恒生指数上周上涨4.2%或644点到15,952点。恒指成分股表现较好的是，招商银行(3968 HK)上涨15.1%，人行2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，利好金融地产股。中国石油股份(857 HK)上涨14.9%，市值管理可能纳入央企业绩考核，多家央企上市公司响应，称将积极开展价值经营与价值传递活动，常态化采用市值管理工具维护公司价值，提升股东回报。新奥能源(2688 HK)上涨13.5%，在国家政策指引下，德州、上海、扬州等多地对天然气销售价格进行调整，有助于当地燃气公司向下游疏导气源成本、缓解天然气购销价格倒挂矛盾。此外，近期中国的寒冷天气也有利于天然气需求。

上周表现最差成份股，药明康德(2359 HK)下跌18.6%市场有传闻指，美国将会推出生物安全法案，药明康德亦遭美国认为威胁国家安全，美国国会可能禁止政府与药明康德订立合约。药明生物(2269 HK)下跌13.4%，公司行政总裁响应称，这只是一个议员的提议，到变成法律是极小概率事件，而且需要几年时间。恒安国际(1044 HK)下跌5.9%，一券商认为该股虽然估值便宜，但由于缺乏催化剂，预计公司今年的销售增长趋势将趋于正常，达到中单位数。

港股上周平均每日成交金额约1,257亿港元或161亿美元，周比上升28%。成交量较高主要是因为市场大幅波动所致。这样的市场情况提供了丰富的短期交易机会。亚股表现不一，台湾上涨2%，日本和泰国下跌1%，新加坡和韩国平盘。

本周市场焦点将集中于周二和周三（美国时间）举行的联邦公开市场委员会会议。尽管市场一致认为美国利率不变。不过，联准会主席鲍威尔的会后言论对于洞察未来美国利率走向仍有重要意义。港股方面，恒生指数上周上涨4.2%。因此，我们认为香港市场本周初将相对淡静，直到联邦公开市场委员会会议结果发出。港股中的医疗保健和高股息殖利率股票例如中国电讯行业是短期的选择。

上周发布研究报告有:

美团(3690 HK，持有-超越同业) -激烈竞争笼罩未来: 由于对其核心本地商业部门做出更保守的假设，下调了 2023 年第 4 季/2024 年预测。我们预计 2024-25 年新业务将每年减少 40 亿元的损失。我们预期2024年美团将继续面临不利的业务动态和营运风险，包括更高的骑手成本和补贴费用、增加的低利润业务的贡献、以及到店业务的激烈竞争。

长城汽车 (2333 HK，买进) - 2023年四季度业绩不及预期: 长城汽车发布2023年业绩快报，预计全年净利润同比下滑15%至人民币70.1亿元，较本中心预测低16%，四季度净利润环比下滑45%，但同比回升18倍至人民币20.1亿元。长城最近设定2024年交付量目标为190万辆，同比增长54%，我们仍然认为这一目标难以实现，我们预计该公司2024年销量同比增长14%至145万辆。长城现价相当于6.5倍的2024年预估市盈率。鉴于长城的车型过渡期已经结束，且交付量和净利润有望在2024年创新高，我们认为其估值具有吸引力。

安踏体育 (2020 HK，买进) - 亚玛芬体育动态更新: 安踏宣布，其合营公司亚玛芬体育赴美完成首次公开募股(IPO)之后，安踏将购买亚玛芬体育不超过2.2亿美元的股份。此次赴美上市将助力安踏扩大业务版图，利好公司。

阿里巴巴集团 (9988 HK，持有-超越同业) -管理层增加持股: 2024年1月24日，阿里巴巴股价上涨7.2%。根据媒体报道，公司创办人马云和董事长蔡崇信于去年第四季增持了阿里巴巴股份。他们买了价值约2亿美元的阿里巴巴股票。根据我们的计算，马云/蔡崇信在阿里巴巴的持股比例应分别升至 4.7%/1.48%。此举无疑会带来短期股价上涨。但由于其核心的中国电子商务业务竞争激烈，我们对该公司维持谨慎看法。
 

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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