离岸人民币飙升600点日元一度升破152，两部门3000亿超长期特别国债加力支持“两新”：周四A股，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指收盘跌破2900点，多只沪深300ETF午后再度放量。截至收盘，沪指跌0.52%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。沪深两市昨日成交额5887亿，较上个交易日缩量386亿，再度跌破6000亿。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，智慧交通概念持续活跃，商业航天概念股维持强势；下跌方面，黄金股集体大跌，高位股科技股展开调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。海外市场方面， 美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。盘面上看，美股指数表现分化，投资者继续抛售科技股，转而买入蓝筹股和小盘股。截至收盘，标普500指数收跌0.51%，道指收涨0.20%，纳指收跌0.93%。美国7月标普全球制造业PMI意外萎缩，增添美国经济放缓迹象，而据路透昨日报导，日央行可能在下周的议息会议上考虑加息，两则消息共同推升了对美日利差收窄的预期。美元兑日元日内一度跌破152关口至两个多月来的最高水平。昨日午后在岸、离岸人民币午后双双大涨，对美元汇率日内分别涨逾500点和600点，一度逼近7.2关口，离岸人民币更是创下去年9月以来盘中最大涨幅。
政策面上，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门坎，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智慧家居消费等。购车补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。中央财政出手刺激消费，家电和汽车旧换新同时出台，可关注月底中央政治局或有进一步政策讯号释放。
行业方面，乌克兰经济部副部长Nadiya Bihun在参与乌克兰媒体中心采访时表示:公民现在可以为购买太阳能电池板和蓄电设备申请0和率贷款。这笔贷款的实际利率为0%，国家补偿银行的市场利率与零利率之间的差额，贷款期限为 10年。除此之外，巴西分布式光伏新政利好当地分布式光伏装机，印度免除光伏设备关税等说明海外新兴市场对于光伏的需求逐渐起量。美国方面，Enphase业绩显示美国户储超预期，微逆库存基本出清完毕，而且当前美国竞选哈里斯呼声较高，由于民主党支持新能源因此市场对新能源情绪转好。中国方面，24H1各环节投产/开工/规划项目数量同比-75%，超20个项目终止或延期，行业开工率普遍降至50%-60%。若按照当前产业链价格以及光伏公司债务没有延期以及无法获得新借款的情况下，光伏厂商在手现金储备最多可维持8-10个月，预计在2025年Q2-Q3光伏产业产能出清结束，产业链价格有望上行。
中国央行月内第二次开展MLF操作，超预期降息20个基点。此次增开MLF操作释放宽松信号。意大利总理梅洛尼将于7月27日至31日对中国进行正式访问，可关注其访问进程。总的来说，美元指数调整人民币大幅升值有望提振A股，不过海外政治环境存在不确定性，交易量仍在低位、市场仍是存量博弈，随着中报将迎来正式披露，建议聚焦业绩，关注中报业绩确定性高增的细分AI、半导体、消费电子、光伏逆变器等方向，高股息红利亦可逢低关注。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。