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长鑫科技科创板挂牌改写半导体板块估值坐标。7月27日，长鑫科技首日暴涨465.82%，成交额1412亿元刷新A股个股单日历史纪录，市值约3.49万亿元跃居A股第一。但上市次日即大幅回调，随后数日剧烈波动，对存储芯片及半导体产业链形成持续扰动。明晟公司公告将其纳入MSCI中国全股票指数，8月10日生效，被动配置资金将进一步流入。长鑫科技上市标志着国内存储芯片产业从技术跟随迈向自主创新，但短期千亿级成交对存量市场资金分流的压力不容忽视，产业链内部去伪存真的分化将持续加速。产业端长鑫LPDDR6研发取得关键突破，国产存储替代逻辑长期稳固，但短期资金抽离带来板块剧烈分化，无业绩纯题材标的调整压力更大。同期光通信龙头中际旭创港股上市破发，534亿港元大额IPO引发市场对全球云资本开支可持续性担忧，公司推出40-80亿元回购方案仍未能扭转调整走势，CPO板块较高点回落近四成，赛道正式进入业绩筛选周期。
AI产业迎来重磅产业催化，OpenAI全新多智能体模型Astra正式对外披露，仅2000美元算力成本便攻克十项长期未解数学难题，将面向监管机构完成演示，标志AI从生成式阶段迈向智能体、物理执行新阶段。海外云厂商财报出现分化，亚马逊AI业务大幅超预期带动股价大涨，苹果指引偏弱压制成长情绪；存储板块波动加剧，韩国存储厂商通过长协锁定价格弹性，铠侠等企业推出大额回购计划，产业估值重塑持续推进。市场担心，高资本开支对融资高度敏感、部分需求依靠融资透支、技术盈利存在时间差，但AI大国战略需求、算力硬件供给约束形成底部支撑，中长期软件Agent、机器人赛道具备增量空间。
政策面释放稳定市场明确信号，7月30日政治局会议加大逆周期调节力度，首次提出提升资本市场韧性，同步扩内需、扶持AI、稳定地产；配套育儿补贴、工业稳增长政策落地，消费板块迎来政策红利。资金层面杠杆持续去化，两融余额单周大幅回落，量化、固收+、公募同步调仓再均衡，股票ETF连续多日净申购，长线资金持续布局宽基与低位制造。当前市场处于资金出清阶段，短期反弹存在持仓兑现抛压，行情难以一蹴而就，三季报业绩将成为估值消化关键节点，市场主线将逐步切换至业绩兑现标的。
展望后市，短期市场处于政策托底后的震荡修复窗口，多空博弈趋于均衡。本周核心变量集中在中报业绩密集披露、宇树科技8月5日询价及8月10日申购对机器人板块的催化，叠加OpenAI新模型落地带来的AI应用端预期重塑，市场结构性机会将明显增多。操作上建议均衡配置，科技成长聚焦中报业绩确定性高、估值充分消化的细分标的，规避高位硬件题材；大消费重点布局育儿补贴利好的母婴、食品饮料赛道。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
本周中國A股中报业绩密集披露、宇树科技8月5日启动询价
2026/08/03 08:30
本周中國A股中报业绩密集披露、宇树科技8月5日启动询价：上周（7月27日-31日）中國A股剧烈震荡，成长风格大幅跑输蓝筹。沪指周涨0.47%，深成指下跌1.42%，创业板指跌幅达3.93%。两市日均成交额维持在2万亿元以上，7月31日放量至2.56万亿元，近4700只个股收红。盘面上，长鑫科技上市引发的虹吸效应与光通信板块集体调整是压制创业板指的核心变量，而大消费、创新药及政策受益方向展现较强抗跌韧性。外围层面，中东地缘局势出现戏剧性缓和，特朗普取消对伊朗军事打击、沙特居中斡旋降温冲突，油价高位回落；同时OpenAI确认下一代Astra模型落地，凭借低成本算力突破多项技术难题，全球AI产业预期迎来结构性变化。长鑫科技科创板挂牌改写半导体板块估值坐标。7月27日，长鑫科技首日暴涨465.82%，成交额1412亿元刷新A股个股单日历史纪录，市值约3.49万亿元跃居A股第一。但上市次日即大幅回调，随后数日剧烈波动，对存储芯片及半导体产业链形成持续扰动。明晟公司公告将其纳入MSCI中国全股票指数，8月10日生效，被动配置资金将进一步流入。长鑫科技上市标志着国内存储芯片产业从技术跟随迈向自主创新，但短期千亿级成交对存量市场资金分流的压力不容忽视，产业链内部去伪存真的分化将持续加速。产业端长鑫LPDDR6研发取得关键突破，国产存储替代逻辑长期稳固，但短期资金抽离带来板块剧烈分化，无业绩纯题材标的调整压力更大。同期光通信龙头中际旭创港股上市破发，534亿港元大额IPO引发市场对全球云资本开支可持续性担忧，公司推出40-80亿元回购方案仍未能扭转调整走势，CPO板块较高点回落近四成，赛道正式进入业绩筛选周期。
AI产业迎来重磅产业催化，OpenAI全新多智能体模型Astra正式对外披露，仅2000美元算力成本便攻克十项长期未解数学难题，将面向监管机构完成演示，标志AI从生成式阶段迈向智能体、物理执行新阶段。海外云厂商财报出现分化，亚马逊AI业务大幅超预期带动股价大涨，苹果指引偏弱压制成长情绪；存储板块波动加剧，韩国存储厂商通过长协锁定价格弹性，铠侠等企业推出大额回购计划，产业估值重塑持续推进。市场担心，高资本开支对融资高度敏感、部分需求依靠融资透支、技术盈利存在时间差，但AI大国战略需求、算力硬件供给约束形成底部支撑，中长期软件Agent、机器人赛道具备增量空间。
政策面释放稳定市场明确信号，7月30日政治局会议加大逆周期调节力度，首次提出提升资本市场韧性，同步扩内需、扶持AI、稳定地产；配套育儿补贴、工业稳增长政策落地，消费板块迎来政策红利。资金层面杠杆持续去化，两融余额单周大幅回落，量化、固收+、公募同步调仓再均衡，股票ETF连续多日净申购，长线资金持续布局宽基与低位制造。当前市场处于资金出清阶段，短期反弹存在持仓兑现抛压，行情难以一蹴而就，三季报业绩将成为估值消化关键节点，市场主线将逐步切换至业绩兑现标的。
展望后市，短期市场处于政策托底后的震荡修复窗口，多空博弈趋于均衡。本周核心变量集中在中报业绩密集披露、宇树科技8月5日询价及8月10日申购对机器人板块的催化，叠加OpenAI新模型落地带来的AI应用端预期重塑，市场结构性机会将明显增多。操作上建议均衡配置，科技成长聚焦中报业绩确定性高、估值充分消化的细分标的，规避高位硬件题材；大消费重点布局育儿补贴利好的母婴、食品饮料赛道。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
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