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现影响回落至4079.90点，全周累计上涨0.70%；沪深300同期上涨0.86%，创业板指下跌0.29%。全市场周日均成交额维持2.60万亿元，环比稳步抬
升，整体交投活跃度处于高位；周五资金避险情绪升温，单日成交额较前一日缩量1626亿元，三大指数同步回踩10日均线，为4月反弹行情启动以来首
次出现技术性调整。场内资金博弈格局呈现显著背离，杠杆资金逆势加仓，单周融资净买入超530亿元，融资余额重回2.7万亿元以上，创下近三个月新
高；两市主力资金全周净流出2029亿元，创业板及沪深300成份股资金出逃规模居前。在业绩集中披露与长假效应双重叠加下，市场交易重心全面向业
绩确定性标的收敛。
周末周边地缘局势与全球资本市场多空因素交织，外部扰动与利好信号同步显现。中东地区美伊谈判进程停滞，军事对峙风险上行，WTI原油报价96. 96.5
美元/桶， 布伦特原油报价107.8美元/桶，若区域航运通行受限，将持续推升全球化工及制造业通胀成本。 4月24日美欧达成关键矿产供应链合作协定，
中长期利好国内具备海外矿产资源储备的新能源金属企业。美股科技龙头企业一季报业绩超预期，带动美股指数再创历史新高，中概股同步走强，对节
后A股及港股市场情绪形成边际提振。与此同时，美国监管利空事项落地，市场降息预期升温，避险资产黄金单周大幅回档3.2%至4723.80美元/盎司，
全球市场整体避险情绪回落，风险偏好有所修复。
市场盘面分化核心由产业基本面边际变化驱动，能源金属行业供需格局迎来实质性重构。宁德时代核心锂矿停产旧闻再度发酵，市场供给收缩预期快速
升温，碳酸锂期现价格同步走强，能源金属板块单日领涨两市。行业机构研判，锂行业已告别阶段性过剩，年内整体维持供需紧平衡状态，四季度大概
率出现结构性供给缺口，碳酸锂价格中枢具备上移空间。新能源上游具备资源禀赋与成本优势的头部企业，将主导行业产能格局优化，上下游产业链同
步受益。与之对应，前期表现强势的算力硬体赛道出现明显调整，核心光模组企业一季报业绩同比增长向好，但环比业绩有所下滑，业绩兑现度不及市
场预期，标的大幅回档并带动CPO、液冷等细分赛道同步走弱，财报披露周期内，市场已弱化题材炒作，定价逻辑全面锚定企业实际业绩兑现能力。
资本市场制度改革叠加算力赛道内部反覆运算升级，持续重塑市场资金配置结构。 4月22日深交所落地创业板深化改革配套规则， 增设无硬性盈利要求
的第四套上市标准，重点支援高营收、高增长硬科技企业，有效提升科创主体直接融资效率。市场风格同步呈现大盘蓝筹抗跌走强、中小市值标的持续
回档的特征，核心源于4月底业绩密集披露阶段市场风险偏好收缩。资金持续配置高股息红利资产，银行板块创出阶段新高， 中证银行指数股息率达
4.35%，防御型资产配置需求持续提升。中国国产算力产业迎来关键边际突破，DeepSeek V4完成8家中国国产AI晶片适配，大模型全面中国国产化应用
链路全面打通；华为升腾950晶片性能比肩英伟达H100且具备显著成本优势，下半年规模化交付后，中国国产算力行业将进入性价比反覆运算新阶段。
资金交易逻辑同步切换，逐步退出海外映射类高拥挤算力标的，持续布局订单确定性高、基本面持续改善的中国国产算力基础设施细分环节。
展望五一节后A股市场，指数层面预计维持区间震荡运行，结构性分化仍为市场核心主线。节后交易主要围绕一季报收尾业绩兑现与行业估值修复展
开，叠加地缘风险带来的外部不确定性，整体建议维持中性乐观配置节奏。配置方向分为三大主线：一是能源金属板块，受益于矿山供给收缩叠加地缘
风险抬升，短期行情动能充足，锂矿产业链估值修复具备持续性，需持续跟踪矿山复产进度与碳酸锂现货价格变动；二是算力赛道聚焦结构性机会，重
点布局技术落地提速、订单基本面明确的国产算力替代、PCB、液冷等细分领域；三是在地缘扰动延续、市场风险偏好偏弱背景下，银行、水电、财险
等高股息、高现金流红利资产，具备良好防御配置价值，适合作为底仓稳健布局。
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美伊地缘扰动A股结构性行情，DeepSeek V4完成8家国产晶片适配
2026/04/27 10:52
上周A股市场整体冲高回落，指数小幅收涨但个股普遍调整，市场结构性分化特征凸显。沪指周内冲高至4114.84点阶段高位， 周五受节前资金获利兑现影响回落至4079.90点，全周累计上涨0.70%；沪深300同期上涨0.86%，创业板指下跌0.29%。全市场周日均成交额维持2.60万亿元，环比稳步抬
升，整体交投活跃度处于高位；周五资金避险情绪升温，单日成交额较前一日缩量1626亿元，三大指数同步回踩10日均线，为4月反弹行情启动以来首
次出现技术性调整。场内资金博弈格局呈现显著背离，杠杆资金逆势加仓，单周融资净买入超530亿元，融资余额重回2.7万亿元以上，创下近三个月新
高；两市主力资金全周净流出2029亿元，创业板及沪深300成份股资金出逃规模居前。在业绩集中披露与长假效应双重叠加下，市场交易重心全面向业
绩确定性标的收敛。
周末周边地缘局势与全球资本市场多空因素交织，外部扰动与利好信号同步显现。中东地区美伊谈判进程停滞，军事对峙风险上行，WTI原油报价96. 96.5
美元/桶， 布伦特原油报价107.8美元/桶，若区域航运通行受限，将持续推升全球化工及制造业通胀成本。 4月24日美欧达成关键矿产供应链合作协定，
中长期利好国内具备海外矿产资源储备的新能源金属企业。美股科技龙头企业一季报业绩超预期，带动美股指数再创历史新高，中概股同步走强，对节
后A股及港股市场情绪形成边际提振。与此同时，美国监管利空事项落地，市场降息预期升温，避险资产黄金单周大幅回档3.2%至4723.80美元/盎司，
全球市场整体避险情绪回落，风险偏好有所修复。
市场盘面分化核心由产业基本面边际变化驱动，能源金属行业供需格局迎来实质性重构。宁德时代核心锂矿停产旧闻再度发酵，市场供给收缩预期快速
升温，碳酸锂期现价格同步走强，能源金属板块单日领涨两市。行业机构研判，锂行业已告别阶段性过剩，年内整体维持供需紧平衡状态，四季度大概
率出现结构性供给缺口，碳酸锂价格中枢具备上移空间。新能源上游具备资源禀赋与成本优势的头部企业，将主导行业产能格局优化，上下游产业链同
步受益。与之对应，前期表现强势的算力硬体赛道出现明显调整，核心光模组企业一季报业绩同比增长向好，但环比业绩有所下滑，业绩兑现度不及市
场预期，标的大幅回档并带动CPO、液冷等细分赛道同步走弱，财报披露周期内，市场已弱化题材炒作，定价逻辑全面锚定企业实际业绩兑现能力。
资本市场制度改革叠加算力赛道内部反覆运算升级，持续重塑市场资金配置结构。 4月22日深交所落地创业板深化改革配套规则， 增设无硬性盈利要求
的第四套上市标准，重点支援高营收、高增长硬科技企业，有效提升科创主体直接融资效率。市场风格同步呈现大盘蓝筹抗跌走强、中小市值标的持续
回档的特征，核心源于4月底业绩密集披露阶段市场风险偏好收缩。资金持续配置高股息红利资产，银行板块创出阶段新高， 中证银行指数股息率达
4.35%，防御型资产配置需求持续提升。中国国产算力产业迎来关键边际突破，DeepSeek V4完成8家中国国产AI晶片适配，大模型全面中国国产化应用
链路全面打通；华为升腾950晶片性能比肩英伟达H100且具备显著成本优势，下半年规模化交付后，中国国产算力行业将进入性价比反覆运算新阶段。
资金交易逻辑同步切换，逐步退出海外映射类高拥挤算力标的，持续布局订单确定性高、基本面持续改善的中国国产算力基础设施细分环节。
展望五一节后A股市场，指数层面预计维持区间震荡运行，结构性分化仍为市场核心主线。节后交易主要围绕一季报收尾业绩兑现与行业估值修复展
开，叠加地缘风险带来的外部不确定性，整体建议维持中性乐观配置节奏。配置方向分为三大主线：一是能源金属板块，受益于矿山供给收缩叠加地缘
风险抬升，短期行情动能充足，锂矿产业链估值修复具备持续性，需持续跟踪矿山复产进度与碳酸锂现货价格变动；二是算力赛道聚焦结构性机会，重
点布局技术落地提速、订单基本面明确的国产算力替代、PCB、液冷等细分领域；三是在地缘扰动延续、市场风险偏好偏弱背景下，银行、水电、财险
等高股息、高现金流红利资产，具备良好防御配置价值，适合作为底仓稳健布局。
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