首批3家科创板上市企业成功过会，5G商用牌照今日发放：周三，A股高开低走，市场人气低迷。上证综指收盘跌0.03%报2861.42点，连续5日走低；深证成指跌0.03%报8746.06点；创业板指跌0.35%报1451.18点。板块方面，农业、5G、黄金等板块表现强势，医药、自由贸易港、猪肉等板块领跌，其中医药股受到此前77家医药企业被列入稽查检查名单的消息发酵影响。两市成交4078亿元，处于阶段低位。北向资金全天单边流入，收盘净流入30.58亿元，6月以来连续三日净流入，为3月18日后首次。在流动性方面，周三央行开展600亿元逆回购操作，同时，周三有2700亿元逆回购到期，实现净回笼2100亿元。这是央行在6月以来连续第三个交易日开展逆回购。6月3日和6月4日，央行分别开展800亿元和600亿元的7天逆回购操作。三天时间内，央行累计释放2000亿元流动性。受到央行操作刺激，隔夜shibor昨天下跌14.5个bp，短期资金面相对宽松，但长期限shibor仍多数上涨。在海外市场方面，美股连涨两日，道指涨200点，主要受上日美联储给出可能降息的暗示，以及市场乐观预计美墨将达成协议。不过盘后媒体称美墨会谈未达成一致消息后，比绍刷新日低。
周三，李克强主持召开国常会，会议继续释放减税降费信号以及研究缓解企业融资难问题。其中包括加快落实研发费用按75%比例税前加计扣除的政策，并研究加大政策力度。 同时将小微企业不良贷款容忍度从不高于各项贷款不良率2个百分点放宽到3个百分点。此前3月13日，银保监会发布《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》中提出将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点。国常会再次重申这一指标也是进一步强调政府扶持小微企业融资，解决小微企业融资难的问题。随着今年开始政策的支持和市场融资环境的好转，今年各月信用债发行均大幅高于到期量，实现不错的净融资。在剔除金融债、可转债等这些几乎无风险的信用债后，Wind数据显示，今年以来市场共发行了5005只信用债，总发行金额为4.57万亿元。而今年以来总偿还量为3.72万亿，累计实现净融资8509.72亿元。市场预计上半年信用债净融资规模超万亿问题不大，政策加码迭加此前央行定向降准资金比较宽松，整体融资环境明显改善。
周三下午，上交所召开了第一次科创板上市委审议会议， 首批3家科创板上市企业微芯生物、安集微电子、天准科技成功过会。在第一次上市委审议会议之后6月11日、13日、17日上市委还将召开第2、3、4次审议会议，整体进度加速推进。根据制度安排，科创板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市等5个环节。因此目前这三家过会企业经过上市委审议后，证监会还要履行一道注册程序，约20个工作日，注册批文拿到后，进入询价发行阶段，询价结果满足上市条件的才能上市。据此推算时间，科创板开板约在7月初。在科创板基金方面，周三第二批科5只科创主题基金开始发售，这5只基金也都设置了10亿元规模上限，考虑到上一轮千亿资金抢购热潮，这一波发行预期也看好。从目前来看，第二批科创主题基金都做足准备，银行、券商、第三方销售机构代销全部上线，有基金代销机构就超过100家。因此无论从科创板本身申请、受理、发行以及相关基金的配售部分来看，整体科创板的推进仍然在加速当中。7月科创板的开闸有望带动A股市场估值提升。
整体来看，当前外部环境存在较大不确定性，美国贸易代表办公室将会在6月17日举行涉及3250亿美元产品加征关税的听证会。而中国也在不断加强应对的方法。首先，国家发改委连续两天召开稀土行业谈会研究对于稀土行业的管控及治理。此外，习近平近期出访俄罗斯，中俄元首决定将两国关系提升为新时代中俄全面战略协作伙伴关系。这是中国对外双边关系中首次出现新时代全面战略协作伙伴关系的新表述。中国对内稳固筹码，对外加强与其他国家之间的进一步交流。同时，全球宏观经济有趋于恶化的迹象。美国5月ADP就业人数增加2.7万人，创2010年3月以来最低。新加坡5月PMI环比下滑至49.，为近三年来首次。此外，4月全球半导体市场继续疲软，销售额同比下跌14.6%。其中美国下滑29.5%。美国发起的针对全球的贸易战进一步影响全球科技产业。往后看，美联储降息是全球市场目前较为预期的事件，若市场降息，中国国内政策操作空间也将加大同时人民币汇率也有望被动企稳。不过短期来看，全球经济增速放缓包括中国经济q2增速下行压力加大等或影响市场，预计短期仍将以震荡为主，不过今天5G商用牌照的发放有望带动部分反弹，而7月科创板发行则有望带动A股估值提升。操作上，建议关注科创板相关影子股，低估值的金融以及今天发牌的5G板块及相关产业链。

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