5/14日MSCI成分股名单敲定，本周A股解禁高峰制约流动性：上周A股市场上证综指上涨2.3%，深证成指上涨2%，两市成交量萎缩至4000亿元下方。4/11日央行公布4月信贷数据以及《2018年第一季度中国货币政策执行报告》，货币政策基调继续保持稳健中性，不过增加要“注重引导预期”的表述，透露出央行将更加重视流动性结构性管理，与4月中共中央政治局会议主基调基本一致。在监管强化打破刚性兑付之际，近日中国债券市场违约频发，年初以来已有19只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床等近10家公司，涉及金额合计超130亿元。WIND统计显示，76.97万亿的债券余额中24.56%将会在一年内到期，1.8万只即将到期的债券中，将有14137只债券在今年年内到期，而6月-9月4个月的到期债券数量占据一半，债券违约事件扩散短期将对市场情绪造成扰动。
4月M2增速8.3%，M1增速7.2%，前值分别为8.2%、7.1%，M1和M2负剪刀差已成为新常态。当月人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增797亿元。分部门看，住户部门贷款增加5284亿元，其中，短期贷款增加1741亿元，中长期贷款增加3543亿元；其次，非金融企业贷款增加5726亿元，各分项数据相较3月边际改善。4月份社会融资规模增量为1.56万亿元，比上年同期多1725亿元。其中表内部分，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.1万亿元，同比多增181亿元；表外部分，委托贷款减少1481亿元、信托贷款减少94亿元、未贴现的银行承兑汇票增加1454亿元，合计余额减少121亿元，而去年同期三者合计余额增加1769亿元，新增社融结构中非标资产占比下降。
中国贸易谈判代表团将于下周访问华盛顿，与美国经贸官员继续举行经贸磋商。中国驻美国大使崔天凯表示，“中国制造2025”是中国为自身产业发展设定的目标，但并不意味着中国实现这些目标是以排除其他国家为代价的。当前中美经贸问题十分突出，双方应妥善管控分歧，表示双方也许无法一次性解决所有问题，但可以先找到解决短期问题的办法。中美元首互通电话，中方副总理再次访美，两国已经开始接触讨论贸易摩擦问题。周边地缘政治因素近期明显改善，中日韩峰会成功举行、中朝和美朝互动增多。此外特朗普总统在上周正式宣布退出伊朗核协议，中东局势处于紧张轨道上也有助于降低美国在其他问题上所能施加的压力。
5/7日MSCI官网发布的公告显示，MSCI将于5/14日公布其半年度指数调整的结果，这也是A股正式纳入MSCI指数（6月1号启动）前的最后一次成分股调整的时间窗口。按照MSCI宣布的A股纳入方案为两步纳入：2018年6月纳入比例为2.5%，9月上调至5%；这一方案是基于此前沪深股通每日130亿额度限制，市场关注纳入比例是否会一次性调升至5%。总体来看，近日中美贸易谈判释放积极信号，不过债券违约事件频发与多只妖股连续特停影响市场情绪面，富士康IPO获批以及解禁市值超千亿将对市场流动性造成制约，短期A股市场震荡调整压力加大。建议以防御型为主，关注低估值金融、中国内需强劲带动的消费品牌以及受政策推动的新能源车产业链、芯片国产化、通讯5G以及人工智能等。

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