美国1月CPI重创降息预期，传政府68亿美元融资助万科偿债：2月12日，A股午后强势攀升，创业板指涨近2%。房地产、券商尾盘崛起，万科A、天风证券涨停；半导体、锂电池产业链午后走强；阿里巴巴、DeepSeek题材全天强势。上证指数收涨0.85%，报3346点，深证成指涨1.43%，创业板指涨1.81%，北证50涨1.17%，科创50涨1.63%，万得全A涨1.19%，万得A500涨1.17%，中证A500涨1.08%，市场成交1.71万亿元。美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.03%，标普500指数跌0.27%，道指跌0.5%。1月美国（CPI）环比增长0.5%，经季节性调整前同比增长3%，高于市场预期的2.9%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.4%，经季节性调整前同比增长3.3%，高于市场预期的3.1%。数据公布后，交易员现预计美联储将减少政策宽松力度。交易员将下次美联储降息时间从9月调整至12月。利率期货交易员目前预计，美联储到12月利率下调幅度仅为26个基点，低于数据公布前的约37个基点，这意味着今年仅会有一次25个基点的降息。
国家发改委组织召开磷石膏综合治理工作电视电话会议。会议强调，要突出目标导向和问题导向，聚焦磷石膏安全处置、综合利用等方面问题，确保如期高质量完成目标任务；要抓住主要矛盾精准施策，科学划分磷石膏库风险等级，“一库一策”推进整治；要坚持存量增量并重，积极拓展磷石膏综合利用场景；要兼顾当前和长远，坚持“硬投资”和“软建设”相结合，建立健全磷石膏综合治理长效机制。
产业方面，字节跳动豆包大模型团队提出了全新的稀疏模型架构UltraMem，该架构有效解决了MoE推理时高额的访存问题，推理速度较MoE架构提升2-6倍，推理成本最高可降低83%。该研究还揭示了新架构的Scaling Law，证明其不仅具备优异的Scaling特性，更在性能上超越了MoE。为期两天的人工智能行动峰会2月11日在法国首都巴黎闭幕，包括法国、中国、印度、欧盟在内的多个国家和国际组织共同签署了《关于发展包容、可持续的人工智能造福人类与地球的声明》。这一声明的主要内容是“确保人工智能是开放、包容、透明、道德、安全、可靠和值得信赖的，考虑建立为所有人服务的国际框架，让人工智能可持续地造福人类与地球”。美国和英国未签署这一声明。美国方面没有做出解释，英国方面则称只会签署符合英国利益的协议。
据彭博新闻周三报道，中国政府部门正在研究一项计划，帮助万科填补今年约500亿元人民币（68.4亿美元）的资金缺口，报道称，该方案包括考虑允许地方政府今年利用约200亿元人民币的专项债额度，用于购买万科的待售楼盘以及空置土地。这些资金将帮助万科支付今年到期的部分债务，万科和关联公司也被允许利用新债发行和银行贷款来还债。此前1月27日深铁集团全面掌控万科管理层，并提供28亿低息贷款。万科获驰援有望提振市场对地产回稳信心。短期来看，春季躁动行情尚未结束，但AI等主题近期交易热度高，波动或加大，节后市场风格或从大盘价值转向小盘成长，中证1000等指数可能更具弹性，AI应用、人形机器人等主题投资仍是短期焦点。中长期配置上，AI产业链、中高阶智驾、绿电、并购重组、内需消费等领域是重要方向，黄金、高股息资产在宏观不确定性下仍具配置价值。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。