上周上证指数上涨0.63%至3046.02点；创业板指下降0.92%至1807.29点；深证成指下跌0.7%至9369.05点。板块方面石油石化（+5.24%）/有色金属（+4.49%）/公用事业（+4.23%）/煤炭（+2.81%）/纺织服饰（+2.60%）涨幅居前，房地产（-4.52%）/商贸零售（-2.55%）/传媒（-2.54%）/非银金融（-2.37%）/医药生物（-2.24%）跌幅居前。周五两市成交量8604亿较此前万亿以上有所缩减，两会后市场分歧或将加大，北向资金整周净流出31亿。海外市场方面，美国2月非农新增就业27.5万超预期，时薪环比骤降，失业率意外升至两年新高；交易商加大6月降息押注，认为降息已成定局。拜登在费城的竞选活动上公开表示，预计美联储将降息。周五英伟达跌超5%、创9个月最大单日跌幅，Arm跌超6%，海外AI板块波动加剧。

中国2月份CPI同比+0.7%，较前值涨幅扩大0.7个百分点，结束此前连续四个月的同比负增长，一方面由于春节错月因素、另一方面主要由于服务尤其是出行类服务价格上涨所致，春节期间出行和文娱等消费活动需求明显增加。而2月PPI同比-2.7%，表现低于预期是由于2月春节假日期间，地产基建停工等导致需求减弱，黑色系价格出现较大回落。目前CPI、PPI均为负数局面打破，经济资料仍有分化，需关注接下来公布的2月社会融资规模、M1、M2、新增人民币贷款。2月新能源车市场零售38.8万辆，同比下降11.6%；2月车市零售出现环比和同比剧烈下滑的重要原因是春节因素带来的节前消费时间差异。

全国两会3/11闭幕，3/5的政府工作报告已明确2024年GDP增长目标5%左右、CPI涨幅3%、赤字率3.0%+万亿特别国债、“专项债3.9万亿”超长期特别国债等一系列目标，预计新质生产力等重点工作后续相关政策细则还将出炉。工信部部长金壮龙在十四届全国人大二次会议第二场“部长通道”集中采访活动中表示，两化融合是新型工业化的鲜明特征。重点两个方面着手，一方面要巩固提升信息通信业的竞争优势和领先地位，适度超前建设5G、算力等信息设施。要继续推动工业互联网规模化应用，促进5G赋能“千行百业”。同时要强化5G演进，支持5G-A发展，加大6G技术研发力度。预计5G-A、算力基础设施建设仍是发力重点。总的来看，两会闭幕后市场震荡或加大，尤其前期涨幅较高的AI等板块或受英伟达调整影响而表现分化。不过市场大幅调整空间有限，证监会主席吴清表示，当市场出现非理性剧烈震荡，该出手就果断出手。香港证监会主席提议港股通门坎50万降至10万，以及优化互联互通股息红利税务。2月经济资料仍将陆续公布，4月进入业绩披露期，经济修复成色及企业业绩进一步受验证。建议关注一方面低估值高股息防御方向，如中字头、运营商；另一方面新质生产力仍然是重要主线。

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