英伟达GTC大会推出新产品新系统，小米业绩大超预期宣布70-80亿投入AI：3月18日A股三大指数集体小幅收涨，截止收盘，沪指涨0.11%，收报3429.76点；深证成指涨0.52%，收报11014.75点；创业板指涨0.61%，收报2228.64点。沪深两市成交额达到15197亿，较前一日缩量533亿。行业板块涨多跌少，贵金属、航运港口、珠宝首饰、化纤行业、通用设备、电网设备、电源设备板块涨幅居前，游戏、航天航空、酿酒行业跌幅居前。恒生指数上涨2.46%创一年新高。美联储决议前，科技巨头拖累美股回落，三大美股指止步两连阳，纳指跌近2%，标普跌超1%。特斯拉跌超5%，英伟达发新品仍跌超3%。中概指数回落，小米财报大超预期ADR涨3.73%创新高。小鹏汽车财报向好但跌近8%，而蔚来涨超3%。阿里跌超3%。离岸人民币盘中跌超百点，失守7.23。
黄仁勋在英伟达GTC2025上发表重磅演讲，要点包括：1）Blackwell全家桶上线，推出Blackwell Ultra、Blackwell Ultra NVL72机柜，规划相关产品预计在2025年下半年上市。此外，黄仁勋也预告了2026年上市的基于Rubin架构的下一代GPU以及更强的机柜Vera Rubin NVL144。去年美国云服务商四巨头购买130万块Hopper架构芯片，今年已购360万Blackwell芯片，预计2028年数据中心资本支出规模突破1万亿美元。2）在CPO方面，英伟达一次性推出了Quantum-X硅光共封芯片、Spectrum-X硅光共封芯片以及衍生出来的三款交换机产品：Quantum 3450-LD、Spectrum SN6810和Spectrum SN6800。整合光模块的Photonics交换机相比传统交换机，性能提升3.5倍，部署效率也可以提升1.3倍，以及10倍以上的扩展弹性。3）推出“AI工厂操作系统”Dynamo，Blackwell NVLink72芯片搭载Dynamo的推理性能是Hopper的40倍。4）发布人形机器人基础模型英伟达推出全球首款人形机器人功能模型GR00T N1，同DeepMind和迪士尼合作开发机器人模拟用开源物理引擎Newton，GR00T N1加持的机器人Blue和黄仁勋同台亮相，黄仁勋称“通用机器人时代已到来”。5）通用汽车将用英伟达技术帮助开发自动驾驶汽车，英伟达推出汽车安全AI解决方案Halos；英伟达将与T-Mobile等电信公司合作开发用于6G的AI网络。此外，黄仁勋表示我们将迈向代理式AI时代，接着是物理AI、即机器人时代，AI扩展定律、即计算需求在超快提速。英伟达在这次GTC上用一款新模型Llama Nemotron，但这一模型的微调数据实际仍逊色DeepSeek R1，进一步验证了DeepSeek的算法优势。另外CPO的进展也有望提振A股CPO板块。
小米集团公告，第四季度营收1,090.1亿元人民币，预估1,043.8亿元人民币；第四季度净利润90.0亿元人民币，预估52.5亿元人民币。小米集团全年营收3,659.1亿元人民币，预估3,580.5亿元人民币；全年净利润236.6亿元人民币，预估197.6亿元人民币。小米业绩大超预期，汽车2025交付目标提至35万台，并且表示将投入总研发经费的1/4，大约70至80亿左右到AI中，有望进一步带动A股、H股信心。小鹏Q4营收同比增长23.4%，毛利率大幅提升至14.4%，AI战略加速布局。电话会上称小鹏G6和G9订单超预期，训练了数百亿参数规模的云端基座模型。中国联通率先公布运营商2024年财报，营收达到3896亿元人民币，同比+4.6%；净利润达到206亿元，同比+10.1%。2024年资本开支人民币613.7亿元，同比-17%，而算力投资同比上升19%。联通表示为人工智能基础设施和重大工程专项做了特别预算，预计2025年算力投资同比增长28%。
交通运输部、国家发展改革委、财政部发布通知，2025年底前对老旧营运货车报废更新给予资金补贴，加快淘汰高排放车辆，推动国六排放标准货车和新能源货车普及。资金由中央和地方共同承担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。各省级财政根据中央资金分配情况按比例安排配套资金。总的来看，增量政策持续落地，小米财报超预期有望再提振A股、H股市场信心，市场继续等待腾讯、运营商及金山云、万国数据等财报，海内外大厂聚焦AI趋势不变。方向上逢低建议关注AI、机器人、华为产业链等，以及受政策加持的消费板块。

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