发改委将延续减税降费政策，央行将持续释放LPR改革潜力：5月10日，沪深股指早盘大幅低开后发力，截止收盘，上证指数收盘涨1.06%，深证成指涨1.37%，创业板指涨2.17%，两市成交8468亿元，交易情绪较前日有较大提振；北向资金全天净卖出89亿元，创3/15日以来的新高。盘面上，在发改委午间发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》的带动下，大基建、房地产链、农业、以及半导体、光伏、锂电池等热门赛道表现强势，另有工业机械、餐饮旅游、券商板块造好，一级行业中仅有煤炭、石化收跌。流动性方面，央行净投放100亿元逆回购，流动性保持在紧平衡水平。外围市场方面，美联储官员密集发表讲话，克利夫兰联储主席梅斯特警告“不会永远排除75个基点的加息选项”，美国经济可能再次出现季度负增长。梅斯特的鹰派言论促使美股剧烈波动，三大股指集体高开后盘中悉数转跌，截止收盘，美股表现分化，科技股引领纳指和标普尾盘转涨，止步三日连跌，纳指收涨0.98%，标普500收涨0.25%，而价值股欠佳，拖累道指，刷新2021年3月上旬以来最低。出于对经济增长失速和滞胀风险的担忧，10年期美债收益率跌破3%，而美元指数日内再度上涨，重新逼近104关口。需求疲软和美元走强也使得油价大跌两日共跌约10%，美油失守100美元心理关口。此外，密切关注美东时间周三即将发布的美国4月CPI数据，或对美联储收紧货币政策的计划产生影响。

宏观面上，国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》，部署包括扩大新增贷款规模；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革潜力，推动金融机构将LPR下行效果充分传导至贷款利率，促进企业综合融资成本稳中有降；延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户的减税降费政策，并提高减免幅度、扩大适用范围；对小微企业年应纳税所得额100万元至300万元部分，再减半征收企业所得税；实施促进工业增长和服务业领域困难行业恢复发展的税费政策措施；完善民营企业债券融资支持机制；全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展；持续深化新三板改革，进一步提升直接融资服务能力等下一阶段的重点工作，意在支撑流动性和对企业纾困，政策继续筑底。

行业方面，乘联会公布4月乘用车零售数据， 由于疫情多点复发，4月乘用车市场零售达到104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%，4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。新能源车方面，4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆，同比增长50.1%，环比下降38.5%，同样受到当前疫情波及和冲击，但渗透率继续提升，较2021年4月9.8%的渗透率提升17.3pct至27%。疫后复苏阶段在促大宗消费政策以及部分地区放宽牌照的提振下基本面有望复苏。此外，国家发改委、商务部就《鼓励外商投资产业目录（2022年版）（征求意见稿）》公开征求意见。主要修订内容包括一是持续鼓励外资投向制造业，全国目录新增或扩展元器件、零部件、装备制造等条目，将长期支持高新产业的发展。

综合来看，国内方面，尽管近期维稳市场、支持经济的政策不断发布，政策底或开始逐步显现，但仍需等待明确的清晰信号；单日新冠新增确诊虽然呈现下降趋势，但近期北京又爆发聚集性感染，疫情在短期内或将继续拖累制造和消费，压制投资情绪。海外方面，俄乌冲突尚未平息，将继续扰动全球供应链，同时，市场开始担忧美国从滞涨走向衰退，TIPS隐含的通胀预期并未显著下行，市场预期相对混乱，或继续扰动A股情绪。因此，短期A股或依旧震荡，建议布局确定性高的板块如稳增长的基建、光伏，中期可布局存疫后复苏逻辑的板块如消费。

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