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表现优于大盘：中国消费股上周表现出色。由于市场认为在北京举行的人大会议将提及经济刺激政策。康师傅（322 HK）、中国蒙牛（2319 HK）、安踏体育（2020 HK）上涨7%至13%。长实集团过去一周上涨27.4%，该公司将透过出售其非香港和中国港口资产获得190亿美元现金收入。市场认为这将导致特别股息派发。
本周展望：香港财报季本周继续。理想汽车（2015 HK）、友邦保险（1299 HK）、国泰航空（293 HK）及东方海外（316 HK）将在本周公布2024年全年业绩。由于阿里巴巴和京东的美国预托证券价格表现疲软，美国国会对临时政府拨款法案的争议以及全国人大会议（周二下午闭幕）方面缺乏令人兴奋的消息，我们认为港股本周初可能会进入盘整模式。美国经济数据的公布将决定香港市场本周稍后的表现。我们本周指数目标是23,900点至24,500点。
上周发布研究报告有:
中国珍珠奶茶产业 - 市场反应热烈: 蜜雪集团首日收盘价较IPO发行价高出43.2%。 该公司最新收盘价相当于19.8倍2025年市盈率，为同业最高。奈雪的茶2025年首2个月同店销售表现较2024年水平有所改善。
统一中控 (220 HK，卖出) - 前景压力尚存: 维持卖出评级，由于获利未达预期，且2025年首2个月营收数据被高估。不利的原物料成本未来几季将持续反映。估值和获利前景不合理。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
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焦点是美国经济数据
2025/03/10 09:00
市场回顾：恒指上周大涨5.3%至 24,231 点，高于我们预计的23,000至23,500 点交易区间。每日平均成交额下跌15%到3,183亿港元/408亿美元。每日成交量持续在高位主要是由于比亚迪公司（1211 HK）配售 56 亿美元股份以及市场对长实集团（1 HK）出售中港以外港口资产后浓厚兴趣所致。长实集团过去一周上涨27.4%，由于估值吸引以及中国政府刺激消费政策推出的预期，中国消费股表现出色。相比之下，中国石油巨头和香港银行股表现疲软。由于除息，汇丰银行和恒生银行下跌1.5%至1.7%。表现优于大盘：中国消费股上周表现出色。由于市场认为在北京举行的人大会议将提及经济刺激政策。康师傅（322 HK）、中国蒙牛（2319 HK）、安踏体育（2020 HK）上涨7%至13%。长实集团过去一周上涨27.4%，该公司将透过出售其非香港和中国港口资产获得190亿美元现金收入。市场认为这将导致特别股息派发。
本周展望：香港财报季本周继续。理想汽车（2015 HK）、友邦保险（1299 HK）、国泰航空（293 HK）及东方海外（316 HK）将在本周公布2024年全年业绩。由于阿里巴巴和京东的美国预托证券价格表现疲软，美国国会对临时政府拨款法案的争议以及全国人大会议（周二下午闭幕）方面缺乏令人兴奋的消息，我们认为港股本周初可能会进入盘整模式。美国经济数据的公布将决定香港市场本周稍后的表现。我们本周指数目标是23,900点至24,500点。
上周发布研究报告有:
中国珍珠奶茶产业 - 市场反应热烈: 蜜雪集团首日收盘价较IPO发行价高出43.2%。 该公司最新收盘价相当于19.8倍2025年市盈率，为同业最高。奈雪的茶2025年首2个月同店销售表现较2024年水平有所改善。
统一中控 (220 HK，卖出) - 前景压力尚存: 维持卖出评级，由于获利未达预期，且2025年首2个月营收数据被高估。不利的原物料成本未来几季将持续反映。估值和获利前景不合理。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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