外汇储备意外下降，A股陷入量缩整理格局：昨日公布11月外汇储备意外下降872亿元，预计在美联储会议下周可能升息之下，人民币贬值压力加大，这也引发央行降低存准率预期。昨天下午离岸市场美元兑人民币汇率贬值逾200点跌至6.4650附近，在岸人民币也贬值74点，均创下近三个月来新低。虽然上周首批IPO打新资金2万亿已经解冻，但目前市场并没有太多场外资金进场支持，而且量能仍无法明显放大，显见观望气氛浓厚。本周五又将开始10家IPO，市场预期冻结资金超过3万亿，下周一有9家新股抽签，将冻结大量资金，市场预期难以乐观。另外虽然中央经济会议即将召开，但预计在需求刺激边际效应减弱背景下供给侧或将成为重点，进而需求端强刺激政策的预期在减弱。

综合来看，12月股市进入利润兑现期，缺乏增量资金或是政策刺激展开作帐行情，机构法人宁可踏空不愿踏错，操作上会更偏向谨慎，市场的反弹空间有限。但明年是十三五规划的开年，改革的强烈预期仍将支持场外资金择机入场，近期或将维持区间震荡态势。

国新办今日将就体育产业发展意见落实情况举行发布会，之前曾提出2025年体育产业总规模之和将近7万亿元，随着国家政策的不断加码，题材有望被带动。另外北京市应急办首次启动空气重污染红色预警，京津翼大范围雾霾或成为催化剂倒逼政府加强环境治理，而且在中央经济工作会议召开临近下，国家或对推进环保，大气治理层面加快部署，相关题材或快速升温。

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