017年9月，央行第一次调整普惠金融定向降准考核范围，彼时将定向降准政策考核范围由小微企业贷款和涉农贷款调整为普惠金融领域贷款，而当时普惠金融领域贷款包括：单户授信小于500万元的小型企业贷款、单户授信小于500 万元的微型企业贷款等。而此次调整则是专门放宽了特定贷款类型的考核标准。这也是央行不断创新调控方式的体现，此次政策调整也是呼应了前不久国务院常务会议上也提出要完善普惠金融定向降准政策。而本次中国人民银行决定调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准将有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。根据部分机构测算，本次央行扩大普惠金融降准政策覆盖面至多释放流动性4000亿元。
除央行再次针对小微企业实施普惠政策稳经济外，目前在国内经济，基建确认加码。周三中铁总工作会议提出，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800公里，创2016年以来新高，其中高铁3200公里。相比去年，2019年投产新线目标预增七成。此外，会议信息显示，2018年全国铁路固定资产投资远超2018年年初预期的7320亿元，再次突破8000亿元，达到8028亿元。此外，发改委近日批复了江苏省沿江城市群城际铁路建设规划（2019-2025年），近期建设项目江苏段投资约2180亿元，安徽段投资约137亿元。2018年下半年以来，各类政策支持逐步出台，固定资产投资回升，国内铁路建设边际持续向上，在经济下行压力下，铁路投资会凸显更强的逆周期性。在当前贸易摩擦、经济增速下行压力下，中央主导的铁路投资比其它基建更容易发挥稳经济作用。
整体来看，当下内外扰动因素较多，市场接连调整，市场部分的资金风险偏好大幅降低。而随着2019年到来，目前各家上市公司也开始逐渐披露2018年的业绩预告。Wind数据统计显示，截止到1月2日，两市共有1233家公司披露了年报业绩预告，其中，预喜公司（预增、续盈、略增、扭亏）达793家，预喜率为64.3%。与此同时，两市也有368家公司预亏预减，其中100家公司出现首亏，40家公司续亏；另外有228家公司预计2018年净利润同比下滑。建议需要规避业绩下滑严重的企业，同时2019年首月A股定增解禁市值总规模约为2183亿元，为年内定增解禁压力最大的月份。解禁的压力可能也会影响市场卖压。不过A股目前处于政策底向市场底传导过程中，市场急速下跌阶段逐渐进入尾声。在中美贸易战缓和以及国内政策持续加码稳经济之下，市场仍然存在反弹空间。推荐关注铁路基建，5G等。
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